螺纹钢下方受成本端支撑 铁矿石年末发运季节性冲量

发布时间：2026-01-04 13:15:54作者：南华期货来源：南华期货 行情复盘 12月31日，铁矿石期货主力合约收跌0.57%至789.5元。 资金流向 12月31日收盘，铁矿石期货资金整体流出3.41亿元。 背景分析 Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量16682.36万吨，较上周一增246.21万吨;45港库存总量15929.06万吨，环比增246.60万吨。 后市展望 铁矿石基本面呈中性格局。供给端，年末发运季节性冲量，非主流矿增量显著，港口库存持续累积，对上方价格形成压制。需求端，钢厂利润维持高位，当前原料库存偏低，且随着铁水产量触底回升、年底临近补库窗口，刚性补库需求将为价格提供支撑。整体来看，高供给与刚性需求相互制衡，预计价格以震荡运行为主。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 【盘面回顾】昨日钢材震荡 【信息整理】2026年国补方案正式发布，国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，同时下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新。2026年国补对象新增智能眼镜、智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车两大类。购买新车按车价补贴12%或10%， 【核心逻辑】基本面方面，成材自身的矛盾基本面不大，整体维持减产和去库的趋势，上周热卷的消费量环比边际改善明显，但不排除可能是在出口管制生效前的抢出口行为，还需关注后续的需求的持续性。供应端由于高炉和电炉的利润近期回升较多，成材减产的力度可能减弱，上周螺纹和热卷的产量均小幅增加，但终端需求萎靡，工地陆续停工，北方已经进入季节性淡季，螺纹需求降速虽放缓但仍处于低位，若螺纹产量继续增加而消费并无起色，螺纹钢未来去库趋势可能放缓。 铁水产量上周环比微增，但是否见底还需观察，铁水产量的微增支撑了铁矿价格的强势，目前铁矿港口库存继续累库，铁矿上方亦有压力，但结构上钢厂库存相较于往年偏低，有补库需求的支撑，铁矿价格可能区间震荡。焦煤矿山库存和港口库存维持累库状态，蒙古通关量维持在高位，蒙古口岸库存也维持累库趋势，整体看焦煤的供应相对宽松，限制焦煤的上涨空间。 【观点】近期商品市场偏暖也部分带动了钢材价格的上涨，但受制于现实端的偏弱，钢材价格认为下方受到成本端的支撑，但上方又受到需求逐渐转弱和钢材出口预期可能收紧的压制，钢材价格维持震荡的趋势，螺纹主力合约2605的价格区间可能在2900-3300之间，热卷主力合约2605的价格区间可能在3000-3400之间。 【铁矿石】 【盘面信息】铁矿石价格继续跟随其他金属价格冲高回落，日内波动加大 【信息整理】1. Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量16682.36万吨，较上周一增246.21万吨;45港库存总量15929.06万吨，环比增246.60万吨。2.根据Mysteel卫星数据显示，2025年12月22日-12月28日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1102.2万吨，环比下降122.5万吨，呈回落态势。目前库存量已降至今年第四季度以来的最低水平。 【观点】铁矿石基本面呈中性格局。供给端，年末发运季节性冲量，非主流矿增量显著，港口库存持续累积，对上方价格形成压制。需求端，钢厂利润维持高位，当前原料库存偏低，且随着铁水产量触底回升、年底临近补库窗口，刚性补库需求将为价格提供支撑。整体来看，高供给与刚性需求相互制衡，预计价格以震荡运行为主。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：南华期货