FICC日报：两融余额破两万亿元，股指延续上行

市场分析 国内维持宽松基调。国内方面，央行公布各项工具流动性投放情况显示，7月合计实现净投放2365亿元，较上月少4195亿元，“适度宽松”的政策基调传递积极信号。海外方面，特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，印度面临的总关税税率达到50%，以回应印度继续“直接或间接进口俄罗斯石油”，新加的25%关税将在21天后生效，此前首轮25%关税将于本周四生效。特朗普还称，将对芯片和半导体加征约100%的关税，如果在美国建厂，将无需缴纳关税。 股指上行。现货市场，A股三大指数继续上行，上证指数涨0.45%收于3633.99点，逼近年内高点，创业板指涨0.66%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、机械设备、煤炭行业领涨，医药生物、商贸零售、建筑材料行业跌幅居前。当日沪深两市成交金额超1.7万亿元。杠杆资金加速进场，两融余额重新站上两万亿，为2015年7月以来首次。海外市场，美国三大股指全线收涨，纳指涨1.21%报21169.42点。 IM增仓。期货市场，基差方面，If、IC、IM当月合约的基差回升。成交持仓方面，IC、IM的成交量和持仓量同步增加。 策略 国内货币政策延续宽松基调，市场成交维持温和放量，股指呈现持续上行趋势。此前分析指出，在牛市预期支撑下，本轮调整的幅度与周期或将弱于市场预期。当前资金面呈现积极信号，融资余额显著回升，公募基金仓位也拐头向上，为市场提供增量资金支撑，进一步巩固行情上行基础。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................5 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................5图6：融资余额............................................................................................................................................................................5图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................6图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................6图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手...............................................................................................................................7图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手.............................................................................................................................7图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手............................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图24：IF跨期价差|单位：点...............................................................................................................................................10图25：IC跨期价差|单位：点...................................