棉花、棉纱日报

2026年01月05日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截止到12月30日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数157，环比+13，同比+31；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为166，环比+8，同比+1。美棉主产区干旱指数继续上行，受北半球冬季弱拉尼娜气候影响南部主产区温暖干旱。根据季度展望，一季度美国棉花主产区的干旱情况会持续加重。 2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至12月19日，ON-CALL 2603合约上卖方未点价合约减持1252张至20117张，环比上周减少3万吨。25/26年度卖方未点价合约总量减持924张至37753张，折86万吨，环比上周减少2万吨。ICE卖方未点价合约总量降至47600张，折108万吨，较上周减少905张，环比上周减少2万吨。 3、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月27日巴西2025/26年度棉花种植完成25.1%，环比增加8.2个百分点，同比慢0.1个百分点，较近三年均值慢0.3个百分点。巴西棉种植进度加快，落后幅度明显收窄。主要是马托格罗索州进度加快。 【交易逻辑】 近日新疆棉花协会发布文章《2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩》，之前市场流传的减产传言逐渐得到印证。此外，最近棉花销售进度仍然较快，销售进度处于历年同期高位，而中美关系缓和以及新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期都给支持基本面上涨。而产业端最新一期的美棉签约销售显示中国开始签约美棉，最新数据显示上周中国签约美棉量为2万吨，中国开始签约美棉给与美棉上涨动力。目前盘面上涨趋势较为明显，部分轧花厂惜售情绪增加，而下游备货意愿也增加，纺织厂开始陆续点价。综合来看，棉花价格由于市场利多因素支撑，棉花基本面仍偏强，大趋势上仍有向上空间，关注上方支撑附近能否有效突破。此外考虑棉花周五上涨过快，短期可能会有回调风险，注意风险控制。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强为主，短期可能有回调风险。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、今日纯棉纱价格整体持稳，交投偏淡。元旦假期部分纺企放假3-7天，目前多数企业已逐步恢复正常生产，但复工初期开机负荷尚未完全拉满，纱厂库存暂时可控，但由于下游需求持续疲软，市场采购积极性不足，多数贸易商及织厂以按需小单采购为主，补库意愿偏弱，观望情绪浓厚。价格方面，河南产半精梳针织紧密纺21S包漂含税出厂价21300-21400元/吨附近；新疆产JC32S含税现金价23000-23300元/吨左右；山东产紧密赛络纺JC40S含税现金价25500元/吨左右；河南产精梳紧密纺JC50S含税现金价27200-27400元/吨附近，实单协商。 2、全棉坯布织厂产销持续弱势，当前织厂仍出货难度大，预计下阶段将展开回款工作，预计今年回款要难于往年。元旦期间局部地区织厂放假，放假现象较普遍，织厂仍对年后行情维持谨慎。家纺坯布维持走货，现江苏高配C40S*C40S 133*100 105"喷气含税出厂13.6元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为6.4492，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，主力合约的成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799