螺纹钢供应低位企稳 铁矿石存节前补库预期
发布时间：2025-12-25 09:01:15作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月24日，螺纹钢期货主力合约收涨0.06%至3136.0元。 资金流向 12月24日收盘，螺纹钢期货资金整体流出2633.22万元。 背景分析 螺纹钢需求变化不大，周度表需环比微增，而高频每日成交缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求仍将季节性走弱。 后市展望 螺纹供应低位企稳，而需求同样弱稳，淡季基本面未见好转，钢价仍易承压，相对利好的是成本支撑与政策预期，预计螺纹延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.06%日涨幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供应低位企稳，而需求同样弱稳，淡季基本面未见好转，钢价仍易承压，相对利好的是成本支撑与政策预期，预计螺纹延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡运行，录得0.09%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化有限，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价格延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价触底回升，录得0.26%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，叠加人民币升值，矿价承压运行，相对利好则是现货结构性矛盾未解以及节前补库预期，下行存有阻力，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 一一产业动态产业动态 (1)国家能源局：11月份全社会用电量同比增长6.2% 国家能源局12月24日发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长7.9%;第二产业用电量5654亿千瓦时，同比增 长4.4%，其中，工业用电量同比增长4.6%，高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%;第三产业用电量1532亿千瓦时，同比增长10.3%，其中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量分别同比增长60.2%、18.9%;城乡居民生活用电量1057亿千瓦时，同比增长9.8%。 (2)Mysteel：五大建筑央企前11月新签合同总额超6.5万亿元 据Mysteel不完全统计，截至12月24日，共有5家建筑央企公布其2025年前11月新签合同额情况，累计新签合同总额65139.46亿元。从合同金额来看，中国建筑前11月新签合同额40408亿元。建筑业务方面，前11月实现新签合同额37162亿元，同比增长1.9%，其中房屋建筑业务24622亿元，同比增长3.1%;地产业务方面，前11月合约销售额3246亿元，同比下降9.9%。 (3)澳洲矿企Champion Iron拟以2.89亿美元收购挪威铁矿石生产商Rana Gruber 澳大利亚铁矿石生产商Champion Iron Limited宣布，已向挪威铁矿石生产商Rana Gruber发起现金要约收购，计划以每股79挪威克朗的价格收购其全部已发行股份，交易总金额约2.89亿美元。该交易旨在通过并购方式将Champion Iron的铁矿石业务布局从北美扩展至欧洲市场。Rana Gruber是挪威唯一仍在运营的铁矿石生产商，主要生产高品位铁矿石精矿，目前铁矿石品位高达65%，其年产量超过180万吨，在欧洲高品位铁矿石市场中具有一定影响力。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端平稳运行，库存延续良好去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增2.90万吨，供应有所回升但仍是年内相对低位，低供应给予钢价支撑，需注意的是短流程钢厂盈利好转，供应存回升预期，关注后续变化。 与此同时，螺纹钢需求变化不大，周度表需环比微增，而高频每日成交缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求仍将季节性走弱。 总之，螺纹供应低位企稳，而需求同样弱稳，淡季基本面未见好转，钢价仍易承压，相对利好的是成本支撑与政策预期，预计螺纹延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端持续走弱，年末钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降16.80万吨，供应大幅收缩，但持续性待存疑，且库存水平偏高，利好效应有限。 与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降13.69万吨，高频成交同样低位运行，均降至近年来同期低位，且主要下游冷轧产量在回落，外需表现一般，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化有限，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价格延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，双双降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，需求弱势格局未变，继续承压钢价，后续关注节前补库能否带来需求改善。同时，国内港口到货和海外矿商发运均迎来回落，但两者仍是年内高位，海外矿石供应相对积极，即便内矿生产趋弱，矿石供应维持高位。 总之，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，叠加人民币升值，矿价承压运行，相对利好则是现货结构性矛盾未解以及节前补库预期，下行存有阻力，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货
