农林牧渔行业周报（2025.12.22-2025.12.26）
一、行情回顾
本周农林牧渔（申万）指数上涨0.25%，跑输上证综指。
二、重点数据跟踪
2.1 生猪养殖
- 猪价下跌，行业亏损，出栏均重上升，中小户出栏积极性提升。
- 未来几个月生猪出栏环比增加，控制二育增强，季节性累库空间有限，猪价仍有下探空间。
- 政策端主动去产能或持续推进，板块持续亏损利好去产能逻辑和明年猪价中枢。
- 短期产能去化加速，板块景气度底部企稳。
- 中长期来看，行业有优秀的中枢利润，头部企业有充足的超额利润释放。
- 重点关注：牧原股份、温氏股份等。
2.2 禽类养殖
- 白羽鸡供给端充足，价格承压，板块景气度底部企稳。
- 海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化。
- 黄羽鸡价格坚挺，下游需求好转及供给收缩导致，整体景气度有所好转。
- 预计消费端逐步好转，行业可以取得较好盈利。
- 重点关注：立华股份、圣农发展等。
2.3 牧业
- 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
- 肉牛价格环比持续提升，原奶价格震荡偏弱。
- 国内行业产能持续收缩，海外牛肉进口可能持续收缩。
- 需求端：人均牛肉与牛奶需求量长期提升，终端消费有望回暖。
- 奶牛行业资金压力大，产能有望持续去化，原奶价格明年有望企稳回升。
- 肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上。
- 重点关注：优然牧业、现代牧业等。
2.4 种植产业链
- 玉米价格震荡上行，年前供需格局偏紧，整体价格仍有小幅上涨空间。
- 我国持续推行种业振兴，提高粮食单产提升产量。
- 全球天气扰动，农作物产量或出现一定程度的下降。
- 种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度改善。
- 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。
2.5 饲料&水产品
- 饲料价格企稳。
- 水产价格景气向上，对虾价格环比上涨20元/公斤。
三、重点新闻速览
- 立华股份实际控制人计划减持不超过1.70%股份。
- 国家粮食和物资储备局数据显示，全国各类粮食经营主体累计收购秋粮超2亿吨，同比增加3200万吨。
风险提示
- 转基因玉米推广进程延后
- 动物疫病爆发
- 产品价格波动
