2016年7月17日 1 / 9 华泰期货研究所 孙宏园 021-68755929  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 日耗回升&供应偏紧 动煤继续偏强运行  市场概述及操作建议 上周动力煤期货震荡回升，9月周五收盘报431.2元/吨，当周累计上涨5.48%，1-9价差震荡回升至55.6元。现货市场方面，近期产地煤矿限产明显，煤炭供应严重紧缺，坑口煤价整体稳中有涨。其中，山西晋北地区动力煤价格上涨15-20元，陕西、内蒙地区部分煤矿价格涨幅5-10元。港口货源依旧紧缺，市场看涨情绪浓厚，部分贸易商在压货堆库存，开始准备预售8月份货盘 消息面上，2016年6月份全国原煤产量17754万吨，同比下降16.6%，1-6月份全国原煤产量162764万吨，同比下降9.7%。单月及累计同比降幅继续扩大。 不过6月产量环比增加5.2%，显示随着价格回升，部分减产\停产企业已有复产苗头。 此外，6份全国绝对发电量4908亿千瓦时，同比增长2.1%；其中全国火力绝对发电量3457亿千瓦时，同比增长0.6%；水力绝对发电量1065亿千瓦时，同比增长3.5%。1-6月份全国绝对发电量27595亿千瓦时，同比增长1%。；其中全国火力绝对发电量20579亿千瓦时，同比下降3.1%；水力绝对发电量4811亿千瓦时，同比增长13.4%；上述数据显示，6月火电数据有所好转，但整体来看扔在受清洁能源特别是水电的压制。 港口库存整体仍在回落，其中秦港煤炭日均装船发运量35.2万吨，日均铁路调进量35.8万吨，港存+9万至321万吨；曹妃甸-18至180万吨，京唐港国投港区库存+6万至78万吨。 电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤65.3万吨，合计电煤库存1170万吨，存煤可用天数不足18天。高温夏季来临，日耗季节性趋升。 由于下游采购热情不减，上周沿海运费继续回升，中国沿海煤炭运价指数报746，较前一周上涨8.36%。 整体来看，目前产地限产导致动力煤供应依旧偏紧，加之日耗季节性趋升，致使港口货源偏紧、价格持续坚挺。不过我们仍然需要提示的是9月会受交割旧规限制且为季节性淡季合约，策略上仍以单边逢低多1月合约为主，1-9价差预计稳中有升。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 2503003504004505005506006502013-9-262013-11-262014-1-262014-3-262014-5-262014-7-262014-9-262014-11-262015-1-262015-3-262015-5-262015-7-262015-9-262015-11-262016-1-262016-3-262016-5-26ZC1701ZC1705ZC1609 2016年7月18日 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 2 / 9 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 3 / 9  期货市场 ： 2 0 1 6 - 7 - 1 5本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC705.CZC458.8447.02.64%9.46%ZC609.CZC426.2414.02.95%3.85%ZC701.CZC476.2464.22.59%8.61% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013-9-262013-11-262014-1-262014-3-262014-5-262014-7-262014-9-262014-11-262015-1-262015-3-262015-5-262015-7-262015-9-262015-11-262016-1-262016-3-262016-5-26秦皇岛-ZC1701秦皇岛-ZC1705秦皇岛-ZC1609 (40)(30)(20)(10)01020304050602013-9-262013-11-262014-1-262014-3-262014-5-262014-7-262014-9-262014-11-262015-1-262015-3-262015-5-262015-7-262015-9-262015-11-262016-1-262016-3-262016-5-265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2016-7-144164203904604804652016-7-13416420390460480465涨跌000000涨跌幅0000002016-7-7406410390460480465动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 4 / 9 2 0 1 6 - 7 - 1 32 0 1 6 - 7 - 6涨跌涨跌幅最低42041551.20%周最低420410102.44%41541541051.22%41541500.00%日最低41541500.00%390秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2016-4-652.762016-7-1457.9662.782016-3-3053.232016-7-1357.9062.46涨跌幅-0.88%0.10%0.51%61.820.70%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC62.25 指数本期上期涨跌417.0414.03.060.256.63.5132.6132.8-0.2 108.6108.7-0.1 -43 -40 -3.3 -25 -24 -0.6 动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 5 / 9 主产地动力煤坑口价（周） 主要港口动力煤平仓价（周） 100150200250300350400坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 3504505506507508509501,0501,150天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 内外价差 0501001502002502000-12-142001-12-142002-12-142003-12-142004-12-142005-12-142006-12-142007-12-142008-12-142009-12-142010-12-142011-12-142012-12-142013-12-142014-12-142015-12-14澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 0.010.020.030.040.050.060.070.080.03003504004505005506002015-1-52015-2-52015-3-52015-4-52015-5-52015-6-52015-7-52015-8-52015-9-52015-10-52015-11-52015-12-52016-1-52016-2-52016-3-52016-4-52016-5-52016-6-52016-7-5内外价差CCI进口5500CCI5500N 资料来源：中国煤炭资源网 wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2016-7-15316180801802016-7-135361612016-7-14299182821862016-7-6510161日增减18-2 -2 -6 周增减26-1 港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 6 / 9 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2016-6-205299182016-7-15117018增减28-1 增减2-1 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 20030040050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495111-15最高11-15最低2016年11-15平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002012-2-292012-5-312012-8-312012-11-302013-2-282013-5-312013-8-312013-11-302014-2-282014-5-312014-8-312014-11-302015-2-282015-5-312015-8-312015-11-302016-2-292016-5-31五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 国有重点煤矿煤炭库存 2030405060708090135791113151719212325272931333537394143454749512012年2013年2014年2015年2016年 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所  港口相关 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2016-7-15547303441494256增减#N/A-1 49-3 -452 秦皇岛港（艘，车，万吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年7月17日 7 / 9 2 0 1 6 - 7 - 1 42 0 1 6 - 7 - 1 32 0 1 6 - 7 - 1 42 0 1 6 - 7 - 1 3秦皇岛-广州35350.29%天津-上海33330.30%秦皇岛-上海40400.25%天津-镇江32320.62%秦皇岛-宁波33330.30%京唐-宁波37360.27%秦皇岛-福州41410.49%黄骅-上海39390.25%秦岛-张家港38370.53%秦皇岛-南京33330.30%726.002.11%745.140.39%港口到销区运费（元/吨）波罗的海干货指数