基金经理投资价值分析报告：华宝基金陈怀逸：以产业周期为舵，与时俱进动态优化

2025年12月29日 华宝基金陈怀逸：以产业周期为舵，与时俱进动态优化 基金经理投资价值分析报告 投资要点 分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 陈怀逸，曾在西南证券、安信证券从事证券研究分析工作。2018年9月加入华宝基金，先后担任高级分析师、基金经理助理等职务。2021年12月起任华宝新兴成长基金经理，2022年10月起任华宝新兴产业基金经理。 陈怀逸自2021年12月14日起开始管理华宝新兴成长（010114.OF），截至2025年9月30日，合计规模2.54亿元。自陈怀逸任职以来，华宝新兴成长的收益表现在高权益仓位混合型基金中可圈可点，超越了96%的同类基金。相较于优秀的收益表现，其回撤控制略显弱势，但仍能在同类基金中位于中游水平，波动率控制水平也相对出色，颇具性价比。进一步划分时间区间，华宝新兴成长不仅能在市场震荡下行的背景下，保持相当的韧性，还能当市场回暖时，迅速反弹，进攻性凸显。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 以华宝新兴成长为代表产品，对陈怀逸的投资能力展开分析，认为其有以下几点特征： （1）以产业周期为舵，组合构建凸显产业思维：投资框架围绕“好行业、好公司、好价格”展开，以“贝塔优先”为核心原则，聚焦科技制造业的产业周期。他通过产业周期定位、仓位结构划分与市值空间评估，自上而下捕捉未来2-3年空间感强、处于上升期的行业方向。其仓位分为三部分：中军仓位（顺贝塔持仓）为核心，配置于强贝塔行业；价值仓位（阿尔法持仓）用于行业下行但公司阿尔法突出的标的；弹性仓位（约10%）用于补充交易机会。投资决策基于对个股长期市值空间的动态测算，并在逻辑证伪或市值接近目标时严格执行卖出纪律。 （2）注重估值与基本面的匹配：行业配置体现“主线聚焦，内部分散”的特征，其组合是产业思维的映射。个股选择上，他偏好细分龙头，注重“好价格”，警惕高估值热门股，通过深度调研在产业早期或认知分歧时挖掘赔率更优的标的。 （3）与时俱进，动态优化：坚持高仓位运作，超额收益主要源于行业比较下的结构调整与个股精选，而非宏观择时。他聚焦产业趋势，通过“动态优化”持续调整组合：核心持仓保持稳定，同时借助高频调研与专家访谈敏锐捕捉边际变化，并利用弹性仓位进行灵活调整。其持仓集中度随研究置信度动态变化，一旦锁定高确定性方向敢于重配，再根据估值差与技术演变持续再平衡。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；华宝基金与本公司具备关联关系。 内容目录 1.1.基金经理简介....................................................................................................................................................................31.2.管理产品简介....................................................................................................................................................................31.2.1.代表产品..................................................................................................................................................................31.2.2.代表产品净值绩效..................................................................................................................................................32.基金经理投资能力分析..............................................................................................................................................................42.1.投资框架——以产业周期为舵，组合构建凸显产业思维............................................................................................52.2.持股特征——注重估值与基本面的匹配........................................................................................................................62.3.操作特征——与时俱进，动态优化................................................................................................................................83.总结............................................................................................................................................................................................104.附录.............................................................................................................................................................................................115.风险提示....................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1： 华宝新兴成长历史净值表现.......................................................................................................................................3图2： 华宝新兴成长全仓的行业分布（申万一级）...........................................................................................................6图3： 华宝新兴成长重仓股的行业分布（申万一级）.......................................................................................................7图4： 华宝新兴成长大类资产配置特征...............................................................................................................................9图5： 华宝新兴成长年化换手率情况.................................................................................................................................10图6： 华宝新兴成长重仓股的持股集中度情况.................................................................................................................10图7： 华宝新兴成长规模变化..............................................................................................................................................11表1： 华宝新兴成长净值绩效................................................................................................................................................4表2： 华宝新兴成长阶段绩效-1............................................................................................................................................4表3： 华宝新兴成长阶段绩效-2............................................................................................................................................4表4： 华宝新兴成长重仓股关键特征...................................................................................................................................7表5： 华宝新兴成长历史季报披露前十大重仓个股及其所属申万二级行业（近十期）-1...........................................7表1： 华宝新兴成长历史季报披露前十大重仓个股及其所属申万二级行业（近十期）-2...........................................8表2： 华宝新兴成长重仓股交易特征...................................................................................................................................9表3： 华宝新兴成长产品要素..............................