北交所市场周报：扩容提质提速，春季行情蓄势待发，关注下周新股

行业周报|北交所 证券研究报告2025年12月29日 扩容提质提速，春季行情蓄势待发，关注下周新股 北交所市场周报——251222-251226 核心结论 北交所市场复盘：当周北交所全部A股日均成交额达199.8亿元，环比下跌11.7%。当周北证50收涨1.19%，当周日均换手率达2.4%。 分析师 曹森元S080052410000119821289688caosenyuan@research.xbmail.com.cn 当周涨幅前五大个股分别为：*ST广道（74.8%）、宏裕包材（24.7%）、方盛股份（16.0%）、田野股份（13.2%）、三协电机（10.3%）；跌幅前五大个股分别为：美之高（-12.8%）、驰诚股份（-12.5%）、鹿得医疗（-12.0%）、润普食品（-11.9%）、柏星龙（-10.7%）。 相关研究 北交所：北证50逆势调整，结构性分化与政策预期并存—北交所市场点评——202512232025-12-24 北交所：科技主线驱动北证50微涨—北交所市场点评——20251222 2025-12-23北交所：政策预期引领市场活跃，关注结构性投 资 机 会—北 交 所 市 场 周 报— —251215-251219 2025-12-22 重点新闻及政策：1）小米17 Ultra定档12月25日发布，卢伟冰确认将涨价：小米集团宣布，小米17 Ultra发布会定档12月25日19:00；小米集团总裁卢伟冰表示，小米17 Ultra将迎来价格上调，主要受内存成本上涨影响； 2）商务部：对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施：2024年8月21日，商务部决定对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，中国国内相关乳制品产业受到实质损害，而且补贴与实质损害之间存在因果关系。 投资建议：当周，北交所市场整体呈现企稳反弹态势，市场交投活跃度小幅回落，但估值性价比逐步显现。近期宏观政策环境呈现多维度积极变化，为北交所市场发展提供了有力支撑。工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日正式成立，将承担基础共性、关键技术、整机与系统等领域的行业标准制修订工作，为人工智能产业特别是北交所相关的“专精特新”企业提供规范指引。国家发改委、国家能源局联合印发《电力中长期市场基本规则》，明确市场定价机制和交易周期，支持绿电交易与跨省跨区交易，将于2026年3月1日起施行，有效期5年。这一规则为北交所新能源企业参与全国统一电力市场创造了条件。展望2026年春季行情， 建议采取“稳健布局，双线并进”的策略。其一，关注北交所高分红个股和双指数重合个股，这些标的可能随被动增量资金入场而受益。北交所多个细分行业趋势向上，部分标的为高成长稀缺标的，个股α显著，适合作为底仓配置。其二，布局科技成长风格，特别是泛AI应用、商业航天、智能制造、人形机器人、数字经济等政策支持方向。当前泛AI领域中许多细分赛道由于短期催化有限而处于相对低位，一旦出现技术突破或出圈新品，可能形成可观赔率。同时，打新策略仍具价值。2025年北交所新股赚钱效应明显，打新参与热度持续提升。随着审核提速，2026年新股供应有望增加，为打新策略提供更多机会。综合来看，我们认为春季行情前夕，北交所已进入布局窗口。随着北证50ETF、市值打新等重磅政策有望落地，以及流动性改善的催化，北交所高质量扩容提速带来的投资机遇值得期待。建议投资者关注估值合理、具备核心技术的专精特新企业，为2026年开局做好准备。 风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 内容目录 一、当周市场概览..................................................................................................................31.1整体表现......................................................................................................................31.2个股表现......................................................................................................................4二、重点新闻及政策..............................................................................................................4三、核心驱动因素分析...........................................................................................................63.1宏观与政策：...............................................................................................................63.2行业与个股：...............................................................................................................73.3市场情绪与资金面：....................................................................................................7四、投资建议与策略..............................................................................................................7五、风险提示.........................................................................................................................8 图表目录 图1：各指数周涨跌幅对比......................................................................................................3图2：各指数当周日均换手率对比...........................................................................................3图3：北证50指数走势...........................................................................................................3图4：各指数PE指标对比（倍）............................................................................................3 表1：北交所当周日均成交情况...............................................................................................3表2：当周涨幅前10个股.......................................................................................................4表3：当周跌幅前10个股.......................................................................................................4 一、当周市场概览 1.1整体表现 当周北交所全部A股日均成交额达199.8亿元，环比下跌11.7%。当周北证50收涨1.19%，当周日均换手率达2.4%。 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 1.2个股表现 当周涨幅前五大个股分别为：*ST广道（74.8%）、宏裕包材（24.7%）、方盛股份（16.0%）、田野股份（13.2%）、三协电机（10.3%）；跌幅前五大个股分别为：美之高（-12.8%）、驰诚股份（-12.5%）、鹿得医疗（-12.0%）、润普食品（-11.9%）、柏星龙（-10.7%）。 二、重点新闻及政策 【小米17 Ultra定档12月25日发布，卢伟冰确认将涨价】 小米集团宣布，小米17 Ultra发布会定档12月25日19:00；小米集团总裁卢伟冰表示，小米17 Ultra将迎来价格上调，主要受内存成本上涨影响。 资料来源：财联社 【商务部：对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施】 2024年8月21日，商务部决定对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。调查机关初步认定，原产于欧盟的进口相关乳制品存在补贴，中国国内相关乳制品产业受到实质损害，而且补贴与实质损害之间存在因果关系。 资料来源：财联社 【北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，三个路段可开启】 可在限定条件下执行动态驾驶任务，实现最高80km/h的自动驾驶功能。目前“有条件的自动驾驶”功能仅限在北京市特定路段开启，其他道路或区域该功能将被系统强制关闭。资料来源：财联社 【两部门：到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当】 国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当；该意见强调光热发电兼具调峰电源和长时储能的双重功能，是实现新能源安全可靠替代传统能源的有效手段。 资料来源：财联社 【央行：加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持】 会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节。会议认为，当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。 资料来源：财联社 【存储涨价潮蔓延！三星、海力士上调HBM报价20%】 一般在新一代HBM产品面世之前，供应商往往会下调前代产品价格，因此本次涨价较为罕见。除了英伟达之外，来自谷歌、亚马逊等公司的订单量也大幅增加。美光此前透露，2026年全年HBM已全部售罄。 资料来源：财联社 【商业航天、6G等成产业布局重点，上海发布G60科创走廊策源地支持措施】 上海发布《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》，围绕共筑科技创新策源地、共建世界级产业集群、共育国际一流创新生态、共享科技创新资源等四个方面，提出23条支持政策；商业航天、6G、新一代电子信息产业（智能终端）、科学仪器等成为产业布局重点。 资料来源：财联社 【头部硅片企业今日大幅上调报价？硅片厂商人士：受上游硅料涨价影响所致】 四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N