晨会纪要

重点推荐

• 证券行业2026年度投资策略：掘金财富管理与国际业务，打造差异化发展一流投行
  • 财富管理：个人可投资资产规模突破300万亿，市场利率下行推动资金流向权益市场。券商应借ETF东风发力产品端，升级服务端，加深数智化转型。
  • 投行业务：聚焦新质生产力，推动从“可批性”到“可投性”升级。头部券商集中度提升，中小券商错位竞争。
  • 国际业务：中资企业出海需求旺盛，香港IPO市场重回全球募资规模第一，中资券商主导。内资券商海外布局加速，国际竞争力提升。
  • 投资建议：把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升主线。
  • 风险提示：权益市场波动、投资者风险偏好降低、宏观下行、政策落地不及预期。
• 银行业2026年度投资策略：核心业务压力缓解，在红利韧性中捕捉周期弹性
  • 红利行情：银行股息率溢价仍处高位，风险化解与资本夯实支撑分红可持续性。政策支持资本市场，长线配置型需求与ETF流入是中长期趋势。
  • 经营压力缓解：规模增长小幅放缓，息差压力明显缓解，非息业务调转，资产质量保持稳定。
  • 投资建议：优先关注大型银行，关注顺周期弹性，首选资产质量领先的头部中小银行。
  • 风险提示：个贷风险快速上升、制造业风险快速上升、息差收窄、中小银行风险快速上升。

财经要闻

• 2026年1月1日起我国调整部分商品关税税率税目：对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，涉及关键零部件、资源性商品、医疗产品等，取消部分商品进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。
• 持续深化公平竞争治理等，市场监管总局部署明年重点任务：深化公平竞争治理，推动提高经营主体发展质量，强化平台经济常态化监管。

A股市场评述

• 上证指数小幅震荡收红，深成指、创业板调整。大单资金净流出，60分钟线指标走弱，短线或围绕60日均线展开争夺。
• 板块方面，化学纤维板块涨幅居前，多元金融、塑料制品等板块活跃，能源金属、医药商业等板块回落。
• 科创50指数震荡收涨，60分钟线KDJ、MACD死叉共振，短线或有调整预期。

市场数据

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