沪铝周报：宏观预期和供给约束助推沪铝；氧化铝短期受政策影响

宏观预期和供给约束助推沪铝；氧化铝短期受政策影响 2025年12月28日 杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 影响因素分析 沪铝02-03月差周环比继续承压；12月24日LME铝0-3M贴水较前周五缩窄 铝锭现货成交疲弱，社库累库，现货贴水扩大 几内亚铝土矿长单价下跌，进口矿价仍承压 几内亚铝土矿长单价下跌，进口矿价仍承压 国内氧化铝运行产能高位、库存仍累；政策预期发酵 据钢联，国内氧化铝产量周环比增0.3万吨至183.8万吨 氧化铝整体库存环比增5.7万吨至517.1万吨 国内电解铝产能利用率提升空间有限 据钢联，国内电解铝产量周环比增0.01万吨至85.68万吨 本周电解铝现货库存环比累库、铝棒现货库存环比续增 LME铝库存周环比略增 消费淡季、盘面高位，铝材开工率普遍降 上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 1月家用空调排产1851万台，较去年同期实绩增11% 1月冰箱排产792万台，较去年同期实绩增3.6% 1月洗衣机排产810万台，较去年同期实绩减1.8% 12月1-21日全国乘用车新能源市场零售辆同比增1%、较上月同期增3% 需求承压，1月光伏组件整体排产预计大幅下降 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎