核心观点与关键数据
豆粕产量与油厂开机率
豆粕产量为144.99万吨，较前值143.29万吨增长1.19%，显示生产略有回升。油厂开机率为56.79%，较前值58.61%下降3.11%，表明开工率有所放缓。
油厂库存与大豆到港
油厂大豆库存为604.14万吨，较前值676.46万吨下降10.69%；大豆到港量为117.65万吨，较前值159.9万吨下降26.42%，显示大豆供应明显减少。
巴西大豆成本与榨利
巴西大豆完税成本为3513元/吨，较前值3530元/吨下降0.48%；近月盘面榨利为117元/吨，较前值106元/吨增长10.38%，巴西大豆进口成本优势扩大，油厂榨利改善。
油厂豆粕库存与消费
油厂豆粕库存为102.66万吨，较前值99.76万吨增长2.91%；饲料企业豆粕库存天数为9.45天，较前值9.23天增长2.38%，豆粕库存略有上升，消费端需求稳定。
未执行合同与表观消费
油厂未执行合同为346.84万吨，较前值32万吨下降19.72%，显示市场采购意愿减弱。豆粕表观消费为142.09万吨，较前值143.52万吨下降1.01%，消费量略有回落。
进口大豆产业链追踪
巴西大豆发运量为0-180万吨，大豆到港量在50-160万吨区间波动，豆粕表观消费量在2500-5500万吨区间，巴西大豆完税成本在350-400元/吨区间，主要油厂豆粕产量在100-700万吨区间，大豆库存、豆粕库存及未执行合同均呈现波动趋势。
研究结论
当前豆粕市场呈现供应减少、库存上升、消费稳定但采购意愿减弱的特点。巴西大豆成本优势扩大，油厂榨利改善，但市场整体需求疲软，未执行合同大幅下降，显示下游采购谨慎。未来需关注大豆到港量变化及消费端需求恢复情况。
