日度报告 请务必阅读正文后免责声明 1 一份W de0513 金融衍生品/全球商品研究.动力煤 兴证期货.研发产品系列 短期动煤或延续偏强运行，但仍需谨防回落风险 2017年12月4日星期一 行情回顾 前一交易日动煤偏强震荡上行。主力合约ZC1801收于669.6元/吨，收涨3.0元/吨，涨幅0.45%；持仓34.8万手，减少13552手，成交11.2万手，减少10.6万手，缩量减仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC指数 651.4 656.2 648.8 655.0 4.0 0.61% ZC1801 666.6 671.6 664.4 669.6 3.0 0.45% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：（手） 前20名持卖仓量：（手） Z C 合 约 Z C 1 8 0 1 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC1801前20名多方持仓119253手，前20名空方持仓110213手；ZC合约前20名多方持仓151217手，前20名空方持仓146177手。从机构层面看，多方较空方仍然维持着一定的优势。 兴证期货.研究发展部 能化研究团队 林惠 从业资格号：F0306148 投资咨询资格号：Z0012671 刘佳利 从业资格号：F0302346 投资咨询资格号：Z0011397 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 联系方式：林惠 021-20370948 linhui@xzfutures.com 日度报告 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 2 现货概述 港口动力煤价格 Q5500 价格（元/吨） 变化（元/吨） 秦皇岛港平仓价:山西产 683 1 京唐港平仓价:山西产 689 1 广州港库提价:山西优混 795 0 广州港库提价:印尼煤 790 0 广州港库提价:澳洲煤 790 0 CCI5500指数（元/吨） 689.0 1.0 CCI进口5500指数（美元/吨） 86.7 0.0 资料来源：WIND，兴证期货研发部 内蒙古某贸易商表示，港口5000大卡煤平仓价610元，5500大卡煤报价690元。 天津某贸易商表示，曹妃甸5500大卡单一山西煤硫1的报价685元。 秦皇岛某贸易表示，目前港口5500大卡煤主流价690元，部分报价到700元，5000大卡煤报价615-620元不等，市场有610元成交的。 广东某贸易商表示，港口5000大卡煤报价615元。 浙江某贸易商表示，有贸易商报5800大卡煤736元，还有贸易商报5000大卡硫0.8的单一山西煤630元。 天津某贸易商表示，5000大卡的蒙煤报价618元。 河北某贸易商表示，山西煤5500大卡硫0.8平仓报价690元，5000大卡平仓价615元。 山西某贸易商表示，一船印尼3800大卡煤中标价419元，算到FOB价44.5美金，海运费7.5美金。 大连某贸易商表示，最近3800大卡煤小船型FOB45美金，3400大卡煤成交FOB36.5美金。澳洲5500大卡煤FOB73-74美金。 国内某贸易商表示，印尼4800大卡煤FOB67美金，东加至南中国海运费6.5-7美金。 广东某贸易商表示，目前印尼3800大卡煤小船型FOB45美金以上，4700大卡煤FOB65-66美金。巴拿马船型运费6.2美金，Supramax船型运费7.7左右。 广东某贸易商表示，印尼3800大卡煤小船型FOB45.25-45.5美金，4800大卡煤报价FOB67美金左右。 截至12月1日，秦皇岛港库存670万吨，减少6万吨；曹妃甸港库存256.7万吨，减少6.5万吨。秦港锚地船舶数96艘，减少6艘。 秦皇岛-广州海运费63.2元/吨，下跌0.2元/吨；秦皇岛-上海海运费55.4元/吨，上涨0.1元/吨。 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 3 相关信息  中国11月财新制造业PMI降至50.8，为五个月来最低，显示制造业扩张速度放缓，前值51，预期50.9。  河北省环保厅表示，河北省于11月30日启动重污染天气区域II级应急响应，4700余家企业实施错峰生产，减排污染物比例约为15%；6000余家企业采取轮流停产措施，8000余家企业采取临时性减排措施，总体污染物减排比例达到20%以上。  河南省政府办公厅日前正式印发《河南省推进能源业转型发展方案》，明确到2020年，河南省煤电企业淘汰落后产能400万千瓦以上。 后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤继续震荡上行。当前运力紧张，短期供给偏紧局面得不到缓解，现货价格继续反弹，对动煤有所支撑；但随着先进产能的持续释放，加之期现基差的不断收敛，预计动煤继续上行空间或将有限。建议投资者观望为主，谨防回落风险，仅供参考。 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 4 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。