沪铝周报：宏观预期和供给约束助推沪铝；氧化铝短期受政策影响

影响因素分析

• 沪铝市场：沪铝02-03月差周环比继续承压；12月24日LME铝0-3M贴水较前周五缩窄；铝锭现货成交疲弱，社库累库，现货贴水扩大。
• 氧化铝：几内亚铝土矿长单价下跌，进口矿价仍承压；国内氧化铝运行产能高位、库存仍累；政策预期发酵。据钢联，国内氧化铝产量周环比增0.3万吨至183.8万吨，氧化铝整体库存环比增5.7万吨至517.1万吨。
• 电解铝：国内电解铝产能利用率提升空间有限。据钢联，国内电解铝产量周环比增0.01万吨至85.68万吨；本周电解铝现货库存环比累库、铝棒现货库存环比续增；LME铝库存周环比略增。

消费需求分析

• 铝材开工率：消费淡季、盘面高位，铝材开工率普遍降。
• 房地产市场：上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降。
• 家电排产：1月家用空调排产1851万台，较去年同期实绩增11%；1月冰箱排产792万台，较去年同期实绩增3.6%；1月洗衣机排产810万台，较去年同期实绩减1.8%。
• 新能源汽车市场：12月1-21日全国乘用车新能源市场零售辆同比增1%、较上月同期增3%。
• 光伏组件排产：需求承压，1月光伏组件整体排产预计大幅下降。