生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周一，郑糖主力合约低开高走，午后郑糖主力05合约收于5257元/吨。广西南宁白糖5310元/吨，环比下跌10元/吨。印度及泰国糖丰产，填充了巴西糖停榨期供应的空窗，整体来看全球糖依旧处于供过于求的格局。国内市场来看，目前广西、云南、广东等地蔗糖厂开榨提升。由于产糖率水平差异较大，市场担忧广西糖产量同比下滑，或支撑国内糖价。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 郑糖阶段性估值偏低，市场担心广西糖产量不及预期，郑糖空单考虑离场观望。SR2605合约支撑位关注5000-5030，压力位关注5300-5330； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 加拿大NBSK价格上调20美元至680-700美元/吨，北欧NBSK价格上涨至680-690美元/吨，阔叶浆报价也上调20美元，买家对此持抵触态度。11月全球生产商木浆发运同环比继续回落，对中国发运降幅大于全球，纸浆供应压力逐步缓解，同时伴随老布阔仓单注销，新仓单成本抬升，有望带动盘面底部抬升，不过从现实看，全球漂针浆并不紧张，11月海外生产商库存维持近两年高位，国内港口及欧洲港口木浆库存也不低。国内成品纸产量较高，价格未能普遍上涨，生活用纸和白卡纸有提涨落地情况，文化纸维持低位，纸厂利润低迷，对高价纸浆的承接能力可能不强。在供给减量预期得到进一步兑现、或成品纸明显跟涨前，单纯预期驱动，可能难以形成趋势上行的行情，短期价格在高位区间运行。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月05日星期一 【交易策略】 木浆整体发运继续下降，阔叶浆基本面及价格偏强，对盘面形成支撑，但针叶浆自身需求及库存均有压力，限制上涨高度。2605合约上方压力5600-5800元，支撑5300-5400元。操作上，短期在区间低位可考虑多配。 双胶纸： 【市场逻辑】 双胶纸现货仍未有较大变化，纸厂开工率持续回升，出版订单提货使纸厂生产积极性上升，库存也同步增加，位于今年以来高位，产能充裕之下，单纯的需求季节性好转难以带来明显的供需好转，仍需有政策调节供给。近期原料木浆价格波动较大，双胶纸盘面跟随波动，现货持稳之下，盘面可能跟随基差波动，伴随基差收窄，期货上涨空间可能受限。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期双胶纸厂家提价落地情况不明显，现货持稳下，盘面上行后基差收缩，可能制约前者走强空间。关注3900-4000元支撑，压力4300-4500元。接近压力位考虑空配。 期货研究院 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，驱动有限，期价继续偏弱震荡。整体来看，全球棉花以及美国棉花继续供应充裕预期，印度棉花进口免税期结束，美棉消费预期仍然承压，期价继续筑底走势。国内市场来看，依然是强预期与弱现实的博弈，棉花商业库存环比增加明显，反映出新季供应压力在逐步释放，短期供应充裕，而同比增幅并不明显，反映远端压力有限，此外，远端存在种植面积下滑预期，构成远月的持续支撑，整体期价维持重心上移预期。 【交易策略】 远端利多预期延续，短期期价或继续偏强震荡，操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周一苹果主力05合约增仓上行，区间低位以及近月上破一万，提振利多情绪。基本面情况来看，苹果05合约本身处于存在支撑的背景。支撑主要是三个方面，一是冷库库存处于低位，意味着远端供应压力不大，二是优果率不理想，远端供应有收紧预期，三是本果季收购价格上涨，构成远端仓单成本支撑。不过本果季收获之后，期价重心较前期明显上移，兑现部分利多预期，叠加市场对于消费忧虑较高，期价的涨势明显放缓，但是近期期价回调至前期运行区间低位，叠加近月01合约破万，多头热情再度回归，期价明显上涨。整体来看，苹果05合约面临供应下滑与消费淡季的博弈，维持高位区间预期。【交易策略】 供应同比下滑VS弱消费预期，苹果期价维持高位区间预期，操作上建议以逢回调做多思路对待。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间10000-10200。 红枣： 【市场逻辑】 周一红枣期价偏弱震荡。四季度以来红枣指数低开低走，连续下跌后窄幅震荡，红枣指数增仓破位下跌后转为震荡。当前新疆产地红枣收购逐步趋于尾声，市场对于减产预期降温，春节前红枣逐步过度至消费旺季，预计红枣现货库存去化速度或将逐步加快，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。河北特级均价参考10.26元/公斤，一级9.40元/公斤。标准品折盘面9240/吨左右，周环比跌60元/吨。2605基差（250）左右，01合约期价当前对现货升水回归，关注新枣价格走势。 【交易策略】 激进投资者参考8900点-9000点附近短线逢低买入2609合约，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，05合约低位参考区间8500-8600点，高位参考区间9500-9700点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................16一、苹果期权数据...................................................................................................