动力煤周报：电厂日耗回升,动煤期价震荡筑底

2015年7月19日 1 / 11 华泰期货研究所 孙宏园 021-68755980 从业资格号： F0233787 投资咨询从业证书号： Z0000105 更多资讯请关注：www.htgwf.com 华泰期货|动力煤周报 2015-07-19 2015-07-20 电厂日耗回升，动煤期价震荡筑底 市场概述及操作建议 经历前期大幅下挫后，上周动力煤期货价格止跌企稳，主力1509合约周五收盘报378.4元/吨，当周累计下跌0.21%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报395元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。 消息面上，国家统计局数据显示，6月份全国发电量同比增长0.5%，其中火力发电同比下降5.8%，今年累计同比下降3.2%，水力发电同比增长16.4%，今年累计同比增长13.3%。可以看出今年以来水电对火电的挤压作用仍然突出。另外，从去年来看，水电的集中爆发主要集中于7-10月，再鉴于今年以来下游雨水处于偏丰态势，所以后续水电对火电的替代或更为直接。 港口库存情况，上周秦港煤炭运输形势仍未有改善，铁路调进量向下跌破60万吨，而装船量亦同步下滑，逐步向下逼近50万吨关口，库存继续上扬35万吨至697万吨。曹妃甸港流向货源低位运行，调进量仅周五反弹至10万吨，装船量一直维持5万吨，港存上扬至326万吨，据悉曹妃甸前期施行的路港联合营销机制已由量大返费改为参与有份的策略，或对中小户的发运接货积极性产生明显带动。京唐港煤炭库存继续大幅下滑，降至448万吨。 煤耗方面，入伏后东南沿海用煤旺季终于到来，六大电力集团沿海电厂合计耗煤上周稳步上扬，至65~70万吨之间，但仍低于去年同期。各电厂库存降至1263万吨，存煤可用天数降至18天。不过随着国内再次迎来大面积的降雨，高日耗能否持续仍有待观察。 上周煤炭海运费先扬后抑，船东原以为台风过后运价将会上涨的预期却被下游货主北上拉煤的消极态度灌注，市场整体货源偏向稀缺，船东涨价之势被迫抑制，沿海煤炭运价出现小幅掉头下行之势。中国沿海煤炭运价指数报557.89，当周累计上涨0.41%。 目前，资本市场悲观情绪有所缓解，股市阶段性回暖，商品大面积止跌，动煤期价经过上周大幅下挫后短期亦有修复需求。长期来看，煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩难抵下游需求端的疲软，预计夏季用煤高峰对动力煤价提升空间有限，操作上仍以震荡筑底思路为主。 期货价格走势 动力煤主力合约走势 3504004505005506006502013/9/262013/10/262013/11/262013/12/262014/1/262014/2/262014/3/262014/4/262014/5/262014/6/262014/7/262014/8/262014/9/262014/10/262014/11/262014/12/262015/1/262015/2/262015/3/262015/4/262015/5/262015/6/26TC1601TC1605TC1509 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰期货|动力煤日报 2015年7月19日 2 / 11 期货市场： 2015/7/17本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌TC505.CZC392.4395.0-0.66%-8.77%TC509.CZC379.0378.80.05%-8.76%TC601.CZC400.8405.4-1.13%-8.33% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-262015-4-262015-5-262015-6-26秦皇岛-TC1601秦皇岛-TC1505秦皇岛-TC1509 (40)(30)(20)(10)01020304050602013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-262015-4-262015-5-262015-6-265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰长城研究所 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015/7/173943954154605004752015/7/16394395415460500475涨跌000000涨跌幅0000002015/7/10395390415460500475动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤日报 2015年7月19日 3 / 11 2015/7/152015/7/8涨跌涨跌幅最低41541500.00%周最低41041000.00%41043543500.00%41541500.00%日最低41541500.00%394动力煤港口平仓价（Q5500K,周)秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015/7/1560.232015/7/1658.2757.032015/7/860.992015/7/1558.4056.98涨跌幅-1.25%-0.22%0.09%60.44-0.08%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC60.39 指数本期上期涨跌417.0418.0-1.0 64.064.00.0138.6138.60.0115.4115.6-0.2 -46 -45 -1.6 -20 -17 -3.4 环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数 华泰期货|动力煤日报 2015年7月19日 4 / 11 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 4004505005506006502014/5/152014/6/152014/7/152014/8/152014/9/152014/10/152014/11/152014/12/152015/1/152015/2/152015/3/152015/4/152015/5/152015/6/152015/7/15秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6 %S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6 %S,Q5500) 4005006007008009001,0001,100天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰长城研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000/3/232001/3/232002/3/232003/3/232004/3/232005/3/232006/3/232007/3/232008/3/232009/3/232010/3/232011/3/232012/3/232013/3/232014/3/232015/3/23澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 400450500550600650700750800850900100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津Newc2015/7/176893261702112015/7/156361122015/7/166843201702202015/7/8633121日增减660-9 周增减3-10 港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤日报 2015年7月19日 5 / 11 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团2015/4/263963300307147652264日增减-20 013-2 3山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015/6/306541222015/7/171263#N/A增减2621增减2#N/A重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 40050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,800五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：wind 华泰长城研究所 六大电厂日均耗煤 山西省煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495110-14最高10-14最低2015年10-14平均 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000山西煤炭库存:合计 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰期货|动力煤日报 2015年7月19日