动力煤日度报告：低日耗叠加高库存运行，动煤仍将偏弱运行

全球商品研究·动力煤 兴证期货.研发产品系列 低日耗叠加高库存运行，动煤仍将偏弱运行2018年11月26日星期一 内容提要  行情回顾 前一交易日动煤冲高回落，偏弱震荡下行。主力合约ZC901收于611.0元/吨，收跌7.2元/吨，跌幅1.16%；持仓21.3万手，减少3086手，成交20.1万手，增加50232手，放量减仓。  后市展望及策略建议 兴证动煤：周五夜盘动煤探底回升，偏弱震荡调整。虽然进口煤政策收紧，加之冬储用煤需求逐步增长，但目前下游电厂维持低日耗、高库存运行，同时港口库存也处于较高水平，仍将对煤价形成一定的抑制。预计短期动煤或偏弱震荡运行为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 林惠 从业资格号：F0306148 投资咨询资格号：Z0012671 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 黄韵之 从业资格号：F3048897 联系方式：林惠 021-20370948 linhui@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 期货市场 前一交易日动煤冲高回落，偏弱震荡下行。主力合约ZC901收于611.0元/吨，收跌7.2元/吨，跌幅1.16%；持仓21.3万手，减少3086手，成交20.1万手，增加50232手，放量减仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC合约 602.8 606.0 594.6 595.2 -7.2 -1.20% ZC901 619.2 623.8 609.0 611.0 -7.2 -1.16% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：手 前20名持卖仓量：手 Z C 合 约 Z C 9 0 1 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC901前20名多方持仓68407手，前20名空方持仓70394手；ZC合约前20名多方持仓112354手，前20名空方持仓122051手。从机构持仓层面看，空方较多方维持着一定的优势。 2. 现货概述 CCI指数 CCI 5500指数：元/吨 634 +2 CCI进口5500指数：美元/吨 70.5 -0.5 日度报告 港口动力煤价格 Q5500 价格：元/吨 变化：元/吨 秦皇岛港平仓价:山西产 629 2 京唐港平仓价:山西产 634 2 广州港库提价:山西优混 725 0 广州港库提价:印尼煤 720 0 广州港库提价:澳洲煤 720 0 资料来源：中国煤炭资源网，兴证期货研发部 江苏某贸易商表示，山西煤CV5000，S0.8成交价561元。 浙江某贸易商表示，山西煤CV5500，S1的销售价格637元，山西煤CV5000，S0.8销售价格568元，蒙煤CV4500，S1的销售价格490元。 山西某贸易商表示，山西煤CV5000平仓价562元。 河北某贸易商表示，港口陕煤CV5500，S0.6报价是635元。 浙江某贸易商表示，山西煤CV5500，S0.8还盘价635元，上游报价640元。 河北某贸易商表示，陕煤CV5500，S0.6报价635元，还盘630元。 华东某贸易商表示，蒙煤CV5500，S0.6报价635元，山西煤CV5500，S0.8报价640元，蒙煤CV5000，S0.6报价565元。 河北某贸易商表示，目前蒙煤CV5500平仓价628-630元，山西煤CV5500报价630-635元。山西煤CV5000，S0.7成交562元。 福建某进口贸易商表示，印尼CV3800大船FOB 30.5美金，印尼CV4800矿方报FOB 50美金。 国内某进口贸易商表示，12月装期的澳煤CV5500报价FOB61美金，Cape船型运费9美金。12月份印尼煤CV4800巴拿马船型报价FOB48-50美金，买方还价FOB47美金。CV3800小船型意向还价FOB28.5-29美金。 国内某进口贸易商表示，印尼CV3800报价FOB 30美金，澳煤CV5500报价FOB 62美金左右。 内蒙古鄂尔多斯某煤矿表示，原煤CV6000，S0.1坑口含税435元/吨，洗末煤CV5600，S0.1坑口含税355元左右。 山西朔州某煤矿表示，洗煤CV5000，S0.8洗煤含税价375元/吨。 截至11月23日，秦皇岛港库存575.5万吨，减少1.5万吨；曹妃甸港库存515.1万吨，增加1.9万吨。秦皇岛港锚地船舶数30艘，减少6艘。 沿海六大电厂煤炭库存1763.4万吨，增加12.68万吨；日均耗煤量55.1万吨，减少0.16万吨。 秦皇岛-广州海运费41.3元/吨，下跌1.2元/吨。秦皇岛-上海海运费30.8元/吨，下跌0.2元/吨。 日度报告 3. 相关信息  财政部公布数据显示，截至10月末，全国地方政府债务余额184043亿元，较上年末上升11.7%。  财政部22日发布数据显示，前10个月全国发行地方政府债券40554亿元，其中，新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。  国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》，允许自贸区创新推出与国际接轨的税收服务举措，建设能源、大宗农产品等国际贸易平台和现货交易市场，区内银行业金融机构可在依法合规、风险可控的前提下为境外机构办理人民币衍生产品等业务，支持自贸区内符合条件的个人按照规定开展境外证券投资，有条件的自贸区可开展知识产权证券化试点。 4. 后市展望及策略建议 兴证动煤：周五夜盘动煤探底回升，偏弱震荡调整。虽然进口煤政策收紧，加之冬储用煤需求逐步增长，但目前下游电厂维持低日耗、高库存运行，同时港口库存也处于较高水平，仍将对煤价形成一定的抑制。预计短期动煤或偏弱震荡运行为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及若有必要咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。