农林牧渔行业周报：政策强催化与基本面共振渐成，生猪低位积极布局

农林牧渔2025年08月10日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（分析师）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790525070003 朱本伦（联系人）zhubenlun@kysec.cn证书编号：S0790124060020 周观察：政策强催化与基本面共振渐成，生猪低位积极布局 出货节奏压制短期猪价，后市猪价中枢上移幅度或更高。据涌益咨询，截至2025年8月8日，全国生猪均价13.67元/公斤，周环比-0.60元/公斤，同比-6.97元/公斤。截至2025年8月7日，涌益样本生猪出栏均重127.80公斤/头，周环比-0.18公斤/头，同比+1.63公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.24元/公斤（周环比+0.08元/公斤）。2025年7月20-31日行业二育栏舍利用率51.6%，环比-0.7pct，同比-11.9pct。受高温散户大猪集中出栏、集团降重、南方雨季非瘟及恐慌情绪等因素驱动，短期猪价承压。5-6月温度适宜猪只生长速度偏快提前达到出栏均重，平抑7-8月生猪供给缺口。展望后市，8月下旬气温转凉，需求边际改善，而供给则因前期生猪超卖进一步偏紧，猪价中枢上行幅度或更高。 相关研究报告 《集团降重叠加二育出栏，全国猪价承压—行业周报》-2025.8.3《催化因素频出，2025Q2农业板块公 募 重 仓 市 值 提 升—行 业 周 报 》-2025.7.27《2025Q2农业板块公募基金重仓持股占比提升，饲料养殖龙头增持居前—行业点评报告》-2025.7.2710 政策端持续强化，生猪低位积极布局。2025年7月23日农业农村部召开座谈会强调持续抓好产能调控，多措并举降本增效推进生猪产业稳定健康发展。为进一步贯彻落实农业农村部座谈会精神，畜牧业协会通知将于2025年8月13日针对中小场户召开扩大会议讨论调减能繁100万头、限制二育及降低出栏均重。2025Q3猪价受2024年同期高基数影响同比下行压力偏大，据国家统计局，2025年7月我国CPI同比持平，但其中猪肉价格同比-9.5%，影响CPI下降0.13pct。2025Q3或是政策端推动猪价上行及行业远期能繁调减的核心时段，预计相关配套政策会持续落地强化，生猪板块当前处相对低位配置价值显现。 周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（8.4-8.8）:农业跑赢大盘0.4个百分点 本周上证指数上涨2.11%，农业指数上涨2.52%，跑赢大盘0.4个百分点。子板块 来看 ，禽 养殖 板块领涨 。个 股来 看， 中基健康 （+15.84%）、正 虹科技（+11.51%）、申联生物（+10.61%）领涨。 本周价格跟踪（8.4-8.8）:本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 8月8日全国外三元生猪均价为13.71元/kg，较上周下跌0.62元/kg；仔猪均价为30.4元/kg，较上周下跌0.51元/kg；白条肉均价18.07元/kg，较上周下跌0.49元/kg。8月8日猪料比价为4.08:1。自繁自养头均利润45.13元/头，环比+1.28元/头；外购仔猪头均利润-134.14元/头，环比-17.36元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：政策强催化与基本面共振渐成，生猪低位积极布局..............................................................................................32、周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..................................................................................53、本周市场表现（8.4-8.8）：农业跑赢大盘0.4个百分点........................................................................................................64、本周重点新闻（8.4-8.8）：中央财政下达农业防灾减灾和水利救灾资金10.15亿元........................................................75、本周价格跟踪（8.4-8.8）：本周白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨..........................................................................................86、主要肉类进口量........................................................................................................................................................................117、饲料产量...................................................................................................................................................................................118、风险提示...................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：出货节奏压制短期猪价(元/公斤).........................................................................................................................................3图2：生猪屠宰量高于2024年同期（万头）...............................................................................................................................3图3：生猪出栏降重效果初见成效（公斤/头）...........................................................................................................................3图4：肥猪存在溢价，标肥价差走扩（元/公斤）.......................................................................................................................3图5：二育入场谨慎，行业二育占实际销量比重偏低.................................................................................................................4图6：二育栏舍利用率51.6%，同比-11.9pct................................................................................................................................4图7：2025年7月我国CPI同比持平............................................................................................................................................4图8：2025年7月CPI中猪肉价格同比-9.5%..............................................................................................................................4图9：2025年7月猪价影响CPI下降0.13pct...............................................................................................................................5图10：生猪板块估值处相对低位..................................................................................................................................................5图11：本周农业指数上涨2.52%（%）........................................................................................................................................6图12：本周农业指数跑赢大盘0.4个百分点................................................................................................................................6图13：本周禽养殖板块涨幅最大（%）.......................................................................................................................................6图14：本周外三元生猪价格环比下跌..........................................................................................................................................8图15：本周生猪自繁自养利润环比上涨...............................................................................................