甲醇2026年度报告：冰河凝处见春潮，云开甲库见春深

2026年度报告 甲醇 冰河凝处见春潮，云开甲库见春深 摘要 展望2026年海外经济，美联储降息路径、美债市场波动、政府停摆风险、关税博弈与地缘冲突等变量相互交织，将共同决定海外经济的走向。展望国内经济，在“十五五”规划指引下，2026年通过深化改革释放红利、培育壮大新质生产力、扩大高水平对外开放，中国经济有望实现从“规模速度型”向“质量效益型”的历史性跨越，为2035年远景目标实现迈出坚实步伐。 甲醇-MA 展望2026年国内甲醇期货市场供需基本面来看。供应端方面，2026年将是国内甲醇行业新产能集中释放的一年，预计全年新增产能将达800-1000万吨，总产能有望突破1.3亿吨，产能增速回升至7%-8%左右。同时海外甲醇装置将进入低速增长期，预计2026年我国甲醇进口量预计维持在1200-1300万吨区间，整体呈现“平稳运行、结构优化”的特征。综合估算，2026年国内甲醇总产量将达到9800-10000万吨，同比增长7%-9%，叠加进口量，全年总供应量将超过1.1亿吨。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2025年12月12日 在需求方面，2026年，甲醇传统需求有望摆脱低迷态势，实现温和复苏，预计全年消费量约4850万吨左右，同比增长5.4%。同期MTO/MTP行业仍将是甲醇需求增长的核心引擎，预计全年甲醇消费量突破6100万吨左右，同比增长10.9%。库存方面，预计2026年我国港口甲醇库存变化节奏呈现“一季度去化、二季度企稳、三季度小幅累积、四季度再平衡”的特征。内陆库存方面，预计2026年国内甲醇库存保持窄幅波动，整体维持在30-50万吨区间。 综合来看，2026年国内甲醇期货市场呈中枢下移后的区间波动态势，一季度有望止跌企稳，全年受供需博弈影响波动幅度收窄，上行空间受进口量与下游利润限制。预计2026年国内甲醇期货价格或维持宽幅震荡整理的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 12025年甲醇走势回顾..........................................................522026年国内外宏观形势展望....................................................62.1海外宏观经济展望：风险与政策博弈深化.....................................62.2中国宏观经济展望：在结构转型中迈向高质量发展新征程.......................932026年甲醇供需基本面有所好转...............................................133.1煤炭供需错配与政策调控、能源转型将共同主导价格..........................133.2国内甲醇行业进入产能释放与结构转型并行的关键期..........................153.3海外甲醇产能将进入低速增长期我国进口规模平稳优化.......................193.4我国甲醇四大工艺呈现多样化的特征........................................243.5甲醇下游需求将进入“双轮驱动、质量提升”的新阶段........................284总结........................................................................32 图表目录 图1国内甲醇期货主力合约走势图...................................................6图22022-2025年国内甲醇基差走势图...............................................6图3欧美制造业PMI走势图.........................................................8图4美国10年期和2年期国债收益率走势图..........................................8图5美联储12月议息会议利率点阵图................................................8图6美联储未来几次会议降息概率...................................................8图7美国非农就业人数走势图.......................................................9图8美国失业率走势图.............................................................9图9美国CPI同比增速走势图.......................................................9图10美国PPI同比增速走势图......................................................9表1 2023-2025年中国政府工作报告主要数字及预期目标.............................11图112019-2025年我国季度GDP增速...............................................12图12我国官方和财新制造业PMI走势图.............................................12图13我国工业增加值月度同比走势图（%）..........................................12图14我国固定资产完成额增速走势图（%）..........................................12图15我国房地产开发投资增速走势图（%）..........................................12图16社会零售额增速走势图（%）..................................................12图17国内M1和M2同比增速走势图.................................................13图18我国月度社会融资规模走势图.................................................13图19国内CPI和PPI同比增速走势图...............................................13图20我国发电量及同比增速走势图.................................................13图21我国原煤产量月度走势图.....................................................15图22我国煤炭月度进口量走势图...................................................15图23全国甲醇行业平均开工率走势图...............................................18表2 2025年四季度国内甲醇装置检修项目列表......................................18图24国内甲醇周度产量走势图.....................................................18图25国内华东和关中地区甲醇现货价差走势图.......................................18图26国内华东和华中地区甲醇现货价差走势图.......................................18图27国内华东和华南地区甲醇现货价差走势图.......................................18表3国外甲醇装置停工/降负汇总表................................................22图282025年甲醇进口月度预估抵港量对比图........................................22图29海外市场甲醇现货价格走势图.................................................23 图30国内甲醇进口量走势图（万吨）...............................................23图31甲醇进口与华东报价及价差走势图.............................................23图32中国港口甲醇库存走势图.....................................................23图33国内华东+华南港口甲醇库存走势图............................................23图34国内各区域甲醇社会库存走势图...............................................23图352025年上市公司原料煤采购价格..............................................27图36我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................27图37我国西北煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................27图38我国山东煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................27图39我国西北内蒙山东地区甲醇现货报价走势图.....................................27图402015-2025年国内甲醛开工率走势图...........................................31图412015-2025年国内醋酸开工率走势图...........................................31图422015-2025年国内二甲醚开工率走势图.........................................31图432015-2025年国内MTBE开工率走势图..........................................31图442015-2025年国内烯烃装置开工率走势图.......................................31图452015-2025年国内盘面烯烃装置毛利走势图.....................................31表4 2025年12月国内MTO/MTP装置运行情况明细表..................................32表5 2024-2026年甲醇月度供需平衡表.............................