全球商品研究·动力煤 兴证期货.研发产品系列 现货价格逐渐回落，动煤仍将偏弱运行2018年9月4日星期二 内容提要  行情回顾 昨日动煤弱势震荡下行。主力合约ZC901收于605.4元/吨，收跌10.0元/吨，跌幅1.62%；持仓25.0万手，增加3440手，成交27.6万手，减少16778手，缩量增仓。  后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤维持在610一线下方震荡调整。当前沿海六大电厂日耗不足70万吨，下游补库意愿不高，现货价格开始回落，预计后期动煤仍将延续偏弱运行，继续关注电厂日耗水平以及政策的变化，仅供参考。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 黄韵之 从业资格号：F3048897 日度报告 日度报告 1. 期货市场 昨日动煤弱势震荡下行。主力合约ZC901收于605.4元/吨，收跌10.0元/吨，跌幅1.62%；持仓25.0万手，增加3440手，成交27.6万手，减少16778手，缩量增仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC合约 615.8 618.8 605.0 605.4 -10.0 -1.62% ZC901 624.0 624.2 614.4 615.4 -9.4 -1.50% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：（手） 前20名持卖仓量：（手） Z C 合 约 Z C 9 0 1 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC901前20名多方持仓69571手，前20名空方持仓83161手；ZC合约前20名多方持仓106057手，前20名空方持仓107468手。从机构持仓层面看，空方较多方仍然维持着一定的近强远弱的格局。 2. 现货概述 CCI指数 CCI 5500指数（元/吨） 625 -2 CCI进口5500指数（美元/吨） 76.0 +0.0 日度报告 港口动力煤价格 Q5500 价格（元/吨） 变化（元/吨） 秦皇岛港平仓价:山西产 620 -2 京唐港平仓价:山西产 625 -2 广州港库提价:山西优混 725 -10 广州港库提价:印尼煤 720 -10 广州港库提价:澳洲煤 720 -10 资料来源：中国煤炭资源网，兴证期货研发部 山西大同动力煤A12-18%，V28-32%，1%S，Q5500 车板含税价470元/吨；吕梁动力煤A19%，V20-25%，1.2%S，Q5500车板含税价515元/吨；晋中动力煤A18-26%，V14-18%，2.2%S，Q5000车板含税价515元/吨；长治动力煤A22-28%，V14%，2%S，Q5500车板含税价645元/吨；忻州动力煤A18-23%，V28-32%，1.5%S，Q5500车板含税价445元/吨。 陕西神木A15%，V28-34%，<1%S，Q6000 烟煤末坑口价415元/吨；榆林A15%，V33-35%，<1%S，Q6000动力煤块坑口价495元/吨；A20%，V32-38%，<1%S，Q5500烟煤末坑口价430元/吨。 内蒙古包头动力煤A20%，V30%，0.2%S，Q5000车板价398元/吨；乌海动力煤A18%，V>30%，>1%S，Q5500车板价415元/吨。 安徽淮南动力煤A19%，V25%，0.6%S，Q5000车板价600元/吨；淮北动力煤A20%，V25%，0.8%S，Q5000车板价605元/吨。 山东枣庄动力煤A18%，V30%，<1.5%S，Q5500车板价630元/吨；兖州动力块煤A14-16%，V30%，0.7%S，Q6000车板价720元/吨。 贵州贵阳动力煤A<22%，V12-15%，3%S，Q6300出厂价680元/吨；水城A15-18%，V22%，1%S，Q6000混煤车板价680元/吨。 河北唐山动力煤A24%，V37-38%，<1%S，Q4500出厂价451元/吨；张家口A<25%，V16.4%，0.8%S，Q4500烟煤坑口价438元/吨。 河南义马A22%，V38.7%，1%S，Q4500长焰煤车板价525元/吨。 黑龙江鹤岗动力煤A26-32%，V28-42%，0.6%S，Q5000车板价505元/吨。 湖南湘潭A16%，V21-23%，1%S，Q5500烟煤车板价670元/吨。 截至09月03日，秦皇岛港库存644.5万吨，减少0.5万吨；曹妃甸港库存484万吨，增加6.9万吨。秦皇岛港锚地船舶数68艘，增加5艘。 沿海六大电厂煤炭库存1558.24万吨，增加3.81万吨；日均耗煤量67.45万吨，减少0.8万吨。 秦皇岛-广州海运费45.3元/吨，增加0.3元/吨。秦皇岛-上海海运费36元/吨，减少0.5元/吨。 日度报告 3. 相关信息  中国8月财新制造业PMI终值为50.6，连续三个月小幅下降并创14个月新低，预期50.7，前值50.8。  市场消息称，神华集团9月份下水动力煤长协价格出炉，年度长协553元/吨，月度长协602元/吨，现货5500是627元/吨，自2018年9月1日0时起执行。  关于9月3日唐山市生态环境保护工作领导小组办公室下发的《唐山市生态环境深度整治攻坚月行动方案》，因细节等问题，目前有关部门已经撤销此下发的文件，待相关部门最终修订版文件。此前，据报道，唐山市政府下发通知，9月份，各县（市、区）继续执行三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于8月份。部分钢厂已接到文件，前期复产钢厂会有其他等量设备执行停限产。  印度mjunction服务平台统计数据显示，本财年前四个月（4-7月份），印度共进口煤炭7870万吨，同比增加11.9%。 4. 后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤维持在610一线下方震荡调整。当前沿海六大电厂日耗不足70万吨，下游补库意愿不高，现货价格开始回落，预计后期动煤仍将延续偏弱运行，继续关注电厂日耗水平以及政策的变化，仅供参考。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。