第一部分数据分析
- 日期：2026年1月5日
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第二部分基本面分析
国际市场
- 马来西亚12月棕榈油库存预计升至近七年最高水平，环比上涨4.7%至297万吨。
- 毛棕榈油产量预计环比下降9%至176万吨，出口预计增长2.8%至125万吨。
国内市场
- 棕榈油：内盘棕榈油补跌，期价震荡收跌超1%。截至2026年1月2日，全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨，环比减少0.74万吨，减幅1.01%，处于历史同期中性略偏高水平。产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄至-250附近，传有三船近月买船。基差偏稳，短期缺乏明显驱动，12月马棕或继续累库，库存去库偏慢，方向上逢高空。
- 豆油：期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量175.33万吨，开机率48.23%。截至2026年1月2日，全国重点地区豆油商业库存108.1万吨，环比减少0.80万吨，降幅0.73%，处于历史同期偏高水平。库存拐点已到，基差稳中有降，市场交投清淡，部分油厂断豆停机。后期大豆到港减少，压榨高位回落，豆油库存或小幅去库，但整体仍不缺，短期底部震荡运行。
- 菜油：期价震荡小幅收跌。上周沿海地区菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2026年1月2日，沿海菜油库存27.3万吨，环比减少1.8万吨，仍处历史同期高位但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价持稳1050美元，进口利润倒挂扩大至-1200附近。国内澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场，基差稳中有降，现货交投清淡。菜油受政策扰动较大，在菜籽供应逐渐减少去库的强现实和澳籽放开预期的弱预期中拉扯，持续去库至中性略偏高水平，价格仍存较强支撑。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂震荡运行，波动增加。棕榈油方向上维持反弹后逢高空思路，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
