重视火箭核心环节的投资机会20251228

2025年12月30日09:21 关键词 火箭液体发动机整流罩贮箱推进剂马斯克成本固体发动机3D打印可回收推力室长征五号猎鹰9燃料电气系统尾段制造成本修复成本发射服务组装运输 全文摘要 报告总结了空军科技第二期电话会议的核心内容，着重推荐了火箭领域的投资机会，探讨了火箭的结构、成本与关键技术，特别强调了液体发动机的可回收与可复用特性，对国内外火箭制造商如马斯克的火箭设计特点进行了比较，并分析了国内民营公司对其设计的模仿现象。报告还深入分析了火箭各组成部分的成本占比，指出发动机、贮箱、整流罩和固体发动机等领域的投资潜力巨大。同时，报告指出火箭市场需求旺盛，尤其是卫星发射需求持续增长，预示着未来市场潜力巨大。 重视火箭核心环节的投资机会-20251228_导读 2025年12月30日09:21 关键词 火箭液体发动机整流罩贮箱推进剂马斯克成本固体发动机3D打印可回收推力室长征五号猎鹰9燃料电气系统尾段制造成本修复成本发射服务组装运输 全文摘要 报告总结了空军科技第二期电话会议的核心内容，着重推荐了火箭领域的投资机会，探讨了火箭的结构、成本与关键技术，特别强调了液体发动机的可回收与可复用特性，对国内外火箭制造商如马斯克的火箭设计特点进行了比较，并分析了国内民营公司对其设计的模仿现象。报告还深入分析了火箭各组成部分的成本占比，指出发动机、贮箱、整流罩和固体发动机等领域的投资潜力巨大。同时，报告指出火箭市场需求旺盛，尤其是卫星发射需求持续增长，预示着未来市场潜力巨大。此外，提到了国内火箭制造工厂的产能及扩张情况，最后强调了投资逻辑与方向，提醒投资者，所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。 章节速览 00:00火箭投资机会分析：聚焦液体发动机与产业链 本次电话会议重点讨论了火箭投资机会，特别是火箭结构与成本分析，以及液体发动机在火箭设计中的关键作用。会议还提到国内公司模仿马斯克火箭设计的趋势，强调了液体发动机对液氧舱和液晶舱的依赖，并指出固体发动机的不同之处。会议最后聚焦于火箭产业链的下游景气度和受益上市公司。 02:22火箭整流罩与推进剂贮仓的材料与制造工艺 讨论了火箭整流罩的成本、结构和材料，以及推进剂贮仓的制造工艺和材料选择，包括铝合金、不锈钢等，提到了国内外相关头部企业的技术进展和应用案例。 06:57天津悦丰与211厂技术绑定及火箭发动机解析 天津悦丰航天成立于2024年，源于悦丰科技，后者与航天科技211厂有技术同源性，故悦丰在火箭贮箱制造方面技术领先，尤其在铝合金火箭贮箱3D打印领域。对话深入解析了液体与固体火箭发动机的结构与成本差异，强调液体发动机虽复杂但推力大、可控性强，适用于大型运载，而固体火箭则燃料储存时间长，适用于小型卫星发射。 11:29中国液体火箭发动机企业与制造成本分析 对话介绍了中国液体火箭发动机头部企业，包括九州云箭、天维航天等，并讨论了火箭制造成本构成，其中液体发动机占50%，群体结构占25%，电气系统占15%，燃料占3%，尾段占5%。此外，还提及了不同型号火箭使用的推进剂类型及其成本占比，强调了3D打印技术在降低发动机复杂性方面的作用。 14:42马斯克火箭成本拆解与可回收技术分析 对话详细拆解了马斯克猎鹰9火箭的发射成本，包括火箭制造、回收修复、组装运输、燃料及人员成本等，总成本约7000万美元。通过可回收技术，马斯克能将成本降至2000万美元左右，显著低于不可回收火箭的成本。火箭制造成本占大头，其中助推器和整流罩成本最高。可回收技术的应用大幅降低了发射成本，提高了火箭的经济性和 竞争力。未来火箭发展核心在于可复用性和提高推力与载重能力。 22:16火箭制造成本分析与关键部件供应商 火箭制造中发动机成本占比高达50%-60%，核心部件涉及新材料、3D打印技术等。供应商包括航天动力、九州云箭等，以及提供3D打印服务的博利特和飞沃科技。此外，贮箱、整流罩、连接件及电气系统等部件的制造商如广联航空、超捷股份、航天晨光和新东联科也至关重要。 25:15火箭发射需求与市场增长逻辑分析 会议讨论了火箭发射需求与市场增长逻辑，指出年化5000颗卫星发射需求对应四五百发火箭，市场未来规模有望五倍以上增长。目前火箭制造工厂产能不足，但未来产能将大幅扩张，投资机会主要集中在上游价值量大的部分。会议强调了火箭发射需求下市场的巨大增长潜力及投资逻辑。 发言总结 发言人1 他在电话会议中深入介绍了空军科技第二期投资机会，重点放在火箭及其下游产业。他们首先详细讲解了火箭的基本结构，特别强调二级火箭在提供大部分运力中的关键作用，分析了整流罩、一级仓、推进剂贮仓、发动机等关键组成部分，并以马斯克的火箭为例，深入探讨了其技术和设计特点。 他进一步阐述了液体发动机的重要性，指出其因可回收性和高运载能力而受到推崇，同时比较了固体发动机和推进剂的选择。他们强调了铝合金、不锈钢、钛合金和复合材料在火箭制造中的广泛应用，以及3D打印技术在降低制造成本方面的潜力。 在成本结构方面，他指出发动机成本约占整个火箭成本的50%至60%，并比较了马斯克火箭与国内火箭的制造成本，强调可回收技术在显著降低发射成本中的作用。 最后，他预测了火箭发射需求的快速增长，归因于卫星发射需求增加及对火星探索等的潜在需求。他们提到了国内外火箭制造厂的产能情况，强调了火箭制造市场巨大的扩张潜力，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。 发言人2 他首先对与会者表示了诚挚的感谢，并正式宣布会议圆满结束。他强调，本次会议内容专为受邀客户准备，其主要目的是促进研究观点的交流与分享。同时，他提醒与会者，会议上的发言均为个人意见，不应被解读为投资建议。 此外，他重申了一项重要规定，即未经许可的录音、转发及解读会议内容的行为属于违规，违反者将面临法律追责。最后，他表达了对与会者理解和配合的深切感谢，希望未来能继续得到大家的支持与合作。 要点回顾 火箭的目前成本和结构是怎样的情况？ 发言人1：目前的火箭一般分为两级或三级结构。其中，第二级火箭提供了整个火箭90%以上的运力，一级火箭则提供了90%以上的推力。二级火箭主要包括整流罩载荷、一级仓、液氢液氧层、二级发动机、间断和氧化机枪等部分。以马斯克的火箭为例，它主要由两级组成，一级装有九台猎鹰发动机，二级装备一台发动机。国内许多民营公司模仿马斯克的设计进行构造，但液体发动机是实现可回收和可复用的关键，其成本较高，例如整流罩占火箭总成本的约10%，对于2亿造价的火箭而言，整流罩可能需要2000万的成本。 火箭的成本构成中，整流罩占据多大比重？其材料和结构特点是什么？ 发言人1：整流罩在火箭总成本中占比大于10%，按照2亿造价估算，约有2000万的成本。整流罩位于火箭顶部，主要用于保护卫星和载荷，采用轻质高强度、耐高温且无线电透明性好的材料制成，如铝合金、不锈钢、钛合金以及复合材料。目前，马斯克的火箭已经开始尝试回收整流罩。 推进剂贮仓在火箭成本中的占比及材料特性如何？国内从事火箭整流罩和推进剂贮仓业务的主要企业有哪些？ 发言人1：推进剂贮仓占整个火箭成本的15%到25%，包括液氢仓和液氧舱，用于储存液态氢和液态氧作为火箭发动机燃料。液氢因其高能量密度被高性能发动机首选。液氢仓和液氧舱通常采用铝合金、不锈钢、钛合金和复合材料制造，其中，液氢仓的核心部件——贮箱，长度占整个火箭总长度的三分之二，质量占60%，制造要求极高，需通过3D打印等精密工艺制造。国内做整流罩的公司主要有爱仕达（非上市公司），其在天津有研发制造工厂，服务于新机、荣耀、新核动力、中科宇航等企业；一期仓（仪器设备舱）由于价格占比相对较低，故未作为 重点讲解对象。推进剂贮仓的制造企业中，天津悦丰航天科技是国家队大火箭的重要供应商，拥有与航天科技211厂的技术绑定关系，因此具备较强的技术实力。 国内在3D打印应用于火箭制造方面的头部企业有哪些？ 发言人1：在火箭制造领域，特别是3D打印技术的应用上，天津悦丰航天科技等公司处于领先地位。此外，还有九天行歌等企业，它们不仅在铝合金火箭贮仓的3D打印方面有所突破，同时也参与了固体发动机的研发制造。3D打印技术正逐渐成为发动机未来的发展趋势，并被广泛应用于火箭的各个组件结构中。 液体发动机与固体火箭在技术和成本上的主要区别是什么？液体发动机的具体结构包括哪些部分？ 发言人1：液体发动机虽然技术复杂、成本较高，但具有推力大、运载能力强和可控性高的特点，因此是可回收的唯一方案。而固体火箭因其燃料储存时间长、准备周期短，适用于小型卫星，但其结构相对简单，主要由发动机和喷火点火装置组成，燃料成本高于液体火箭，且整体结构成本也较高，生产周期较长。液体发动机通常包括多个推力室、一个或多个贮存推进剂的储箱以及一套将推进剂从储箱压入推进室的输送机构。此外，发动机还包括喷注器、燃烧室和喷管等推进室部件。 国内专注于大推力多次启动液体发动机的企业有哪些？ 发言人1：国内专注于该领域的头部企业有九州云箭（参与长征系列火箭发动机研发）、天维航天、宇航六所、西安航天发动机以及航天动力、航天商会和陕西商发等。 推进剂在火箭发射成本中的占比及主要类型是什么？ 发言人1：推进剂占整个发射成本的1%至3%，主要包括固体推进剂、液体推进剂和混合推进剂。其中，液体推进剂如长征二号使用的四氧化二氮，长征五号采用液氧液氢和煤油，长征六号部分一级和二级使用液氧和煤油推进剂，而嫦娥十二号则采用全液氧推进剂组合。 火箭尾段在整体成本中占据多少比例，其作用是什么？ 发言人1：火箭尾段占整个火箭成本约5%，不仅作为发动机舱，还在火箭竖直发射时起到支撑作用。 火箭制造总成本中主要的成本构成有哪些？ 发言人1：火箭制造总成本中，液体发动机占50%，固体结构占25%，电气系统占15%，地面实验和燃料占3%至2%左右。 马斯克的火箭（以猎鹰9号为例）发射成本主要由哪些部分构成？ 发言人1：马斯克猎鹰9号发射成本主要分为五个部分：火箭制造成本、火箭回收后的修复成本、组装运输到发射台的成本、燃料成本以及重复使用的成本。其中，火箭制造成本不考虑可回收情况下约为5000万至6000万美元，助推器B1067的成本在3000万至4000万美元之间，发动机和其他相关部件的成本也相对高昂。 二级火箭的成本和回收技术是怎样的？火箭发射的燃料成本和其他相关成本如何计算？ 发言人1：二级火箭的成本相对较低，约为1200到1400万美金，因为它只包含一枚梅林D发动机。马斯克已经实现了二级火箭整流罩的回收技术，降低了成本。如果不考虑回收，火箭制造成本大约是5000到6000万美金。火箭回收后的修复成本在25到200万美金之间。火箭发射需要大量的推进剂，其中氧气和煤油的比例大约为75%和25%，一次发射可能需要500多吨推进剂，燃料成本预算约为35万美金。此外，人员成本和服务成本平均每次发射大约200万美金，因此不包括发射费用和可回收能力，火箭发射成本接近7000万美金。 火箭投资机会主要集中在哪些方面？ 发言人1：火箭投资机会主要集中在三个方面：一是发动机，其成本占比约50%到60%，涉及发动机制造商如九州云箭、天伟航天等；二是新材料与核心部件，包括吸附材料、丝材、电机耗材以及3D打印服务等；三是贮箱、整流罩等火箭组件的研发和生产，以及电气系统、软件、惯性导航等配套领域。 火箭在两次飞行间需要进行哪些维护和检查工作？ 发言人1：火箭在两次飞行之间通常需要更换密封件、垫圈和涡轮叶片，严重损坏时可能需要更换整个发动机。燃料箱需要解压、清洁、去除污染物，并检查支架是否有裂纹、积压问题以及壳体是否有凹痕或损伤，整体维护成本大约在25到200万美金。 火箭运输和组装的成本是多少？国内外火箭发射成本对比如何？ 发言人1：火箭从制造地运送到发射台需要大约三周时间，运输和组装成本约为100万美金。国内由于发射场与主要制造基地距离较远，运输成本相对较高。国内采购长征火箭的服务费用一次约为两三亿