沪铝周报：美降息预期和供给约束提振沪铝；氧化铝仍弱

美降息预期和供给约束提振沪铝；氧化铝仍弱 2025年12月7日 杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 影响因素分析 沪铝01-02月差周环比继续承压；本周LME铝0-3M贴水环比略有走扩 盘面走强、下游接货无力、铝锭现货贴水扩大 铝土矿库存仍高，矿价上行受限 铝土矿库存仍高，矿价上行受限 国内氧化铝运行产能同比仍高，继续累库 据钢联，国内氧化铝产量周环比增0.3万吨至186.1万吨 氧化铝近期进口盈利收窄 氧化铝整体库存环比增6.2万吨至500.4万吨 国内电解铝产能受限、产量提升空间有限 据钢联，国内电解铝产量周环比增0.03万吨至85.6万吨 铝进口倒挂 本周电解铝现货库存周环比有所增加、铝棒现货库存仍减 LME铝库存周环比续减 本周铝材整体开工率环比降低 淡季，下周铝材整体开工率预计仍降 上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 12月家用空调排产1411万台，较去年同期实绩减22.3% 12月冰箱排产813万台，较去年同期实绩减8.2% 12月洗衣机排产794万台，较去年同期实绩减1.9% 11月1-30日全国乘用车新能源市场零售辆同比增7%、较上月同期增6% 12月光伏组件产量预计继续下降 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎