动力煤周报：日耗持续攀升，动煤偏强运行
华泰期货研究所 能源化工组 孙宏园 动力煤研究员 021-68755929 sunny@htgwf.com 从业资格号：F0233787 投资咨询号：Z0000105 相关研究： 276-330弹性产量调节，17年动煤高位震荡 2017-01-03 330全面放开，动煤偏弱运行 2016-12-05 动煤高位整理，关注1-5价差反套 2016-10-28 华泰期货|动力煤周报 2017-07-17 日耗持续攀升，动煤偏强运行 市场概述及操作建议： 水电忧虑减退但高温日耗攀升，上周动煤期价偏强震荡，主力9月合约周五日盘收报598.2，9月基差贴水反复至20，1-9价差进一步缩窄至-37.4。现货市场方面，主产地动力煤市场延续稳中上涨态势，其中陕西神木地区受煤管票限制，煤价上涨5-30元不等；晋北地区销售良好，矿上基本无库存，价格上涨10元左右；内蒙产销平衡状态，价格比较稳定。港口方面，市场成交以长协居多，市场煤活跃度低，报价走高，但实际成交较少，秦皇岛5500大卡动力煤当周累计上涨+13至619元/吨。 消息面上，12日下午国家发改委经济运行调节局召集九大发电集团燃料管理部门负责人开会，听取近期发电情况重点是火电、水电同比和环比变化情况，电煤收、耗、存同比和环比变化情况，及供应中存在问题和建议。 7月10日8时30分，三峡电站机组总出力达到2250万千瓦，实现2017年首次实现额定出力运行。月初曾因抗洪压力出库流量骤减，三峡电站出力由1812万千瓦一度减少至600万千瓦，开机台数由28台减小至9台，停机19台，停机达68%。 上周北方港口库存跌势放缓，其中秦港日均装船发运量55.1万吨，日均铁路调进量56.1万吨，港存+7至585万吨；黄骅港-1至133万吨；曹妃甸港-14至284万吨，京唐港国投港区库存-4至129万吨。 高温来袭，上周沿海电厂日耗持续攀升，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤75.7万吨，合计电煤库存1294万吨，存煤可用天数17天。 上周煤炭海运费震荡回升，中国沿海煤炭运价指数报936，当周累计上涨6.52%。 整体来看，7月内蒙煤管票有放松，但榆林煤管票收紧，产区整体供应恢复有限，加之下游电厂日耗季节性待升，供给紧平衡下现货价格仍有支撑。而对于期货盘面来说，9月贴水反复至20元左右，但日耗持续回升或提振盘面继续偏强运行。 策略上，多单持有，关注水电回补力度及电厂日耗回升情况。 华泰期货|动力煤周报 2017-07-16 2 / 9 期货市场：：： 2017-7-14本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC805.CZC531.20539.20-1.5%0.6%ZC709.CZC598.00589.801.4%5.8%ZC801.CZC560.40577.00-2.9%-2.1% 图 1： 动力煤期货上市以来走势 单位：元/吨 图 2： 动力煤期现货2016年表现 单位：元/吨 2503003504004505005506006507002013/092014/042014/112015/062016/012016/082017/03ZC1801ZC1805ZC1709 2503504505506507508502016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产ZC1801ZC1805ZC1709 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 基差 单位：元/吨 图 4： 价差 单位：元/吨 -100-500501001502002502013/092014/042014/112015/062016/012016/082017/03秦皇岛-ZC1801秦皇岛-ZC1805秦皇岛-ZC1709 -100-500501002013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/045-1价差9-5价差1-9价差 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2017-07-16 3 / 9 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2017-7-13618.0624.0590.0695.0715.0700.02017-7-12618.0624.0590.0685.0705.0690.0涨跌0.00.00.010.010.010.0涨跌幅0.0%0.0%0.0%1.5%1.4%1.4%2017-7-6604.0610.0590.0685.0705.0690.0动力煤港口现货报价（Q5500K,日） 欧洲ARA理查德RB纽卡斯尔NEWC2017-7-1384.483.183.92017-7-682.782.382.4涨跌2.0%0.9%1.9%动力煤国际市场报价（美元/吨） 本期上期涨跌581.0580.01.0117.9118.00.0152.3152.10.2165.8165.60.2-25.4(5.0)-20.4-3.81.6-5.4动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤周报 2017-07-16 4 / 9 图 5： 主产地坑口煤炭价格 单位：元/吨 图 6： 主要港口动力煤平仓价 单位：元/吨 1001502002503003504004505005506002014/042014/102015/042015/102016/042016/102017/04内蒙东胜原煤5200K陕西榆林烟煤末5500K山西大同弱粘煤5500K 3203704204705205706206707207708208702016/052016/082016/112017/022017/05秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0 .6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S, Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%, V28%,0.6 %S, Q5500)天津港:平仓价(含税):原煤(块率60%-70%)(Q5500):中国产 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 7： 动力煤国际现货价 单位：美元/吨 图 8： 内外价差 单位：元/吨 4050607080901001101202012/122013/122014/122015/122016/12欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 03003504004505005506006507007508002015/012015/072016/012016/072017/012017/07内外价差（右）CCI进口5500CCI5500N 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津Ne w c2017-7-14585.0284.4129.0195.32017-5-24362.0153.02017-7-13590.5289.5131.0195.92017-5-17346.0195.2日增减-5.5-5.1-2.0-0.6周增减16.0-42.2港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2017-07-16 5 / 9 六大电厂库存可用天数2017-7-141294.317.0增减-17.4-3.0电厂煤炭库存（万吨） 图 9： 秦皇岛煤炭库存 单位：万吨 图 10： 主要港口煤炭库存 单位：万吨 201202203204205206207208209201471013161922252831343740434649522013年2014年2015年2016年2017年 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 11： 六大电厂日均耗煤 单位：万吨 图 12： 国有重点煤矿煤炭库存 单位：万吨 20304050607080901471013161922252831343740434649522013年2014年2015年2016年2017年 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002013/072014/072015/072016/07国有重点煤矿库存:中煤集团国有重点煤矿库存:神华集团国有重点煤矿库存:西北地区国有重点煤矿库存:西南地区国有重点煤矿库存:中南地区国有重点煤矿库存:华东地区 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2017-07-16 6 / 9 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2017-7-149.055.054.048.56074.06137.0增减11.06.04.0-4.2-9.7-1221.0秦皇岛港（艘，车，万吨） 2 0 1 7 - 7 - 1 42 0 1 7 - 7 - 72 0 1 7 - 7 - 1 42 0 1 7 - 7 - 7秦皇岛-广州40.538.16.3%天津-上海43.141.05.1%秦皇岛-上海49.347.24.4%天津-镇江39.336.18.9%秦皇岛-宁波40.537.67.7%京唐-宁波42.540.25.7%秦皇岛-福州49.647.25.1%黄骅-上海46.043.36.2%秦岛-张家港46.445.32.4%秦皇岛-南京39.737.26.7%888.07.1
