佳鑫国际资源
佳鑫国际资源（03858.HK）是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业，核心资产为巴库塔钨矿项目，业务覆盖钨矿勘探、开采、加工及销售全链条。2025年4月巴库塔钨矿启动一期商业化生产，公司计划在中亚地区探索更多有色金属投资机会。公司是市场上稀缺的纯钨矿标的，当前股价具备高安全边际。预测2025-2027年归属于母公司的净利润分别为4.4亿港元、18.8亿港元和33.8亿港元，目标价为82.4港元，给予买入评级。主要风险包括钨价格波动和矿山建设不及预期。
数字货币行业
2025年数字货币市场在波动中分化与成熟，比特币价格经历大幅波动，机构化、链上化和资产化成为核心趋势。机构通过现货ETF等工具控制约10%的BTC和ETH流通供应量，市场底部将由机构配置成本决定。资本和开发者转向能产生真实经济价值的领域，稳定币成为全球支付和结算基础设施，RWA爆发式增长，比特币挖矿产业向AI算力服务转型。2026年数字货币市场将嵌入全球主流经济，投资逻辑从“叙事定价”转向“现金流定价”，从“隔绝主义”到“融合能力”。核心赛道包括Coinbase Global（COIN）、Robinhood Markets（HOOD）和Circle Internet Group（CRCL）。稳定币将从“流动性工具”转向“全球支付轨道”，监管合规成本可能使市场集中于少数巨头手中。
美股核电行业
2025年美国核能进入政策拐点，核能被置于AI算力、国防安全与能源独立的核心位置，需求从“补电量”转向“保稳定”，燃料链重新成为主矛盾。数据中心用电占比预计提升，科技公司对核能的诉求从“低碳选项”升级为“可签长协、可锁交付的基荷电力”。2026年核能行业被定义为“关键验证年”，核心观测点在“燃料端能否给出可交付的安排、成本与合同”。配置思路偏向“先确定性、后弹性”，优先把握中游转化/浓缩与铀资源端，再布局SMR/先进堆相关标的。Cameco（CCJ）为主线，LEU与OKLO更偏“事件驱动的二级跟踪”。
光伏风电行业
2025年全球光伏市场在供需失衡背景下仍维持增长韧性，新增装机量约为570-630GW，同比增长约13%。中国市场为全球装机规模压舱石，全年新增装机量预计达到270-300GW，同比增长约3%。海外市场需求分化，以印度为首的新兴市场高速增长。光伏主产业链均实现快速扩产，供给过剩形势下创新和成本控制成为竞争关键，“反内卷”行动推动产业链价格自底部回升。2026年中国市场需求光伏需求将受到制约与推动两方面因素的影响，市场将进入更为理性的市场化调整阶段。风电行业高景气度持续，风机整机量价齐升，中国风机品牌价格较欧美低30%-50%，未来有望主导亚非拉风电装机市场。2026年风机招标规模景气、风机价格企稳回升驱动风机厂商盈利能力修复，看好风电行业景气度持续向上，最看好金风科技。
