通信行业周报：回归业绩主线

回归业绩主线 随着年末临近，预告将近，建议回归业绩主线。根据交易所规则，若年度净利润同比变动幅度超过50%，公司需在次年1月31日前发布业绩预告，这为投资者提供了一个业绩观察窗口。市场对通信行业的业绩普遍预期不低，四季度正是承前启后的关键时期，1月份的预告将给出业绩区间，奠定增速基调，对明年上半年的业绩起了指引作用。 增持（维持） 【业绩预告规则详解，关键的观察窗口】 业绩预告是上市公司对当期财务业绩的初步估算，旨在提前向市场提示重大业绩变动，是投资决策的重要前瞻性指标。 强制披露的核心情形：根据沪深交易所上市规则，无论主板、创业板还是科创板，在年度报告方面，若预计出现以下情形之一，公司必须进行业绩预告： 作者 ➢净利润为负值（亏损）；➢净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；➢实现扭亏为盈。 分析师宋嘉吉执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 统一的披露时限：对于上述情形的年度业绩预告，披露截止日期为会计年度结束之日起一个月内，即次年的1月31日之前。因此，每年1月是业绩预告的密集发布期，也是验证市场对上市公司年度业绩预期的关键时期。 分析师石瑜捷执业证书编号：S0680523070001邮箱：shiyujie@gszq.com 【业绩预判方法论：两种基于三季报的估算路径】 相关研究 1、《通信：液冷的二阶段》2025-12-212、《通信：AI走向太空：商业航天+太空算力》2025-12-213、《通信：光纤光缆：普纤否极泰来，特种突飞猛进》2025-12-18 在年度报告和正式业绩预告发布前，投资者可基于已披露的季度报告数据进行前瞻性估算。以下两种方法均以三季报（Q3）数据为起点，核心目标是预判全年净利润同比增幅是否会触及“±50%”这一关键阈值。 方法一，前三季度占比法：计算公司本年度前三季度累计净利润与上一年度全年净利润的比值，若比值较大，则叠加第四季度利润全年净利润同比增长有概率超过50%。比值大于0.8的公司如正文图表所示。（图表见正文） 方法二，环比趋势推演法：在方法一所得公司的基础上，补充净利润环比增速较大，全年利润增速有概率超过50%的公司。假设Q4利润延续最近的季度环比增长趋势，计算公司第三季度（Q3）单季净利润的环比增长率，以此推算出第四季度（Q4）的预估净利润，从而得到年度利润预估。除表3所列公司外，预计增长率超过50%的公司如正文图表所示。（图表见正文） 我们可以看出，本年度通信行业整体处于高景气周期，大量公司有望发布年度业绩预告，高增长成为普遍现象，龙头表现尤为突出。部分公司更展现出极强的盈利弹性或处于爆发式增长前夕，证明了行业核心赛道旺盛的市场需求和龙头公司坚实的市场地位。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险，测算假设的误差风险。 内容目录 1.投资策略：回归业绩主线...................................................................................................................42.行情回顾：通信板块上涨，卫星通信导航表现相对最优.........................................................................53.回归业绩主线...................................................................................................................................64.阿里开源图像生成模型Qwen-Image-Layered：能像PS一样分图层编辑.................................................85.一场关于6G的思想盛宴：第四届6G前沿技术与趋势论坛举办“院士专家圆桌沙龙”..............................86.字节跳动计划斥资1600亿元大举投资人工智能，850亿元砸向AI处理器...............................................97.苹果重组扩大AI团队，专注为iPhone 17等落地全新Siri体验...............................................................98.英伟达与AI芯片初创企业Groq达成技术授权协议，还挖来其CEO......................................................109.信通院：从局域向广域，算力互联网体系架构初步成型.......................................................................1110.个人AI时代已来！联想与英特尔强强携手，共建AI PC新生态...........................................................1111.微软AI CEO苏莱曼：未来5-10年，一家公司需砸数千亿美元备战AI竞赛..........................................12风险提示..............................................................................................................................................13 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中卫星通信导航表现相对最优.................................................................5图表2：本周中国卫星领涨通信行业........................................................................................................5图表3：2025前三季度利润/2024全年利润..............................................................................................7图表4：环比趋势预测2025全年利润......................................................................................................8 1.投资策略：回归业绩主线 本周建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。 铜链接：沃尔核材、精达股份。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 本周观点变化： 本周海外算力板块表现强势。英伟达与人工智能初创企业Groq达成技术授权协议，并计划将其芯片设计方案融入未来产品中，英伟达本周股价累计上涨7.7%。本周CSP股价普遍上涨，亚马逊本周股价累计上涨2.3%，谷歌本周股价累计上涨2.1%，微软本周股价累计上涨0.5%。甲骨文AI与数据中心业务布局获市场看好，股价得到回调，本周股价累计上涨3.2%。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 2.行情回顾：通信板块上涨，卫星通信导航表现相对最优 本周（2025年12月22日-2025年12月28日）上证综指收于3963.68点。各行情指标从强到弱依次为：中小板综>创业板综>万得全A(除金融，石油石化)>万得全A>沪深300>上证综指。通信板块上涨，表现强于上证综指。 从细分行业指数看，卫星通信导航、量子通信、通信设备、移动互联、光通信、区块链、物联网、云计算分别上涨20.4%、6.5%、5.7%、5.1%、4.8%、3.9%、1.2%、1.0%；运营商下跌1.5%。 本周受益于商业航天概念，中国卫星上涨36%，领涨板块；受益于商业航天概念，信维通信上涨35%；受益于商业航天概念，永鼎股份上涨28%；受益于军工电子概念，北斗星通上涨27%；受益于商业航天概念，航天发展上涨26%。 3.回归业绩主线 随着年末临近，预告将近，建议回归业绩主线。根据交易所规则，若年度净利润同比变动幅度超过50%，公司需在次年1月31日前发布业绩预告，这为投资者提供了一个业绩观察窗口。市场对通信行业的业绩普遍预期不低，四季度正是承前启后的关键时期，1月份的预告将给出业绩区间，奠定增速基调，对明年上半年的业绩起了指引作用。 【业绩预告规则详解，关键的观察窗口】 业绩预告是上市公司对当期财务业绩的初步估算，旨在提前向市场提示重大业绩变动，是投资决策的重要前瞻性指标。 强制披露的核心情形：根据沪深交易所上市规则，无论主板、创业板还是科创板，在年度报告方面，若预计出现以下情形之一，公司必须进行业绩预告： ➢净利润为负值（亏损）；➢净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；➢实现扭亏为盈。 统一的披露时限：对于上述情形的年度业绩预告，披露截止日期为会计年度结束之日起一个月内，即次年的1月31日之前。因此，每年1月是业绩预告的密集发布期，也是验证市场对上市公司年度业绩预期的关键时期。 【业绩预判方法论：两种基于三季报的估算路径】 在年度报告和正式业绩预告发布前，投资者可基于已披露的季度报告数据进行前瞻性估算。以下两种方法均以三季报（Q3）数据为起点，核心目标是预判全年净利润同比增幅是否会触及“±50%”这一关键阈值。 方法一，前三季