回顾与展望
本周沥青主力合约（03合约）呈上涨态势，周涨幅为0.47%，周一开盘价为3008元/吨，周五收盘价为3022元/吨。
供给端：2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比下降3.24%。本周国内石油沥青样本产能利用率为29.3624%，环比减少3.78个百分点，样本企业出货26.305万吨，环比减少3.22%，产量为49万吨，环比减少11.39%。装置检修量预估为96.1万吨，环比增加1.05%。炼厂减产，降低供应压力，下周供给压力或进一步减少。
需求端：重交沥青开工率为27.4%，环比减少0.12个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为7.4823%，环比增加0.38个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率为25%，环比持平，高于历史平均水平。总体需求低于历史平均水平。
成本端：日度加工沥青利润为188.99元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润为627.0286元/吨，环比减少4.39%。沥青加工利润持平，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走弱，预计短期支撑走弱。
库存端：社会库存为77万吨，环比增加3.91%；厂内库存为57.2万吨，环比减少4.18%；港口稀释沥青库存为65万吨，环比增加38.30%。社会库存和港口库存持续累库，厂内库存持续去库。
结论：预计下周需求复苏幅度有限，供给减少，成本支撑走弱，盘面或将偏空震荡调整。
沥青期货行情分析
- 基差走势：数据未详细展开。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青与原油及燃料油比价走势等数据未详细展开。
- 各地区市场价：数据未详细展开。
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势等数据未详细展开。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据未详细展开。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据未详细展开。
- 进出口情况：数据未详细展开。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况等数据未详细展开。
研究结论
综合基本面分析，预计下周沥青市场或将偏空震荡调整。
