沪锡短期宽幅调整，关注31支撑及33.5压力
周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约高位回调，周线跌跌幅为-4.62%，振幅9.82%，主力合约收盘价322920元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美联储会议纪要显示多数官员预计12月后继续降息，部分主张按兵不动；中国提前下达625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。
- 基本面：
- 供应端：国内锡矿进口供应仍较紧，锡矿加工费维持低位；缅甸复产和雨季结束提供部分增量，但整体进口量仍低位；冶炼端原料紧张，精炼锡产量受限，同比无增量；印尼11月出口量增加缓解供应担忧，进口亏损修复后若窗口打开，进口压力将加大。
- 需求端：锡价高位回调改善采购意愿，库存小幅回落，现货升水500元/吨；LME库存增加明显，现货升水震荡。
- 技术面：成交放量持仓减量，多头氛围下降，面临上行通道上沿阻力。
- 观点参考：预计沪锡短期宽幅调整，关注31元/吨支撑，上方33.5元/吨存在压力。
期现市场情况
- 期货价格：沪锡收盘价327680元/吨，下跌13110元/吨，跌幅3.85%；伦锡收盘价42195美元/吨，下跌1032美元/吨，跌幅2.39%。
- 基差：沪锡基差500元/吨，较上周持平。
- 比值：锡镍比值2.45，较上周增加0.23；锡沪伦比值8.34，较上周上涨0.32。
- 持仓量：沪锡持仓量87788手，较上周减少20845手，降幅19.19%；前20名净持仓-6558手，较上周减少5187手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口：11月进口15099.34吨，环比增29.81%，同比增24.42%；1-11月累计进口118119.99吨，同比减21.51%。
- 精锡产量：10月产量15618吨，环比增60%；1-10月累计产量142971吨，同比减1.25%。
- 锡矿加工费：12月锡精矿(60%)加工费6500元/吨，锡精矿(40%)加工费10500元/吨，均持平；锡精矿(40%)平均价322750元/吨，锡精矿(60%)平均价326750元/吨，均下跌0.49%。
- 精锡进口窗口：12月进口盈亏-7431.1元/吨，较上周改善；11月精炼锡进口1194.53万吨，环比增127.04%，同比减66.05%；1-11月累计进口20949.89万吨，同比减5.21%；11月精炼锡出口1948.49万吨，环比增31.62%，同比增33.73%；1-11月累计出口20620.28万吨，同比增34.87%。
- 库存：LME锡库存5330吨，较上周增14.75%；国内库存7936吨，较上周减6.38%；期货库存7442吨，较上周减10.67%。
- 需求端：
- 费城半导体指数：12月30日7169.1，较上周涨0.33%；1-11月集成电路产量同比增9.25%。
- 镀锡板出口：11月产量10万吨，较10月减9.09%；11月出口147375.58吨，较10月减33.79%。
