2016年6月19日 1 / 9 华泰期货研究所 孙宏园 021-68758689  sunny@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 华泰期货|动力煤周报 高温带动日耗回升 动煤期价偏强运行  市场概述及操作建议 上周动力煤期货先抑后扬，主力1609合约周五夜盘收报414元/吨，逼近前期新高，高温天气促使迎峰度夏需求炒作升温。现货市场方面，上周产地动力煤供应继续偏紧，特别是限产执行政策最为严格的山西地区，坑口价格普涨5元，而限产政策执行稍微松散内蒙、陕西两地，坑口价格坚挺；此外高温来袭促使下游采购热情回升，双重利好带动秦港动力煤上涨5元。 消息面上，6月13日国家统计局数据显示，5月份全国原煤产量26375万吨，同比下降15.5%。1-5月份，全国累计生产原煤134386万吨，同比下降8.4%，同比降幅较上月增加1.6个百分点。数据显示276天工作日限产政策继续发挥作用。 此外，6月14日财政部公布了中央财政1000亿元支持去产能的专项奖补资金的管理办法，确定了“早退多奖”的原则，鼓励企业“去产能”。不过与276天工作日的政策相比，专项资金的发放等政策带来去产能的力度会明显偏小且缓慢，因为按照煤炭按照70%给付，每人10万补偿标准粗略测算，大约可以补偿19万人，只占煤炭从业人员的3.8%左右，资金偏少，还需地方政府和企业进行补充。 港口库存震荡回落，其中黄骅港港存因低进高出影响降幅最大，日均装船发运量53.7万吨，日均铁路调进量48.7万吨，港存-16.9万至167.5万吨；秦港-13.5至359万吨，曹妃甸-3至246万吨，京唐港国投港+16万至88万吨。 电厂日耗因高温影响震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤升至59.7万吨，合计电煤库存震荡回升至1245万吨，存煤可用天数20.8天。 船运需求持续好转以及适期可用运力紧缺，端午节后沿海煤炭运价高速上涨，中国沿海煤炭运价指数报584，较前一周上涨21.76%。 整体来看，上周产地动力煤供应依旧偏紧，坑口价格仍在上涨，对港口煤价支撑作用继续。不过限于下游工业需求疲软、水电持续发力，迎峰度夏的季节性支撑因素暂不足以刺激电厂大规模补库，因此动煤供需双弱基本面尚未发生根本性转变，期价仍以偏强震荡为主，上行空间有限。  市场走势 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤主力合约走势 2503003504004505005506006502013/9/262013/11/262014/1/262014/3/262014/5/262014/7/262014/9/262014/11/262015/1/262015/3/262015/5/262015/7/262015/9/262015/11/262016/1/262016/3/262016/5/26ZC1701ZC1705ZC1609 2016年6月20日 华泰期货|动力煤周报 2016年6月19日 2 / 9  期货市场 ： 2016/6/19本周结算价上周结算价周涨跌近一个月涨跌ZC705.CZC415.8418.4-0.62%4.76%ZC609.CZC405.0410.6-1.36%8.20%ZC701.CZC431.2436.6-1.24%6.82% 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013/9/262013/11/262014/1/262014/3/262014/5/262014/7/262014/9/262014/11/262015/1/262015/3/262015/5/262015/7/262015/9/262015/11/262016/1/262016/3/262016/5/26秦皇岛-ZC1701秦皇岛-ZC1705秦皇岛-ZC1609 (40)(30)(20)(10)01020304050602013/9/262013/11/262014/1/262014/3/262014/5/262014/7/262014/9/262014/11/262015/1/262015/3/262015/5/262015/7/262015/9/262015/11/262016/1/262016/3/262016/5/265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰期货研究所  现货市场 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2016/6/173954003754454654502016/6/16395400375445465450涨跌000000涨跌幅0000002016/6/12390395375445465450动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰期货|动力煤周报 2016年6月19日 3 / 9 2016/6/152016/6/8涨跌涨跌幅最低40040000.00%周最低40039551.27%40040040000.00%40040000.00%日最低40040000.00%375秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2016/4/652.762016/6/1649.8257.882016/3/3053.232016/6/1549.0257.39涨跌幅-0.88%1.63%0.85%50.600.73%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC50.97 指数本期上期涨跌400.0400.00.056.555.60.9132.3132.30.0108.6108.40.2-39 -40 1.1-24 -16 -7.7 动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰期货|动力煤周报 2016年6月19日 4 / 9 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 300350400450500550秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6 %S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S ,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6 %S,Q5500)天津港:平仓价(含税):原煤(块率60%-70%) (Q5500):中国产 3504505506507508509501,0501,150天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰期货研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002502000/12/142001/12/142002/12/142003/12/142004/12/142005/12/142006/12/142007/12/142008/12/142009/12/142010/12/142011/12/142012/12/142013/12/142014/12/142015/12/14澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 350400450500550600650700750800850100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所  库存数据 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津Newc2016/6/17373246781762016/6/155101372016/6/16390253801752016/6/8508118日增减-17 -7 -2 1周增减219港口库存(万吨) 华泰期货|动力煤周报 2016年6月19日 5 / 9 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2016/5/315432192016/6/17124621增减210增减4-0 重点电厂煤炭库存（万吨） 秦皇岛库存 五大港口库存合计 30040050060070080090010001357911131517192123252729313335373941434547495111-15最高11-15最低2016年11-15平均 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8002012/2/292012/5/312012/8/312012/11/302013/2/282013/5/312013/8/312013/11/302014/2/282014/5/312014/8/312014/11/302015/2/282015/5/312015/8/312015/11/302016/2/292016/5/31五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 六大电厂日均耗煤 国有重点煤矿煤炭库存 20304050607080901357911131517192123252729313335373941434547495111-15最高11-15最低2016年11-15平均 资料来源：煤炭资源网 华泰期货研究所 华泰期货|动力煤周报 2016年6月19日 6 / 9  港口相关 日期预到船舶数锚地船舶数港口吞吐量铁路调入量港口卸车量铁路到车量2016/6/17717503847414743增减-14 2-3 16749秦皇岛港（艘，车，万吨） 2016/6/172016/6/162016/6/172016/6/16秦皇岛-广州28264.55%天津-上海27263.04%秦皇岛-上海34332.44%天津-镇江25243.29%秦皇岛-宁波26254.00%京唐-宁波29284.26%秦皇岛-福州30294.55%黄骅-上海32313.61%秦岛-张家港30295.24%秦皇岛-南京26254.42%598.00-0.99%584.453.94%港口到销区运费（元/吨）波罗的海干货指数中国沿海煤炭运价指数 沿海运价指数 波罗的海干散货指数 0102030405060708090CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-福州CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-宁波CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-张家港CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-南京 05001,0001,5002,0002,500波罗的海干散货指数(BDI)CBCFI:煤炭:综合指数 资料来