泰凌微机构调研纪要

调研日期: 2025-12-08 泰凌微电子成立于2010年，是一家专业的集成电路设计企业，专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破。公司自成立以来一直以“成为全球领先的物联网芯片设计公司”为愿景，以“让泰凌的芯片进入全球用户，帮助实现万物互连的世界”为使命。在这一使命愿景下，公司成功研发出一系列具有自主知识产权、国际一流性能水平的无线物联网系统级芯片，得到客户和市场的认可。主要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平，广泛支持包括智能零售、消费电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐在内的各类消费级和商业级物联网应用。产品广泛应用于汉朔、小米、罗技(Logitech)、欧之(Home Control)、涂鸦智能、朗德万斯(Ledvance)、瑞萨(Renesas)、科大讯飞、创维、夏普(Sharp)、松下(Panasonic)、英伟达(Nvidia)、哈曼(Harman)等多家主流终端知名品牌。 一、交流环节: Q1:请介绍下公司在海外市场端侧方面的布局。 A1:公司在海外市场布局了音频、智能家居、遥控、工业控制、健康等领域,尤其是在音频和智能家居这两个市场,管理层认为有很大的发展空间。 (1)智能家居方面,谷歌(Google)和亚马逊(AWS)都是大型平台公司,目前均有 BLE 协议或者 Matter 协议的智能家居项目在推,明年公司在这块可能会有比较大的项目落地; (2)音频方面,公司的 7 系列和 3 系列产品在同行业竞品中具备很大的功耗优势。今年有一种会议纪要产品非常火,很多厂商希望推出此类产品,我们的产品在这个赛道具有很强的竞争力; (3)游戏市场方面,之前很多厂商都希望键盘、鼠标能支持8K爆点率。公司25H1推出的真无线8K产品,已达到全球领先水平的技术指标,基本上主流游戏厂商都在跟我们合作; (4)智能遥控器方面是公司一直的主业,公司已经在Google与 AWS 大批量出货,这也是公司今年营收增长的主要驱动因素之一。 A2:以宜家为例,宜家会把公司的芯片做成模组,适配多种通讯协议,并具有端侧 AI 功能,可以用在家居,如家用摄像头、灯等电器上。这种产品和遥控器类产品并不同,遥控器类产品具备语音功能和按键功能,智能家居产品主要提供连接和数据分析功能。 Q3:请问端侧AI芯片产品 2025年下半年出货情况如何? A3:端侧 AI 芯片 2025 年下半年继续保持着放量出货的趋势,但今年这块业务占整体营收比例不会很高,明年的出货规模会达到一定量级。目前端侧 AI 芯片主要在音频领域,但智能家居、工业、健康、室内定位等领域都有项目在推进中。 Q4:请问公司海外竞争对手在端侧 AI领域进展如何? A4:截至目前,我们在端侧 AI领域的进展相对要快些。在游戏市场,原来的海外主力供应商的产品满足不了真正的8K 报点率。公司新出的产品,单芯片可以实现原来需要多颗芯片的功能和性能。 Q5:请问公司和Nordic、Silicon Labs 是什么样的竞争关系? A5:公司跟海外这两家竞争对手在技术路线上几乎是重叠的,但Silicon Labs 有个Sub-1G的产品线,占比挺大,公司目前没有。公司收购磐启微的目的之一就是补齐这个技术路线。细分赛道方面,公司在遥控器、智能家居领域做的更好,Nordic在智能穿戴方面更强势,而Silicon Labs 工业类产品占比更大。 Q6:请问公司WiFi 芯片产品进展如何? A6:公司的WiFi 芯片在第三季度已经开始量产出货,但规模还比较小。WiFi 芯片二代产品目前已经在开发中。 Q7:请问存储芯片的价格上涨对公司影响大吗? A7:目前存储芯片占公司产品的成本比重很小,对产品整体成本影响有限。公司 25 年 Q3 毛利率还是维持的比较好,后面会视情况,尽力将产品整体毛利率维持在 50%以上。