2025年钢材价格小幅下跌,波动收敛。钢市供需双弱,供应收缩但品种分化,行业盈利改善。出口强劲缓解内需压力,但贸易壁垒加剧,海外供应回升,出口面临挑战。国内需求偏弱,地产拖累明显,基建和制造业需求稳定。政策助力内需回暖,出口回落有限,需求弱稳运行。供应端,粗钢产量压减政策持续推进,产能置换要求趋严,预计2026年产量小幅下降。原料端,铁矿石供应持续释放,需求弱稳,供应过剩格局加剧,矿价重心下移;焦煤供需格局弱平衡,价格波动收窄,焦炭跟随为主。2026年钢材供需格局弱稳运行,钢价呈现底部宽幅震荡走势,节奏倾向于先扬后抑,重心有望小幅上移。