本周行情综述
原油
- 景气度跟踪：维持震荡
- 核心观点：美国对委内瑞拉出口限制升级，沙特对也门发动空袭，但市场对供应过剩担忧加剧，叠加泽连斯基将于周日与特朗普会面讨论和平协议，本周油价上涨后回落，当前油价仍围绕地缘与供需博弈。
- 关键数据：
- WTI现货收于56.74美元，环比+0.59美元
- BRENT现货收于63.73美元，环比+2.3美元
- EIA12月12日当周商业原油库存环比-127.4万桶
- 美国原油库存下降，净进口量环比减少
- 美国产量1384.3万桶/天
- 美国活跃石油钻机数环比+3部至409部
炼油
- 景气度跟踪：底部企稳
- 价格：
- 汽油价格较上周下滑30.79元/吨，跌幅0.4%
- 柴油价格较上周下滑83.27元/吨，跌幅1.23%
- 批零利润价差：
- 汽油零批价差1287元/吨，下滑38元/吨
- 柴油零批价差772元/吨，上涨50元/吨
- 开工与毛利：
- 国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，较上周持平
- 山东地炼常减压装置平均开工负荷为56.22%，较上周上涨0.32个百分点
- 山东地炼平均炼油毛利为428.43元/吨，较上周期下跌43.16元/吨
- 主营炼厂平均炼油毛利为663.63元/吨，较上周期上涨49.75元/吨
- 后市供需预测：元旦假期临近，汽油需求尚有支撑，柴油需求进一步走弱。
乙烯产业链
- 景气度跟踪：底部偏弱震荡
- 价格：国内乙烯市场价格僵持盘整，截止到本周四，国内乙烯市场均价为6172元/吨，较上周同期均价持平
- 供应：茂名石化2#装置检修，宁波富德煤制装置停车，中化泉州装置检修，上海石化1#装置检修
- 下游需求：
- 聚乙烯价格弱势整理
- 苯乙烯华东码头库存高位，装置停车与检修并存
- 乙二醇市场价格突破年内新低
- 环氧乙烷市场价格横盘运行
- PVC期货持续上行，现货价格跟随上调
- 后市预测：供应端乙烯供应呈偏宽松状态，需求端下游处于传统淡季，原料库存充足，新单买盘有限，乙烯价格走高受抑制。
丙烯产业链
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为5715元/吨，较上周同期均价下跌240元/吨
- 供应：正和丙烯装置重启，汇丰石化丙烯装置检修，宁波富德丙烯装置检修，东北以及山东个别厂家增加外销量
- 下游需求：扬州实友酚酮重启，辽阳石化聚丙烯停车，建兰辛醇重启，东营石化环丙停车，华泰、民祥环丙降负
- 后市预测：供应面支撑有限，需求面对丙烯支撑一般，关注聚丙烯、环丙以及丙烯腈装置变化。
聚酯
- 景气度跟踪：行业底部企稳
- 价格：
- 涤纶长丝POY市场均价为6390元/吨，较上周均价上涨90元/吨
- FDY市场均价为6625元/吨，较上周均价上涨80元/吨
- DTY市场均价为7700元/吨，较上周均价上涨10元/吨
- 供应：本周涤纶长丝平均行业开工率约为88.81%，主流长丝工厂存在追加减产
- 需求：江浙地区化纤织造综合开机率为60.77%，下游市场淡季氛围继续加深，部分织企生产以消化现有原丝
- 利润：
- 涤纶POY150D平均盈利水平为-135.19元/吨
- 涤纶FDY150D平均盈利水平为-350.19元/吨
- 涤纶DTY150D平均盈利水平为110元/吨
- 库存：POY库存在7-10天附近，FDY库存在15-20天附近，DTY库存在20-25天附近
- 原料端：
- PX价格大幅上涨，PXN水平创年内新高，PX-MX价差同步走扩
- PTA价格涨幅高于PX价格涨幅，PTA加工费有所修复，但行业仍处于亏损状态，周内加工费整体维持在200元/吨附近震荡
- 后市预测：需求预期弱势，压制市场走势。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
