大类资产运行周报（20251222-20251226）

2025年12月29日 大类资产运行周报（20251222-20251226） 市场偏好有所回升风险资产价格上涨 全球大类资产表现情况：美元指数回落股债商品收涨12月22日—12月26日当周，美国三季度实际GDP年化季环比4.3%，高于前值及预期。美元指数周度回落。股债商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏强运行12月22日—12月26日当周，中国11月规模以上工业企业利润同比增速较上一个月有所收窄。股市商品周度收涨，债市偏强运行。综合来看，商品＞股＞债。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：短期关注地缘因素变化情况综合来看，年末地缘风险因素有所升温，对大类资产短期价格波动产生一定影响，密切关注全球重要地缘因素变化情况。 相关报告 大类资产运行周报（20250922-20250926）-美国通胀数据符合预期大宗商品整体上涨大类资产运行周报（20251006-20251010）-中美贸易摩擦预期再起风险资产回落大类资产运行周报（20251013-20251017）-多重风险事件扰动美元指数周度回落大类资产运行周报（20251020-20251024）-美国通胀数据不及预期权益资产上涨大类资产运行周报（20251027-20251031）-美联储如期降息美股涨势延续大类资产运行周报（20251103-20251107）-美国政府停摆破纪录大类资产价格回落大类资产运行周报（20251110-20251114）-美国政府停摆结束关键数据有望公布大类资产运行周报（20251117-20251121)-AI泡沫担忧升温权益资产价格回落大类资产运行周报（20251124-20251128)-市场情绪有所回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20251201-20251205)-美元降息预期升温风险资产涨势延续大类资产运行周报（20251208-20251212)-美元如期降息权益资产走势分化 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：美元指数回落股债商品收涨.................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨...................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度回落...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际银价大幅上涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏强运行.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数齐涨....................................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场整体上涨...................................................................7 ３、大类资产价格展望：短期关注地缘因素变化情况................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（12月22日—12月26日当周）.......................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（12月22日—12月26日当周）................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（12月22日—12月26日当周）.......................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（12月22日—12月26日当周）....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（12月22日—12月26日当周）..............................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（12月22日—12月26日当周）.............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（12月22日—12月26日当周）.............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（12月22日—12月26日当周）................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：美元指数回落股债商品收涨 12月22日—12月26日当周，美国三季度实际GDP年化季环比4.3%，高于前值及预期。美元指数周度回落。股债商品收涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨 12月22日—12月26日当周，短期风险偏好有所改善，全球主要股票市场普涨。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位延续回落态势。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度回落 12月22日—12月26日当周，美联储官员近期表态仍显示出对于2026年1月货币政策的分歧。中长期美债收益率普遍回落，10年期美债收益率周度回落2BP至4.14%。债市周度上涨，全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。图7：重要债券指数涨跌情况（12月22日—12月26日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（12月22日—12月26日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 12月22日—12月26日当周，近期公布的数据显示美国经济韧性仍存，全球主要央行政策预期存在分歧。美元指数周度回落。主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率偏强运行。美元指数周跌幅0.69%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际银价大幅上涨 价格驱动因素暂不明显，国际油价周度震荡偏强。受供需因素及美元指数走弱的影响，国际银价大幅上涨。主要农产品及有色金属价格普涨。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏强运行 12月22日—12月26日当周，中国11月规模以上工业企业利润同比增速较上一个月有所收窄。股市商品周度收涨，债市偏强运行。综合来看，商品＞股＞债。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数齐涨 市场情绪回暖，A股主要宽基指数齐涨。两市日均成交额较上一周抬升。风格方面，成长风格涨幅居前。板块方面，有色、军工等涨幅居前，商贸零售、银行表现不佳。上证综指周涨幅1.88%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 12月22日—12月26日当周，央行公开市场操作净投放1552亿元。资金面维持整体平稳。债市周度偏强运行。整体来看，国债＞信用债＞企业债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场整体上涨 国内商品市场整体上涨。主要商品板块中，贵金属涨幅居前。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：短期关注地缘因素变化情况 综合来看，年末地缘风险因素有所升温，对大类资产短期价格波动产生一定影响，密切关注全球重要地缘因素变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本