甲醇：震荡运行

【基本面跟踪】
甲醇主力合约昨日收盘价2,161元/吨，结算价2,146元/吨，成交量1,029,119手，持仓量781,934手，仓单数量6,748吨，成交额2,208,843万元。基差-26元/吨，9月差MA01-MA05为-31元/吨。内蒙价格1,830元/吨，陕北价格1,860元/吨，山东价格2,110元/吨。

【现货消息】

1. 截止2025年12月24日，中国甲醇港口库存141.25万吨，环比+15.89%，主要累库于江苏（+40.33万吨），因内地需求转弱导致沿江提货减少；浙江库存窄幅波动，华南库存小幅去库（广东内贸船只抵港，提货稳健），福建库存因进口集中卸货而累积。下周外轮到港量仍高位，进口表需偏弱，库存或继续累库，近端基本面压力增加。
2. 宏观情绪偏强，甲醇在弱基本面强宏观格局下震荡。估值方面，MTO基本面较弱，生产利润压缩，上方压力位2200-2250元/吨（沿海MTO负反馈风险）；下方支撑主要来自河南煤头装置现金流成本（2000-2050元/吨），因煤炭价格中枢四季度上移致成本企稳。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期甲醇库存或继续累库，近端基本面承压；宏观强支撑下价格震荡，上方压力位2200-2250元/吨，下方支撑位2000-2050元/吨。MTO负反馈风险需关注，成本端对下方估值形成有限支撑。