高频｜元旦假期出境游热度高，中国资产表现亮眼

证券研究报告 固收定期报告/2026.1.3 核心观点 ❖主要关注点：（1）元旦假期，中国资产表现亮眼，科技题材股迎来资金涌入，港股迎来开门红，后续权益市场春躁行情值得期待；（2）离岸人民币兑美元升破6.97，创2023年5月以来的新高水平，其后续走势依然面临多重不确定性。（3）出境游火热，部分得益于消费者通过12月29日至31日请假3天，拼出“请三休八”的超长假期。 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人许帆xufan@ctsec.com ❖全球大类资产表现：（1）美债收益率上行，日债收益率小幅下行。（2）中概股指数大涨。（3）原油大幅下跌。（4）美元小幅走强，离岸人民币小幅升值。（5）比特币上涨。 相关报告 海外重点数据和事件：（1）美国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.8，较11月的52.2有所回落；（2）特朗普称将就伊朗骚乱事件进行干涉。1月2日，美国总统特朗普表示将就伊朗骚乱事件进行干涉，称美国“已做好准备”。（3）美联储年末通过常备回购便利大规模投放流动性，使用规模创纪录，此举主要源于银行应对年末资产负债表管理和监管结算的季节性需求，并非市场出现系统性压力。 1.《利率|公募基金销售新规正式稿的几点变化》2026-01-012.《“攻守兼备”特征凸显——2025年转债复盘》2025-12-313.《利率| 1月政府债供给期限缩短了吗？》2025-12-31 元旦假期旅游火热：（1）元旦档电影票房略低于季节性；（2）元旦假期跨境游依旧火热，出境游的旅客数量明显多于2025年同期，飞往热门国家的旅客量同比增长超40%；（3）一线城市及热点城市迁入指数均高于季节性。（4）2026年1月1日全社会跨区域人员流动量20813万人次，环比增长0.2%，同比增长21%。 地产销售表现偏弱：数据方面，元旦假期期间地产销售表现偏弱，需进一步观察节后地产销售恢复情况。政策方面，前期北京地产新政出台，以及全国二手房交易增值税满两年免征。 ❖其他新闻方面：（1）1月1日出版的2026年第1期《求是》杂志发文，“房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性。”（2）元旦假期，全国各地冰雪游热度持续升温。黑龙江的中国雪乡风景区、哈尔滨亚布力滑雪度假区门票预订量分别增长2.7倍和2倍。与“哈尔滨”相关的搜索热度同比暴涨5倍以上。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1大类资产表现与海外重点事件......................................................31.1全球大类资产表现..................................................................31.2海外重点数据和事件...............................................................42国内消费与重点事件..................................................................42.1国内电影和出行数据...............................................................42.2国内其他重点数据和事件.........................................................62.3元旦假期地产销售表现偏弱......................................................63风险提示.................................................................................7 图表目录 图1：全球债券市场收益率上行........................................................3图2：中概股指数大涨....................................................................3图3：原油下跌.............................................................................3图4：美元升值.............................................................................3图5：元旦假期电影票房.................................................................5图6：地铁出行人数.......................................................................5图7：国内航班符合季节性水平........................................................5图8：国际航班高于季节性水平........................................................5图9：元旦期间北上广深迁入指数.....................................................5图10：元旦期间除北上广深外热点城市迁入指数.................................5图11：20城新房成交面积..............................................................6图12：一线城市新房成交面积.........................................................6图13：北京二手房成交面积............................................................7图14：上海二手房成交面积............................................................7图15：深圳二手房成交面积............................................................7图16：杭州二手房成交面积............................................................7 1大类资产表现与海外重点事件 1.1全球大类资产表现 美债收益率上行，日债收益率小幅下行。1月1日至1月2日，10年美债收益率上行4.3bp，10年日债收益率下行0.7bp，10年德债收益率上行3.67bp。 中概股指数大涨。1月1日至1月2日，万得中概科技龙头指数上涨5.2%，纳斯达克中国金龙指数上涨4.38%，富时中国A50指数期货上涨1.12%，纳指下跌0.03%，标普500上涨0.19%，道指上涨0.66%。 原油大幅下跌。1月1日至1月2日，布伦特原油下跌2.53%，IPE英国天然气上涨0.66%，COMEX黄金上涨0.23%，LME铜上涨0.54%。 美元小幅走强，离岸人民币小幅升值。1月1日至1月2日，美元指数为98.4594，美元兑离岸人民币为6.9699，美元兑日元为156.8575。 比特币上涨。1月1日至1月2日，比特币大幅上涨2.6%至9万美元附近。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2海外重点数据和事件 美联储年末通过常备回购便利大规模投放流动性，使用规模创纪录。1月1日，据华尔街见闻，美联储在2025年最后一个交易日通过纽约联储常备回购便利（SRF）向金融机构提供746亿美元贷款，创历史新高，显著高于此前503.5亿美元的纪录。分析认为，此举主要源于银行应对年末资产负债表管理和监管结算的季节性需求，并非市场出现系统性压力。 美国12月PMI较11月回落。1月2日，美国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.8，与此前初值及市场一致预期持平，但较11月的52.2有所回落。这一读数仍高于50的荣枯线，表明制造业活动继续扩张，但扩张力度降至过去五个月来的最低水平，显示出制造业复苏动能正在放缓。 特朗普称将就伊朗骚乱事件进行干涉。1月2日，美国总统特朗普表示将就伊朗骚乱事件进行干涉，称美国“已做好准备”。美国东部时间2日凌晨3时许，特朗普在社交媒体上发出上述威胁。数天前，特朗普还威胁称，如果伊朗试图再度发展其弹道导弹计划，美方将支持以色列再次对伊朗发起打击。 2国内消费与重点事件 2.1国内电影和出行数据 元旦档电影票房略低于季节性。央视新闻报道，截至1月2日14时58分，2026年元旦档档期（1月1日-1月3日）总票房破5亿，《疯狂动物城2》《阿凡达3》《匿杀》分列档期前三位。 国际航班数高于季节性，出境游依旧火热。今年元旦期间，国内执行航班基本符合季节性，国际执行航班数较去年明显提升。部分消费者通过12月29日至31日请假3天，拼出“请三休八”的超长假期。此期间出游性价比高于春节，促使许多人将年度首次出境游安排在元旦。去哪儿旅行数据显示，元旦首日选择出境游的旅客数量明显多于2025年同期。当日，中国游客飞往全球475个城市，入住境外821个城市的酒店，飞往热门国家的旅客量同比增长超40%。 一线城市及热点城市迁入指数均高于季节性。元旦假期前两日，北上广深的迁入指数同比增长34.17%；其余热点城市（南京、成都、重庆、西安、长沙、杭州）迁入指数同比增长52.87%。 2026年1月1日全社会跨区域人员流动量20813万人次，环比增长0.2%，同比增长21%。铁路客运量1825万人次，环比增长9.4%，同比增长65.1%。公路人员流动量18726万人次，环比下降0.5%，同比增长18.1%。水路客运量67万人次，环比增长7%，同比增长0.9%。民航客运量195万人次，环比下降10.3%，同比增长12.6%。 数据来源：Wind，财通证券研究所注：横轴0代表1月1日，后同 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2.2国内其他重点数据和事件 《求是》杂志特约评论员：改善和稳定房地产市场预期。1月1日出版的2026年第1期《求是》杂志发文，近年来，我国房地产市场供求关系发生重大变化，部分项目、部分城市出现局部供过于求情形，导致房地产销售和价格出现较大幅度回落，对实体经济的需求端、资产负债表的资产端和金融机构的负债端产生了较大影响。房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性。 元旦假期，全国各地冰雪游热度持续升温。央视新闻报道，铁路、民航客流持续攀升。黑龙江的中国雪乡风景区、哈尔滨亚布力滑雪度假区门票预订量分别增长2.7倍和2倍。与“哈尔滨”相关的搜索热度同比暴涨5倍以上。元旦前后火车票和机票整体搜索热度同比增长3倍多。元旦假期，北京至哈尔滨、沈阳、长春等东北城市仅有少量余票，1月3日由哈尔滨、长春、沈阳等地返回北京的车票已基本售罄。铁路部