研报总结
航空机场
- 多重利好催化，航空板块走强：元旦小长假、人民币汇率走强等因素推动航空板块上涨，中国东航、国航、南方航空领涨。
- 数据跟踪：
- 日均执飞航班量：多数航空公司周环比上升，但同比多数下降。
- 平均飞机利用率：多数航空公司周环比下降，同比多数下降。
- 投资观点：油汇利好有望延续，春运假期催化下，航空量价向好预期较强，看好基本面积极变化带动下的航空投资机会。
- 投资主线：
- 基于票价上涨带来的业绩弹性：推荐三大航、海航控股、吉祥航空。
- 基于经营业绩确定性：推荐华夏航空、春秋航空。
- 机场：受益于航空需求复苏，航空收入和非航收入都将明显改善，重点关注上海机场、白云机场、海南机场。
物流快递
- 持续关注“反内卷”背景下行业竞争格局优化情况。
- 数据跟踪：邮政快递揽收量和投递量周环比、同比均略有下降。
- 投资观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善，跨境物流关注嘉友国际盈利改善持续性。
- 投资建议：
- 快递：关注申通快递、圆通速递、韵达股份，中通快递、极兔速递将受益。
- 综合物流服务商：关注顺丰控股。
- 跨境物流：关注东航物流、国货航，关注嘉友国际。
基础设施
- OCI账户将在2026年实现保险行业的“全覆盖”应用，建议关注优质红利标的配置价值，重点推荐公路高股息配置价值。
- 数据跟踪：公路、铁路、港口货物吞吐量数据，长端利率数据。
- 投资观点：低利率环境、中长期资金入市、深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。
- 投资建议：
- 公路：皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速、招商公路、四川成渝、中原高速。
- 铁路：大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流、中铁特货。
- 港口：青岛港、唐山港、北部湾港、招商港口、日照港。
航运贸易
- BDI同比走强或持续，关注散运投资机会。
- 数据跟踪：集运（SCFI、CCFI指数及分航线指数，PDCI指数）、油运（BDTI、BCTI指数）、散运（BDI、BPI、BCI、BSI、BHSI指数，CCBFI、CDFI指数）。
- 投资观点：地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注运价波动催化下的投资机会。
- 投资建议：
- 集运：中远海控、中远海发。
- 油运：中远海能、招商轮船、招商南油。
- 货运：海通发展。
本周交运板块及个股表现
- 本周交通运输(中信)下跌0.7%，表现劣于大盘。
- 本周统计的交通运输板块中涨幅前10的个股：中国东航、中创物流、恒基达鑫、南方航空、吉祥航空、春秋航空、畅联股份、三羊马、申通地铁、炬申股份。
- 本周统计的交通运输板块中跌幅前10的个股：瑞茂通、厦门空港、兴通股份、福建高速、重庆港、海峡股份、厦门港务、北部湾港、海汽集团、安通控股。
风险提示
- 宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方信息数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
