一拖股份机构调研纪要

调研日期: 2025-11-03 第一拖拉机股份有限公司是中国农机行业的特大型企业,创建于1955年,是我国“一五”期间兴建的156个国家重点项目之一。1997年,公司进行股份制改造,并在境外发行H股股票,于同年6月23日在香港上市。2012年8月8日,一拖股份在上交所挂牌交易,成为拥有“A+H”股资本平台的上市公司。公司荣获国家质量管理先进企业,已通过质量管理体系ISO9001、环境管理体系ISO14001、职业健康安全管理体系OHSAS18001等体系认证。公司拥有强大的锻件、机械加工、装配和测试的全套生产能力,流水生产线近百条。公司主导产品涵盖多个品类,包括“东方红”系列履带拖拉机、轮式拖拉机、柴油机、收获机械、专用车辆等。公司致力于推动企业实现高质量发展,通过打造“一基地三平台”,推动中国农机工业、农业机械化和乡村振兴。 投资者沟通交流活动中的主要内容归纳整理如下: 1.农机行业现状、行业景气度及 2026年趋势展望? 答:农机行业景气度需结合国内外市场差异化研判: 从国内市场来看,行业整体保持平稳运行态势,产品结构升级趋势显著,拖拉机产品正朝着大型化、智能化、高端化方向加速迭代。2025 年,受粮食价格波动等因素影响,国内农机市场需求面临阶段性压力。但从长远来看,伴随乡村振兴战略的深入推进、农业现代化进程的加速,叠加国家对农业机械化、智能化发展的政策支持,国内农机行业长期向好的发展趋势不会改变。 2.2025 年农机购置补贴政策实施情况? 答:2025 年,我国农机购置补贴政策聚焦"优机优补"导向,重点支持动力换挡/换向、无级变速等大马力高端智能农机、丘陵山区 专用农机等有助于提升粮食作物单产及特色产业发展急需的装备。部分省份设置了智能拖拉机专项补贴,主要用于补贴混合动力、无级变速等高端智能拖拉机,帮助产品加快熟化。 3.公司在拓展国际业务方面有何布局? 答:公司在拓展国际业务方面主要采取以下策略:一是强化渠道建设,以经销商网络为基础,在重点国家通过合作设立组装厂,构建本土化销售与服务体系;二是推进产品适应性改进,针对不同地区的土壤类型、作物结构、作业习惯等进行针对性产品优化与改进;三是深化协同合作,通过与国机集团兄弟企业合作,借助其海外工程与国际贸易渠道资源,推动农机出口业务发展。 4.问:H 股回购进展如何? 答:自公司获得回购H股股份的一般性授权后,一直在进行回购的各项准备工作,目前准备工作已全部完成,公司将在遵守有关规则和监管要求的前提下,根据H股市场情况择机实施。 5.未来公司在研发投入方面有何规划? 答:未来公司研发主要聚焦三个方向:一是立足现有产品,根据市场用户需求进行升级和改进;二是围绕国家政策引导的"一大一小"方向,开展大型化、高端化、智能化农机以及丘陵山区适用的补短板农业机械的研究;三是针对不同国家的市场需求,开展出口产品的研发升级。 6.大马力拖拉机国产化替代进展如何? 答:高端大马力拖拉机市场此前长期被海外品牌主导,国内品牌占比低,但是随着国产品牌技术水平和产品质量的提升,国内品牌产品与进口品牌的差距正逐步缩小。未来随着技术成熟和市场的认可,国产化替代空间将进一步拓宽。公司已通过与北大荒、呼伦贝尔等农垦系统的战略合作,开展高端大型农机的试验和验证工作,后续将重点把握其进口农机更新换代周期,抢抓国产化替代机遇。