黑色建材日报

2026-01-06 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3104元/吨,较上一交易日跌18元/吨（-0.57%）。当日注册仓单56844吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为154.8351万手，环比增加43067手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨,环比减少10/吨;上海汇总价格为3290元/吨,环比减少10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3248元/吨,较上一交易日跌22元/吨（-0.67%）。当日注册仓单104588吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为129.4526万手，环比增加26969手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3250元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3250元/吨,环比减少20元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 郎志杰从业资格号：F3030112交易咨询号：Z00232020755-23375125langzj@wkqh.cn 商品市场整体情绪明显回落，成材价格延续底部区间震荡。基本面方面，螺纹钢本周产量小幅回升，表观需求回落，库存继续去化；热轧卷板方面，产量增幅较为明显，表观需求小幅走强，库存延续下降，库存矛盾边际缓解。宏观层面，2026年1月3日，美国总统特朗普表示已对委内瑞拉实施打击，但从当前市场反馈来看，对大宗商品价格的实际影响相对有限。综合判断，盘面整体仍以窄幅震荡为主，终端需求修复节奏偏慢，热卷库存相对承压，钢价预计继续在底部区间内运行。冬储方面，部分地区已出现小规模操作，但整体参与意愿仍偏谨慎，预计难以形成集中性补库行情。宏观环境仍处于政策观察期，后续需重点关注“双碳”相关政策是否再次强化，以及其对钢铁行业供需格局的边际影响。 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 铁矿石 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2605）收至797.00元/吨，涨跌幅+0.95 %（+7.50），持仓变化+25428手，变化至61.88万手。铁矿石加权持仓量94.83万手。现货青岛港PB粉806元/湿吨，折盘面基差59.59元/吨，基差率6.96%。 【策略观点】 供给方面，年末矿山发运冲量结束，最新一期海外铁矿石发运量环比下滑。发运端，澳洲、巴西发运量双双下降，主流矿山除BHP外环比均不同程度减少，非主流国家发运回落。近端到港量环比上升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量227.43万吨，环比小幅回升。部分高炉检修结束后复产，钢厂盈利率小幅改善。库存端，港口库存延续累库趋势，库存攀升至同期高位。钢厂进口矿库存有所回升，但仍然处在近五年同期低位，存在一定补库需求空间。基本面端，近期市场环境相对温和，铁水下降至当前水平后，下游边际压力有所减轻。宏观方面，受商品市场情绪影响，12月下半月铁矿石价格震荡走高，注意海外突发事件对商品市场产生新扰动。整体看，矿价上方空间面临高库存与供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，预计仍以震荡运行为主，短期价格可随市场氛围带动提升，后续主要关注钢厂补库及铁水生产节奏。 锰硅硅铁 【行情资讯】 1月5日，元旦后第一个交易日，商品继续呈现分化走势，有色及贵金属显著走强，黑色板块中铁矿石走强，而双焦则带领成材及合金走弱。锰硅主力（SM603合约）日内收跌0.78%，收盘报5866元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5730元/吨，折盘面5920吨，环比上日持稳，升水盘面46元/吨。硅铁主力（SF603合约）盘中一度跌逾1.5%后小幅反弹，日内最终收跌0.85%，收盘报5624元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5750元/吨，环比上日持稳，升水盘面126元/吨。 日线级别，锰硅盘面价格摆脱2024年5月份以来中期下跌趋势后延续震荡反弹走势，短期仍处于上行周期之中，暂时无明显增仓。后续建议关注盘面上方6000元/吨以及/6250元/吨处的压力情况，下方关注5800元/吨附近支撑。硅铁方面，盘面价格向上靠近2024年5月份以来下跌趋势线附近压力后回落。后续继续关注上方5850元/吨及6000元/吨附近的压力位表现情况，下方关注5500元/吨附近支撑。 【策略观点】 12月份以来，随着诸多如政治局会议、中央经济工作会议、美联储议息会议、日央行会议等一系列重要宏观事件的落地，且在前期市场已存在一定避险（价格提前出现一定回落）基础上，各事件结果在我们看来都是偏积极或利好资本及商品市场的。市场也确实出现了明显的上涨或者称之为反弹，包括上证的11连阳、文华商品突破163的重要压力位、沪铜一度突破十万、贵金属频频新高等等。正如我们在前期报告中提到的，“股市以及商品在经历前期调整后呈现出明显的多头情绪。商品端，多头情绪从贵金属、铜以及碳酸锂开始延续，并开始出现向外蔓延的迹象…市场整体氛围逐渐向兴奋甚至亢奋转变，这样的环境给到我们2024年四到五月份的既视感”，并且我们也提示了“黑色板块低位补涨的风险，尤其是弹性相对较大的合金端”。事实上，我们也确实看到了一定程度的补涨，但力度偏弱。后续来看，我们认为商品的多头情绪可能继续延续，但需要警惕前期如白银、铂金、碳酸锂等情绪“龙头”熄火对于市场情绪的短期冲击以及带来的高波动风险。 回到品种自身基本面角度，供需格局上锰硅依旧不理想：维持宽松的结构（且存在新产能投放预期）、高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求。但我们认为这些因素大多已经计入价格中，并不是未来主导行情的主要矛盾。硅铁方面，其供求结构仍旧基本维持平衡，未有太大矛盾，边际随着部分工厂的检修以及转产存在改善。我们认为未来一段时间主导锰硅以及硅铁行情的矛盾：一方面，在于黑色大板块的方向引领或者说是市场整体情绪的方向影响；另一方面，在于锰硅端的锰矿所带来的成本推升问题以及硅铁端因亏损带来的供给收缩问题。其中，我们仍继续建议在当前商品情绪继续向多头方向偏移、港口锰矿库存低位、高品锰矿库存低且货权集中的背景土壤下，尤其高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施）及其可能对于行情的强驱动。除此之外，建议关注“双碳”政策的进展（今年中央经济工作会议上再度提到“双碳”问题）以及其可能对铁合金供给造成的扰动。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8730元/吨，涨跌幅-1.47%（-130）。加权合约持仓变化-3538手，变化至342532手。现货端，华东不通氧553#市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差470元/吨；421#市场报价9650元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差120元/吨。 【策略观点】 昨日工业硅震荡收跌。站在盘面走势角度，短期反弹补缺，商品市场波动加剧，价格震荡运行。 基本面端，12月工业硅产量环比持稳，西南地区开炉数已降至同期低位，继续收缩空间不足，新疆开工率环比上行，供应端边际改善不足够。需求侧，1月多晶硅排产环比继续下滑，考虑到光伏中下游环节降幅更明显，预计硅料自身供需压力下对工业硅需求难起到支撑作用，且若后续减产力度加大，工业硅面临进一步供需走弱压力。有机硅对工业硅需求短期边际相对平稳。供需两端看难有超预期变动，则1月工业硅或继续累库。整体看工业硅自身基本面仍偏弱，价格下跌过程中主要依靠硅企减产挺价提供支撑。近一段 时间商品情绪较好，工业硅价格震荡上行，但自身能给予的向上空间不大，更多依靠情绪溢价，因此后续若市场情绪转换，价格将同样承压。预计价格震荡运行，同时注意西北是否出现新的供给端扰动因素。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报58645元/吨，涨跌幅+1.25%（+725）。加权合约持仓变化-6544手，变化至129961手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价50.5元/千克，环比+0.5元/千克；N型致密料平均价52元/千克，环比+0.5元/千克；N型复投料平均价53.25元/千克，环比+0.25元/千克，主力合约基差-5395元/吨。 【策略观点】 回看基本面，1月下游各环节排产继续下滑，需求端难有支撑。硅料环节排产进一步降低，但供需仍显宽松，累库压力依旧存在，后续关注各家企业限额销售的执行情况。价格方面，年前产业链各环节开启新一轮提价，多数硅料企业报价在65元/千克以上，挺价意愿较强。头部硅片企业月末联合大幅上调报价，平均涨幅达12%。电池片、组件环节报价均有不同程度抬升。现实端下游成交相对清淡，但产业链各环节报价提涨对上游原料价格有情绪支撑。此轮产业链顺价最终将再次考验下游终端的承接情况。11月光伏新增装机量超市场预期，后续关注26年开年的终端需求反馈。交易所风控措施密集出台后，多晶硅期货持仓量持续下滑，成交缩量，流动性收缩。整体看，近期现货成交价重心上探，供需走弱情况下博弈持续。考虑到当前盘面流动性不足，预计走势震荡波动，建议多观望为主，关注后续现货实际成交情况以及风控措施变化。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周一下午15：00玻璃主力合约收1081元/吨，当日-0.55%(-6)，华北大板报价1000元，较前日持平；华中报价1060元，较前日持平。浮法玻璃样本企业周度库存5686.6万箱，环比-175.70万箱（-3.00%）。持仓方面，持买单前20家今日减仓413手多单，持卖单前20家今日减仓848手空单。 【策略观点】 12月，供给端玻璃共计有6条产线进入冷修，日熔量因此缩减约4000吨，对应产量环比下降约2.5%。当前行业日熔量维持在15.2万吨左右，为近五年来最低水平，但玻璃生产企业库存仍相对充裕。需求方面，随着冬季到来，北方施工进度受到一定影响，部分项目已提前完成采购，整体需求有所回落。市场始终缺乏实质性需求回暖或政策利好带动，资金情绪普遍偏于谨慎，整体交投氛围清淡。月底市场传出消息，湖北地区玻璃企业被要求在2026年8月31日前完成清洁燃料改造，该地区石油焦生产线产能约占全国总产能的10%以上。从当前情况看，该消息对行业实际供需格局的影响较为有限。盘面更多表现为减仓上行，并未出现明显的多头资金集中进场迹象，但市场或仍存在进一步上行可能，建议暂时将价格上行空间关注在1100-1150元/吨附近。 纯碱： 【行情资讯】 周一下午15：00纯碱主力合约收1177元/吨，当日-2.65%(-32)，沙河重碱报价1137元，较前日+15。纯碱样本企业周度库存140.83万吨，环比-3.02万吨（-3.00%），其中重质纯碱库存67.61万吨，环比-2.69万吨，轻质纯碱库存73.22万吨，环比-0.33万吨。持仓方面，持买单前20家今日减仓1719手多单，持卖单前20家今日减仓1109手空单。 【策略观点】 12月国内纯碱市场呈现窄幅整理态势，价格波动有限，区域走势略有分化。部分氨碱企业受阶段性检修及设备短停影响，开工率有所下降，其中氨碱法开工率环比下降5.90个百分点，但联碱法开工率小幅提升，在一定程度上弥补了供应缺口。从市场交投来看，下游采购仍以刚需为主，整体成交氛围清淡。不过，碳酸锂行业开工率维持在80%以上高位，对纯碱需求形成一定结构性支撑。12月下旬化工板块整体情绪偏强， 纯碱亦受大环境带动，但供应过剩的格局并未根本改变，市场仍缺乏明确利好驱动。操作上，建议1200-1250元/吨区间可考虑逢高布局空单。 螺纹钢 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND