新股探寻第八十一期沐曦股份健信超导优迅股份20251212

2025年12月14日19:24 关键词 GPU沐曦股份建信超导优讯股份华金证券算力芯片超导磁体MRI募集资金市场份额客户结构国产替代核心部件全球份额无液氦氦气飞利浦西门子联影医疗光通信电芯片 全文摘要 华金新股探寻第81期会议集中分析了穆熙股份、建信超导和优讯股份三个标的，强调内容不构成投资建议，参与者需自担风险并独立决策。会议版权归属华金证券，未经许可不得转发。穆熙股份专注于GPU研发销售，拟募集42亿扩展高性能GPU项目，受益于市场广阔及行业高速成长。 新股探寻第八十一期（沐曦股份、健信超导、优迅股份）-20251212_导读 2025年12月14日19:24 关键词 GPU沐曦股份建信超导优讯股份华金证券算力芯片超导磁体MRI募集资金市场份额客户结构国产替代核心部件全球份额无液氦氦气飞利浦西门子联影医疗光通信电芯片 全文摘要 华金新股探寻第81期会议集中分析了穆熙股份、建信超导和优讯股份三个标的，强调内容不构成投资建议，参与者需自担风险并独立决策。会议版权归属华金证券，未经许可不得转发。穆熙股份专注于GPU研发销售，拟募集42亿扩展高性能GPU项目，受益于市场广阔及行业高速成长。建信超导作为医用MRI设备核心部件超导磁体的全球最大第三方供应商，计划募集8.6亿投资，借助无液氦技术优势，市场增长稳定。优讯股份为光通信电芯片供应商，全球领先，拟募集9.1亿用于技术迭代和产业化，受AI及数据中心需求增长驱动，财务表现稳健。会议亦提及各公司面临的技术迭代、国际贸易摩擦等风险，并鼓励与会者深入沟通交流。 章节速览 00:00华金新股探寻第81期：穆熙股份、建信超导、优讯股份 本次华金证券新股探寻第81期线上汇报中，强调了会议内容仅供投资者参考，不构成投资建议。汇报了穆熙股份、建信超导、优讯股份三个标的，呼吁投资者充分了解风险，自主决策。会议内容知识产权归华金证券所有，未经许可不得传播。 01:37沐曦股份GPU产品与募投计划概述 沐曦股份专注于GPU产品研发与销售，涵盖训推一体、计算推理及图形渲染GPU，累计销量达2.5万颗，应用领域广泛。公司计划募集42亿资金，投入高性能通用GPU研发、推理GPU芯片项目及技术研发改进，如超高带宽显存、先进工艺架构等，以推动产品创新与市场拓展。 04:50 GPU行业增长与本土企业崛起 对话聚焦于GPU行业，指出其2023至2030年的年复合增速达35.2%，市场潜力巨大。本土GPU供应商凭借创始团队在AMD的深厚背景，以及在科研、金融、交通等领域的深度应用，展现出强劲的国产化替代潜力。2024年，该公司在国内AI芯片市场份额预计达1%，得到混沌投资和阿里等资本与产业市场的认可，未来发展前景广阔。 08:00算力芯片供应商的产品迭代与市场表现 公司作为国内领先的算力芯片供应商，持续推进产品迭代，如夕云C600和云C700的研发，支撑客户结构。销售收入快速增长，2024年达到7.43亿元，预计2025年达15-19.8亿元。主要收入来源为训推一体的通用GPU，占比约七成。尽管目前处于亏损状态，但亏损幅度已收窄。与寒武纪、海光等同行业公司相比，公司在PS表现上各有特点。 12:03高科技企业核心风险点探讨 对话围绕高科技企业的四大风险点展开讨论，包括核心技术迭代、产品落地与客户结构特征、盈利节点以及人才流失与技术保护问题，强调了这些方面对公司持续发展的重要性。 12:53建信超导：全球领先的医用MI超导磁体供应商 建信超导作为全球最大的第三方独立供应商，在医用MI超导磁体领域占据重要地位，其产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，这些是磁共振成像设备的核心部件，占据成本比例约五成，是关键且高价值的部件供应商。 13:53超导磁体市场与公司核心产品分析 对话讨论了超导磁体作为公司核心产品的市场地位，包括零挥发和无液氦超导产品，以及永磁体产品，后者受益于我国稀土资源。公司计划募集资金投入无液氦和高产强医用超导磁体项目，研发新型超导磁体。全球MRI设备市场寡头垄断，超导磁体市场虽小但稳定增长，公司作为全球第一的第三方供应商，面临巨头自产竞争，但已为富士胶片等提供产品。 18:37全球领先的超导磁体供应商：公司优势与市场地位 公司作为全球最大的应用MI超导磁体第三方独立供应商，拥有接近5%的全球市场份额，与富士胶片等多家企业建立长期稳定合作关系。尤其在2015年，公司与联影医疗合作，打破欧美日厂商对1.5T零挥发超导磁体的垄断。此外，公司在无液氦超导磁体领域展现强大竞争力，可能处于全球领先地位。 20:45无液氦技术在MRI设备中的应用与市场前景 对话重点讨论了无液氦技术在MRI设备中的应用及其市场潜力。无液氦技术解决了氦气价格波动和不可再生的问题，降低了MRI设备的维护成本，促进了MRI技术的普及。公司早在2019年便推出无液氦产品，相比竞争对手具有明显技术优势。目前，公司1.5T无液氦超导磁体已成功销售给多个品牌，并持续研发3.0T无液氦超导磁体，预期未来增长强劲。 24:41公司财务状况与风险分析 年收入和净利润稳步增长，超导磁体为主要产品，无烟害产品增速较快。面临客户集中度高、特定产品销售受限及医疗设备采购政策变动等风险。 27:28优讯股份：光通信电芯片的全球领导者 优讯股份作为全球领先的光通信电芯片供应商，专注于光电转换的关键技术，产品涵盖激光驱动器、跨组放大器、线服放大器及光通信收发合一芯片，支持从155兆到100G速率的批量出货，处于国内领先地位。 28:30光通信电芯片市场前景与公司募投计划 公司募投计划显示，将投入资金于现有产品技术迭代、车载电芯片及800G光通信电芯片研发。光通信电芯片市场分为电信、数据中心及激光雷达三部分，预计至2029年，电信及数据中心市场规模将分别达到37亿和60.2亿美金，激光雷达市场2030年有望达38亿美金。 30:24公司光通信电芯片技术迭代与市场拓展 公司作为全球光通信电芯片领域的主要供应商，尤其在十级以下速率产品中占据全球第二、国内第一的位置。尽管国内25G以上市场自给率较低，公司已实现从155兆到100G速率芯片的批量出货，并预计2025年至2026年销售额将显著增长。公司正积极推进400G、800G及128G收发芯片的研发，有望受益于人工智能算力爆发。此外，公司在电信侧市场也取得突破，如25G对称突发收发合一芯片已批量出货，50G方案正验证，预计2026年量产。 35:13公司财务状况与光通信芯片市场分析 报告了公司2022至2024年的财务数据，收入与净利润稳定增长，预计2024年收入与净利润将有显著提升。光通信收发合一芯片为主要收入来源，占收入比约80%。面临技术迭代失败与国际贸易摩擦风险。与国内外竞争对手比较，公司在光通信电芯片领域地位突出，但需关注行业竞争与市场变化。 发言总结 发言人2 他对本次线上汇报进行了概述，着重介绍了沐曦股份、建新超导和优讯股份三个标的公司。沐曦股份作为GPU领域的领先企业，专注于高性能GPU的研发及产业化，产品线丰富，募投项目预计募集42亿资金。建新超导是全球最大的医用MRI超导磁体的第三方独立供应商，专注于无液氦超导磁体技术的研发与生产，预计募集资金8.6亿至7.8亿。优讯股份为全球领先的光通信电芯片供应商，专注于电芯片及光模块的研发，计划募集9.1亿至10亿元，重点投资于下一代接入网和高速数据中心用电芯片的开发。他强调，本次汇报不构成推荐建议，鼓励与会者进行更深入的交流。 发言人1 主持的华金新股探寻第81期会议，邀请了穆熙股份、建信超导、优讯股份参与。他提醒参会者保持静音，重申会议内容不构成投资建议，强调参与者需自主决策并自担风险。明确指出会议知识产权归华金证券所有，并警告未经授权转发会议内容将承担法律责任。最后，他对参与者的到来表示感谢，并祝大家生活愉快。 要点回顾 本次会议的内容和知识产权情况是怎样的？ 发言人1：本次会议内容的知识产权仅为华金证券所有，未经华金证券事先书面许可，任何机构、组合或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容。 本期会议主要将对哪些公司进行汇报？ 发言人2：本期会议将给大家汇报三个标的公司，分别是沐曦股份、建信超导和优讯股份。 沐曦股份的主要业务和产品有哪些？沐曦股份目前的销售情况如何？ 发言人2：沐曦股份是一家GPU主要的代表性厂商，专注于全站GPU产品的研发销售，并提供相应的软件及计算平台。其产品包括两类：一是训推一体的GPU，有希云C500系列和希云C600系列；二是单独针对推理GPU的西斯N100、西斯NM260（即西斯N300系列），以及图形渲染GPU七彩G100系列。截止到2025年9月末，沐曦股份的GPU产品累计销售量达到2.5万颗，下游应用场景广泛，涵盖科研、金融、交通、能源、医疗健康以及大文娱等行业。 沐曦股份本次募投情况如何？沐曦股份的核心团队背景如何？ 发言人2：沐曦股份预计募集42亿资金，实际募集也是42亿，计划投资于高性能通用GPU的研发及产业化项目、推理GPU芯片项目以及围绕相关技术的研发项目，如超高带宽显存、先进工艺架构、GPU光互联技术和大功率电源设计等。沐曦股份的三位联合创始人来自AMD，具有丰富的GPU研发和产业经验，整体产品构建具备与AMD相似的特点，是国内顶尖的GPU本土供应商。 沐曦股份的产品迭代情况怎样？ 发言人2：沐曦股份的产品持续迭代，新一代训推一体芯片希云C600已完成芯片回片并成功过片，预计今年年底进入风险量产，且有多家互联网厂商、金融机构和服务器OEM厂商表达测试和适配意愿。下一代讯推一体芯片云C700的研发项目也已完成大部分核心设计和功能验证工作。同时，新彩系列产品的迭代也在完善中。 GPU市场的整体增速和市场规模如何？ 发言人2：GPU市场是目前最热门的方向之一，增速极快。根据第三方数据，2024年全球GPU市场规模约为774亿美金，预计2023年至2030年复合增速达35.2%。 沐曦股份在国内AI芯片市场的份额及其国产化前景如何？ 发言人2：根据第三方测算和公司推测，沐曦股份2024年在国内AI芯片市场的份额约为1%。随着国内芯片国产化进程的推进，其国产替代空间巨大。 公司近年来销售收入的增长情况如何？公司面临哪些潜在风险？ 发言人2：公司在2022年至2024年的销售收入快速增长，从42万元增长到7.43亿元，而今年预计营业收入将达到15到19.8亿元。虽然目前公司处于亏损阶段，但预计今年净利润亏损金额为负5亿元至负7.6亿元，比去年同期亏损幅度收窄约50%到60%。公司面临的风险包括：1)关注核心技术及其持续迭代；2)关注产品落地及客户结构特征；3)关注公司的盈利节点；4)关注高科技企业人才流失和技术保护风险。 公司所在市场的规模和发展趋势怎样？ 发言人2：超导磁体市场并非大规模市场，2024年我国MI设备及相关部件市场规模约为15.6亿美元，预计到2030年增长至20.9亿美元，复合增长率较低，约为5%。国内市场同样保持相对低速增长，复合增速约6.4%。 公司收入结构的主要组成部分是什么？ 发言人2：公司的主要收入来源于训推一体的通用GPU，占比大约七成，符合国内市场需求结构。 发言人2：建信超导是全球最大的医用MI超导磁体第三方独立供应商，其产品如超导磁体、永磁体等在磁共振成像设备中占据核心地位，尤其在零挥发超导产品和无液氦超导产品方面占据公司收入的7到8成左右。 公司本次募集的资金将投入哪些项目？ 发言人2：公司预计募集资金8.65亿元，实际募集资金7.8亿元，主要用于600套无液氦超导磁体项目、600套高产强医用超导磁体技改项目以及新型超导磁体的研发，包括1.5T大孔径超导磁体、3.0T少液氦超导磁体等。 公司在全球竞争格局中的位置如何？ 发言人2：公司在全球MRI设备超导磁体供应中占据龙头地位，但整体市场份额约为5%左右，相较