动力煤周报：电厂日耗下滑明显 动煤期价偏弱整理

2016年2月14日 1 / 8 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758689  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 电厂日耗下滑明显 动煤期价偏弱整理  市场概述及操作建议 春节前后南北港口动力煤现货报价相对稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报370元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报445元/吨。 春节期间北方港口煤炭库存有所回升，因煤炭进出作业虽然均有减少但高进低出，其中秦港日均装船发运量29.74万吨，日均铁路调进量36.81万吨，港存+49.5万至361.5万吨。曹妃甸港煤炭库存+45万至169万吨。京唐港国投港区库存-3万至45万吨。 春节期间电厂日耗降至5年低位水平，沿海六大电力集团合计耗煤量最低降至不足30万吨，而合计电煤库存略有回升至1193万吨，存煤可用天数最高升至41天。 综上，春节期间虽然煤企铁路发运量节日性回落，但由于工业用电需求疲软，电厂日耗下滑更为明显，导致北方港口库存出现一定程度的回升。季节性规律显示，煤企发运量以及电厂日耗通常在正月十五前仍将延续低位运行的春节模式，因此中下游低库存现象料将延续至2月中下旬，动煤期价本周料将以弱势整理为主，单边趋势不明显。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 2016年2月15日 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 2 / 8  期货市场 ： 期现价差 跨期价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 2 0 1 6 /2 /5本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC605.CZC325.6322.60.93%5.71%ZC609.CZC308.4310.6-0.71%2.66%ZC701.CZC337.8334.01.14%#N/A秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2016/2/143703753904254454302016/2/5370375390425445430涨跌000000涨跌幅0000002016/2/1370375390425445430动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 3 / 8 2 0 1 6 /2 /32 0 1 6 /1 /2 7涨跌涨跌幅最低38037551.33%周最低37537500.00%37537537500.00%38037551.33%日最低38037551.33%370秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周)日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2016/2/348.752016/2/1245.3751.722016/1/2749.342016/2/446.2852.06涨跌幅-1.20%-1.97%-0.65%48.503.30%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC50.10指数本期上期涨跌379.0374.05.055.055.00.0132.4132.20.2104.0104.1-0.1 -40 -45 5.2-23 -22 -1.1 动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 4 / 8 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000-9-282001-9-282002-9-282003-9-282004-9-282005-9-282006-9-282007-9-282008-9-282009-9-282010-9-282011-9-282012-9-282013-9-282014-9-282015-9-28澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 资料来源：wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2016/2/1434216939#N/A2016/1/274701392016/2/532216740#N/A2016/1/20480184日增减202-1 #N/A周增减-10 -45 港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 5 / 8 秦皇岛库存 五大港口库存合计 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 山西省重点煤矿煤炭库存 02004006008001,0001,2001,4001,6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2016/1/207271202016/2/13119441增减280增减-12 1重点电厂煤炭库存（万吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 6 / 8  港口相关 沿海运价指数 波罗的海干散货指数 01020304050607080902012-10-...2012-12-...2013-2-282013-4-302013-6-302013-8-312013-10-...2013-12-...2014-2-282014-4-302014-6-302014-8-312014-10-...2014-12-...2015-2-282015-4-302015-6-302015-8-31CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-张家港CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-南京 05001,0001,5002,0002,5002012-10-312012-12-312013-2-282013-4-302013-6-302013-8-312013-10-312013-12-312014-2-282014-4-302014-6-302014-8-312014-10-312014-12-312015-2-282015-4-302015-6-302015-8-312015-10-312015-12-31波罗的海干散货指数(BDI)CBCFI:煤炭:综合指数 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 国际海运费 资料来源：wind 华泰期货研究所 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2016/2/14524153948494887增减2000-8 -4 -563 秦皇岛港（艘，车，万吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 7 / 8  其他相关 原煤月度产量 火电季节性规律 22,00024,00026,00028,00030,00032,00034,00036,00038,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2011年2012年2013年2014年2015年 2,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 资料来源：统计局 wind 华泰期货研究所 水电季节性规律 电厂发电量同比增速 2004006008001,0001,2001,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015 (30)(20)(10)01020304050602010-1-312010-7-312011-1-312011-7-312012-1-312012-7-312013-1-312013-7-312014-2-282014-8-12015-2-12015-8-1发电量火电水电 资料来源：统计局 wind 华泰期货研究所 煤炭产业链利润率 煤炭上市公司股价 (10)(5)05101520251999-2-282000-2-292001-2-282002-2-282003-2-282004-2-292005-2-282006-2-282007-2-282008-2-292009-2-282010-2-282011-2-282012-2-292013-2-282014-2-282015-2-28煤炭开采和洗选利润率电力生产销售利润率电力供应销售利润率 0510152025303540中国神华兖州煤业潞安环能阳泉煤业 资料来源：统计局 wind 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2016年2月14日 8 / 8  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2016版权所有。保留一切权利。  公司总部 地址：广州市越秀区先烈中