棉花：面积预期暂无定论，期价回调

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投冷清，部分2023/24年度一口价陈棉交投较好，低基差新棉报价出现，一口价与基差报价基本相当。2025/26年度南疆机采3129/29-30B杂3内报价基差在CF05+800~900区间，疆内自提；北疆机采4129/29B杂3内主流销售基差在CF05+950及以上，疆内自提。国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场普遍销售不佳，仅精梳高支纱需求稳定，下游市场对涨价抵触明显，多数纺企以执行前期订单为主，新疆地区价格调整不明显。内地部分纺企新增订单不足，为避免库存累积，近期开机小幅下调。

【美棉概况】
ICE棉花期货先涨后跌，早盘受原油上涨带动冲击65美分/磅未果，随后回落至64.34美分/磅，缺乏明显基本面驱动，预计继续夯实底部支撑。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据与研究结论】

• 国内棉花现货：交投冷清，一口价与基差报价趋同，2025/26年度南疆新棉基差在CF05+800~900，北疆在CF05+950及以上。
• 棉纺织企业：下游需求疲软，仅高支纱表现尚可，多数企业订单不足，开机下调。
• ICE棉花期货：缺乏驱动，维持底部震荡。
• 趋势判断：中性，无明确上涨或下跌动力。