每日晨报

今日要闻 ➢联储局会议纪录：大多数官员料将进一步减息➢外汇局：9月末我国银行业对外金融资产18114亿美元，对外负债14399亿美元➢中物联：首十一月全国社会物流总额按年增5.0% 11月单月增4.5%➢泡泡玛特(09992.HK)传盲盒二手价大跌➢堃博医疗(02216.HK)斥1,500万美元向启明医疗(02500.HK)购Valgen股权➢云顶新耀(01952.HK)：原研药「耐赋康」技术于中国仍受到有效专利保护➢雷军：除夕晚做跨年直播工程师现场拆车➢微创医疗(00853.HK)终止合并微创脑科学(02172.HK) 市场回顾 港股：期指结算日，港股回稳，恒指下午最多升近300点，最高升至25930点，之后升幅略为回顺，收市报25854点，升219点，升幅0.86%，成交额约1998亿元。科技指数升近2%，报5578点。ATMXJ除美团持平外，其余升0.6%至2%。百度急升近9%，是表现最好恒指及科指成份股。另外，芯片股、机器人概念股都上升。油价上升，内地3大油股升近2%至近4%。泡泡玛特跌近半成，是表现最差恒指成份股，医药、部分内需及中资电讯股亦向下。新上市6只新股收市都高于招股价，当中以英硅智能及五一视界表现较好，升近25%及30%，表现较差的卧安机器人较招股价高约0.1%。 A股：内地股市个别发展。人形机器人、影视院线相关股份上升，但光伏设备、保险股下跌。上证指数反复，收市报3965点，跌不足1点，结束连续9日升市。深证成份指数报13604点，升66点，升幅0.49%。创业板指数报3242点，升20点，升幅0.63%。 美股：美股3大指数反复低收，连跌3个交易日，联储局12月货币政策会议纪录显示官员对减息意见分歧。道琼斯指数收市报48367点，跌94点，跌幅0.2%。纳斯达克指数报23419点，跌55点，跌幅0.2%。标准普尔500指数报6896点，跌9点，跌幅0.1%。Meta将收购内地AI初创公司Manus，Meta高收逾1%。Tesla跌逾1%，公司罕有地公布分析员对其第四季电动车交付量预测，平均预期按年跌15%至约42.3万辆，低于彭博之前调查的平均值。 欧洲：欧洲主要股市收市上升，德国股市全年升23%，连升3年。德国DAX指数收市报24490点，升139点，升幅近0.6%。第4季累计上升逾2.5%，12月升2.7%。法国CAC指数8168点，升56点，升幅近0.7%。英国富时100指数创新高，高见9954点，收市报9940点，升74点，升幅0.75%。英法股市周三除夕只有半日市。 s来源：彭博、越秀证券研究部 联储局会议纪录：大多数官员料将进一步减息 联储局周二公布今年12月初议息会议纪录，显示当时再减息决定，官员在是否需要支持劳工市场，与对通胀仍然偏高的忧虑之间出现激烈辩论。但大多数官员认为，如果通胀如预期逐渐下降，进一步减息是适当的。 联邦公开市场委员会(FOMC)最终以9票对3票通过减息四分一厘，是自2019年以来反对票数最多的一次。部分官员明确表示，认为在12月9日至10日会议之后，利率应该在一段时间内保持不变。 官员普遍有信心经济将以「温和」速度持续扩张，同时认为就业存在下行风险，而通胀则有上行风险。会议记录指出，大多数与会者认为，采取更中立的政策立场，将有助于防止劳动力市场严重恶化。 外汇局：9月末我国银行业对外金融资产18114亿美元，对外负债14399亿美元 国家外汇局数据显示，2025年9月末，我国银行业对外金融资产18114亿美元，对外负债14399亿美元，对外净资产3716亿美元，其中，人民币净负债2249亿美元，外币净资产5965亿美元。在银行业对外金融资产中，分工具看，存贷款资产10588亿美元，债券资产4877亿美元，股权等其他资产2650亿美元，分别占银行业对外金融资产的58%、27%和15%。在银行业对外负债中，分工具看，存贷款负债6695亿美元，债券负债3062亿美元，股权等其他负债4641亿美元，分别占银行业对外负债的47%、21%和32%。 中物联：首十一月全国社会物流总额按年增5.0% 11月单月增4.5% 中国物流与采购联合会公布物流运行数据显示，今年首十一个月，全国社会物流总额331.2万亿元人民币，按可比价格计算，按年增长5%，11月单月增长4.5%，显示着物流运行总体平稳及服务质效持续优化。 期间，绿色物流成为产业新增长点，今年首十一个月，再生资源物流总额按年增长14.7%，年内保持高速增长。 泡泡玛特(09992.HK)传盲盒二手价大跌 内媒报道，泡泡玛特的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列在二手平台价格显着回落，均价从1,478元人民币(下同)跌至632元，部分原价99元单款跌破发行价至82元。该系列在闲鱼、千岛及得物平台挂牌量增，但成交价同步下跌。 另外，第四代迷你Labubu于8月28日在线发售时瞬间售罄，二手平台整盒价格曾涨至1,600元，隐藏款接近800元。但至本月下旬，据平台数据显示，隐藏款成交均价已回落至264元，整盒价格降至1,077元。 堃博医疗(02216.HK)斥1,500万美元向启明医疗(02500.HK)购Valgen股权 堃博医疗-B(02216.HK)公布，其全资附属Broncus China Holding Corporation，斥资1,500万美元，向启明医疗(02500.HK)购入Valgen Holding Corporation的15.78万股B系列优先股，该股占该公司按全面摊薄及转换基准计算的发行在外股份的1.05%。 堃博医疗相信，收购事项提供了让集团得以实现心肺疾病综合诊断及治疗的机会。此外，由于结构性心脏病及肺部疾病的治疗均涉及介入疗法，故收购事项亦为集团提供了提升其研发能力的机会，将其结构性心脏病的治疗技术应用于肺部疾病的治疗。 云顶新耀(01952.HK)：原研药「耐赋康」技术于中国仍受到有效专利保护 云顶新耀(01952.HK)表示，注意到有针对公司上市许可产品布地奈德肠溶胶囊「耐赋康」的仿制药品上市许可在中国获得国家药监局批准，强调原研产品「耐赋康」的相关技术在中国受到专利保护，该专利目前处于有效状态，其专利权有效期直至 2029年5月7日届满。 公司表示，已依法将该专利相关信息登记于中国上市药品专利信息登记平台，针对任何涉嫌违反规定及承诺的侵权行为，会保留依法采取一切后续行动的权利。 雷军：除夕晚做跨年直播工程师现场拆车 小米-W(01810.HK)创始人、兼董事长雷军发微博称，将于除夕日(31日)晚上八时做一场跨年直播，聊聊难忘的2025，再展望2026。 雷军表示，前几日在网上看过一个拆SU7视频，不少人建议拆拆YU7。因此，直播中将邀请工程师现场拆车，称：「边拆车边聊天，一起来场硬核跨年！」。 微创医疗(00853.HK)终止合并微创脑科学(02172.HK) 微创医疗(00853.HK)公布，终止合并微创脑科学(02172.HK)，原因是微创脑科学在委任一名独立非执行董事后，公司根据会计政策认为无法控制微创脑科学但仍保持重大影响力。终止合并预期将确认视同处置附属公司收益。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合数据之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的资料，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券；（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家； 越秀证券及越证控股及/或越证控股的附属公司与报告中提到公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系； 越秀证券及其编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。