豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：供应压力持续显现，国内油厂豆粕库存增至117.6万吨，环比增加7.72%，处于历史同期高位；成本端存在支撑，油厂压榨利润不佳，挺价意愿强；需求端表现平淡，生猪存栏高位但豆粕添加比例下降，节前备货需求温和。短期豆粕受高库存和弱需求压制，但下方有进口成本及油厂挺价支撑，下跌空间有限，维持区间震荡。
- 参考观点：震荡偏弱
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：马来西亚棕榈油12月产量下滑而出口好转，对马棕价格形成提振；国内三大食用油库存总量周度下降，豆油和菜油库存回落，缓解部分供应压力；但国内棕榈油库存仍在回升，整体油脂商业库存处于近年同期偏高水平，压制价格上行空间；节前资金调整头寸是反弹主因，短期棕榈油期价易出现反复，宽幅震荡为主。
- 参考观点：震荡偏弱
（仅供参考，不构成任何投资建议）
