中国权益资产有望启动春季行情--全球经济和大类资产周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 全球经济展望 【全球经济展望】 高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，若包含股息，总回报率将达到15%。美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，美联储资产负债表重新开启扩张。特朗普明确表态，下一任美联储主席必须是相信“大幅降息”的人选。高盛分析师警告，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似。美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，将调整与中国的经济关系，重振美国经济自主地位。美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。日本央行加息25个基点，日本10年期国债收益率升至2.0%。美国失业率上升至4.6%，经济学家担忧美国企业的大规模裁员是经济预警信号 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱。 美联储降息25个基点，开启每月400亿美元的短期国债购买，美联储重启扩表 美国11月核心CPI为2.6%，远低于预期的3.0% 美国就业景气下降，11月新增ADP就业人数负增长，美国企业主动裁员数快速上升 美国10月零售和食品销售总额环比零增长，显示美国消费已转弱 美国9月资本品进口金额同比、环比均快速下降，暗示制造业前景不佳 11月美国ISM制造业PMI指数继续收缩 11月美国制造业PMI物价指数继续扩张，服务业PMI价格指数扩张速度仍快，美国通胀提速 美国9月PPI商品环比增速为0.9%，叠加消费转弱，就业下行，美国经济滑向滞涨 11月欧元区制造业PMI再度收缩，欧元区经济受美国对等关税冲击较大 日本央行加息25个基点至0.75%，日本10年期国债收益率飙升至2%，日元套息交易大规模回流将对美债、美股、中债产生负向冲击 大类资产配置--中国权益资产有望启动春季行情 【大类资产配置】 美联储每月购买400亿美元短债，重新开启扩表。利多中国权益资产。中美展开激烈的太空基建竞赛，商业航天进入国家意志主导的爆发式高景气。卫星ETF强劲上涨。部分机构提前开启春季布局。机构资金通过A500ETF大规模入市。中证500指数、中证1000指数已接近前期高点，元旦后有望创出新高。中国股市存在季节性规律，春节前后通常后开启春季攻势。A股自8月下旬已在当前区间横盘4个月，横盘即将结束，有望开启新行情。成长类指数具有更强的进攻性，四只股指期货中，中证500指数“含科量”最高。人民币升值速度加快，有利于国际资本加速涌入中国。 中美展开激烈的太空基建竞赛，商业航天进入国家意志主导的爆发式高景气 蓝箭航天12月6日验证垂直回收一子级技术 机构资金通过A500ETF大规模入市，推升上证指数至3950点上方 A股自8月下旬已在当前区间横盘4个月，横盘即将结束，有望开启新行情 四只股指期货中，中证500指数“含科量”最高，有望突破前期高点 人民币升值速度加快，有利于国际资本加速涌入中国 风险提示 1、美国对等关税的不确定性；2、中东地缘政冶风险超预期；3、美国通胀上行幅度超预期； THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn