FICC日报：融资余额创新高，股指震荡修复

市场分析

• 国补政策：2026年国补方案发布，新增智能眼镜、智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车，购车补贴12%或10%，上限2万元或1.5万元；家电补贴范围缩小至6类产品，一级能效补贴比例降至15%，最高额度1500元。
• 海外宏观：美联储12月会议纪要显示同意降息，但官员分歧严重，部分官员认为需维持利率不变；若通胀逐步下降，多数官员支持进一步降息；准备金余额充足，将购买短期国债维持供应，取消常备回购操作总额限制。
• 市场表现：A股三大指数震荡，沪指微跌收于3965.12点，创业板指涨0.63%；板块指数涨跌互现，石油石化、汽车等涨幅居前，商贸零售、房地产等跌幅居前；两市成交额突破2万亿元；海外三大股指小幅收跌，纳指跌0.24%报23419.08点。
• 期货市场：股指期货基差回落，IH、IC、IM成交量和持仓量同步增加。

策略

• 高层将扩大内需列为战略任务，明年国补政策持续推进。
• 国内融资余额创新高，市场风险偏好回暖，节前预计维持震荡修复行情。

风险

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表

• 包含美元指数、美国国债收益率、人民币汇率等宏观经济图表，以及沪深两市成交金额、融资余额、股指期货持仓量、基差、跨期价差等市场图表。

研究员与免责声明

• 分析研究员：蔡劭立、汪雅航、高聪。
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。