贵金属周报：资金情绪激化供应紧张 贵金属等商品价格飙升创新高 铂钯多次涨停

核心观点

• 贵金属价格飙升：受资金情绪和供应紧张推动，贵金属价格大幅上涨创历史新高，尤其是白银价格涨幅显著。铂金和钯金价格也大幅上涨，但钯金走势相对铂金偏弱。
• 金价展望：美国经济和货币政策变化将对美元指数和资产配置产生重要影响，市场短期波动风险较大，但单边看涨思路不变，建议及时锁定盈利。
• 银价展望：金融和工业属性利好，实物需求强劲，库存紧张，价格“非理性”上涨难以终结。建议关注交易所风控措施和调仓可能带来的回调，为长期看涨提供配置窗口。
• 铂钯价展望：宏观和供需基本面偏强，价格相对黄金低估，资金推动价值重塑，中长期有望持续上行。钯金基本面相对偏弱，走势相对铂金偏弱。建议节前暂时观望，年后择机配置。
• 供需分析：全球黄金ETF持仓持续净流入，央行购金规模较大，实物需求保持强劲。白银库存大幅增加，供应紧张问题突出。铂金市场处于连续第三年的结构性短缺状态，钯金供需相对平衡。
• 宏观分析：美国经济景气度分化，制造业PMI走弱，服务业PMI走强。就业市场放缓，消费者对通胀预期走弱，消费信心仍存。美国通胀降温，CPI和核心CPI同比均低于预期。美联储降息概率超过80%，年内预期降息3次。欧元区经济转弱，欧洲央行维持利率不变。
• 策略建议：黄金短期保持多头思路，及时锁定盈利；白银关注回调轻仓买入；铂钯建议节前暂时观望，年后择机配置。