铝锭：氧化铝受政策提振拉涨 铝锭小幅累库

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成逻辑:上周沪铝震荡走强。宏观上市场预计2026年美联储将两次降息，第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。国内受发改委发布的《大力推动传统产业优化提升》的文章提振，市场普遍预测该政策将推动氧化铝行业企业加速产业链一体化整合进程，倒逼缺乏铝土矿资源配套、能效不达标或成本高企的中小产能氧化铝企业退出市场，氧化铝价格快速拉涨。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，日均产量继续提升；另外内蒙古某新建电解铝项目宣布于12月20日通电成功，未来短期内，电解铝日均产量预计继续增长。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.6个百分点至60.8%，受订单疲弱、环保管控、铝价高企等因素，下游开工进一步深入淡季。分板块来看，铝板带开工率下降1个百分点至64.0%，河南环保限产加码叠加高铝价压制，建筑包装类订单显著下滑，罐料加工费调涨预期难改疲软格局；铝箔开工率环比下调1.1个百分点至69.3%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货支撑，电池箔等新能源产品增量有限。预计短期内行业开工将延续弱势整理，消费淡季深入、环保刚性约束及高铝价压制下，开工率仍存在下行空间。据SMM统计，12月25日国内主流消费地电解铝锭库存61.7万吨，较上周四库存上涨3.9万吨。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 宏观情绪支撑，国内淡季来临，库存走势反复，氧化铝价格受政策刺激拉涨，目前多数氧化铝厂与电解铝企业已完成长单签订，后续需密切关注是否会出现因利润压缩而导致的氧化铝企业减产动向，电解铝价格预计短期高位运行，关注宏观指引。 成文时间：2025年12月29日 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。