核心观点
产品概述： 本研报介绍了由加拿大丰业银行发行的与亚马逊公司普通股挂钩的自动赎回条件性息票触发票据（“票据”）。票据到期日为 2027 年 2 月 18 日，但在 2026 年 7 月至 2027 年 1 月期间，若亚马逊公司股价满足特定条件，票据将被自动赎回。
关键数据：
- 参考资产： 亚马逊公司普通股（AMZN）
- 初始价格： 交易日的收盘价或盘中价
- 最终价格： 最终估值日的收盘价
- 息票障碍： 初始价格的 70.00%
- 触发价： 初始价格的 70.00%
- 条件性息票： 若参考资产在观察日收盘价等于或高于息票障碍，则每 1000 美元本金将支付 7.834 美元（等于 0.7834% 月息，或潜在年化收益率高达约 9.40%）
- 到期日支付：
- 若最终价格等于或高于触发价，则支付 1000 美元现金。
- 若最终价格低于触发价，则交付等于 (1000 美元 / 初始价格) 的亚马逊公司股票数量（不足一股部分以现金支付）。
- 观察日： 每月 12 日（自 2026 年 2 月起，至 2027 年 2 月止）
- 息票支付日： 每个观察日的第三个工作日，除最终估值日的息票支付日为到期日
- 自动赎回触发条件： 参考资产在赎回观察日收盘价等于或高于初始价格
研究结论：
- 投资风险： 投资票据涉及重大风险，投资者可能损失全部或大部分投资。若票据未被自动赎回且最终价格低于触发价，投资者将收到价值低于本金数量的股票，导致投资损失。
- 条件性息票： 条件性息票并非保证支付，若参考资产价格未达到息票障碍，投资者将不会收到息票。
- 自动赎回： 票据可能因参考资产价格达到初始价格而被自动赎回，导致投资者无法获得到期日的现金支付，且可能无法以可比回报率重新投资。
- 税收影响： 票据的税收处理存在不确定性，投资者应咨询税务顾问了解潜在税负。
- 流动性风险： 票据未在交易所上市，可能缺乏流动性，二级市场价格可能大幅低于发行价。
- 参考资产风险： 票据回报与参考资产价格直接挂钩，投资者需承担参考资产单一股票风险和市场波动风险。
- 对冲活动风险： 发行人进行的对冲活动可能影响票据的市场价值，并导致发行人与投资者利益不一致。
投资建议： 投资者应充分了解票据的风险，并根据自身情况谨慎决策。建议投资者咨询投资、法律、税务和会计等方面的专业人士。
