强推建筑科技洁净室商业航天核电20251223

2025年12月24日09:24 关键词 建筑加科技洁净室商业航天核电亚翔盛辉商业港湾中国核电利柏特半导体资本开支海外扩张毛利率订单业绩预期钙钛矿卫星电源核电建设中国核建利伯特 全文摘要 在建筑与科技融合的领域，包括洁净室、商业航天和核电，预计将迎来强劲增长。随着安全和技术的不断进步，下游资本开支加速，为建筑行业提供了新机遇。通过参与半导体资本开支的建设或转型至相关产业，行业可抓住这些机遇。 强推建筑&科技：洁净室+商业航天+核电-20251223_导读 2025年12月24日09:24 关键词 建筑加科技洁净室商业航天核电亚翔盛辉商业港湾中国核电利柏特半导体资本开支海外扩张毛利率订单业绩预期钙钛矿卫星电源核电建设中国核建利伯特 全文摘要 在建筑与科技融合的领域，包括洁净室、商业航天和核电，预计将迎来强劲增长。随着安全和技术的不断进步，下游资本开支加速，为建筑行业提供了新机遇。通过参与半导体资本开支的建设或转型至相关产业，行业可抓住这些机遇。尤其在洁净室工程领域，得益于海外企业如台积电和美光在新加坡及北美扩张，以及国内企业海外订单增加，发展势头良好。商业航天和核电领域，因技术进步和政策支持，展现出显著的投资潜力。强调了这些领域在未来市场中的重要性和投资机会，鼓励关注者持续关注相关进展。 章节速览 00:00建筑加科技赛道持续看好，三大板块迎来机遇 对话围绕建筑加科技的赛道展开，强调当前建筑科技领域如洁净室、商业航天和核电等板块仍具持续增长潜力。推荐相关标的包括基金石、商业港湾及中国核电等，指出这些企业通过参与资本开支建设和业务转型，正迎来新的发展机遇。对话还提及建筑行业在新兴产业扩张中的角色，以及通过资本开支建设与相关产业参与两种方式，建筑企业正抓住新生产力发展的契机，实现业务增长和转型。 01:51洁净室行业海外扩张与业绩增长分析 对话围绕洁净室行业在新加坡和北美市场的扩张展开，指出海外订单增长及高毛利率项目带来的业绩提升潜力。以亚翔为例，其三季报超预期，毛利率提升至20%，未来订单预计超100亿，潜在业绩空间广阔。基于当前趋势，建议关注具备台资背景的国内企业，认为其在产能稀缺背景下将持续受益，短期趋势不变，业绩兑现度高，推荐继续关注。 06:51集运与商业航天：亚翔、商业港湾与东生态的投资价值 讨论了集运领域中亚翔等标的的估值与增长潜力，以及商业航天板块，特别是商业港湾和东生态作为核心标的的投资价值。亚翔因业绩推动力强，估值相对较低，有广阔增长空间；商业港湾通过收并购在卫星电源系统领域取得突破，具备显著技术优势；东生态依托通信系统布局，受益于第三代金融云通信系统普及，展现持续增长潜力。整体来看，集运和商业航天均展现出强劲的市场贝塔与投资机会。 12:24核电领域投资分析与前景展望 对话深入探讨了核电领域的投资机会，重点分析了中核电和利伯特等企业的市场表现与未来潜力。指出我国核电机组审批进入新高峰，预计每年有10台以上机组获批，推动核电建设加速。同时，核聚变项目进展为行业带来新的增长点。中国核建作为国家队，在核电建设中占据主导地位，未来业绩有望因减值收窄和订单增加而显著提升，建议长期关注。 14:36核电领域模块化趋势与公司业绩展望 对话围绕核电领域的模块化发展趋势展开，重点分析了一家名为利伯特的公司，该公司在核电工程和模块化装置 方面具有显著优势。利伯特的股东包括中广核和中核，且已承接了中网和的2.3亿项目，预示着其在核电领域的订单可能迎来爆发期。尽管今年业绩有所下降，但预计未来几年随着核电建设模块化比例的提升，公司业绩将企稳并修复，存在较大的利润增长空间。此外，还提到了西部基建、工业出海和科技企业作为当前投资配置的主线标的。 思维导图 发言总结 发言人1 他，即长城建筑的首席张弛，在本次交流中强调了建筑加科技领域，特别是洁净室、商业航天和核电三大板块的持续发展潜力。他指出，建筑板块近期表现良好，认为当前是持续关注和投资这些领域的时机。张弛分析了市场对安全和技术发展的需求如何推动新兴产业扩张，导致下游资本开支加速，特别是在半导体资本开支方面。他详细讨论了建筑行业参与资本开支建设的两种方式，并重点推荐了商业航天和核电领域的具体企业，如商业港湾、中国核电和利伯特。此外，张弛还讨论了洁净室工程的高毛利率以及国内与海外市场的机遇，提及台积电在美国的扩张对相关企业的潜在利好。尽管一些企业面临短期挑战，张弛认为长期来看，随着订单不断兑现和市场情绪改善，这些领域仍具有巨大上升空间和投资价值。总体而言，他强调了在科技变革背景下，建筑加科技领域持续增长的机会，并对未来的市场表现持乐观态度。 问答回顾 发言人1问：本次交流的主题是什么？ 发言人1答：本次交流的主题是继续强推建筑加科技板块，对应洁净室、商业航天和核电三大板块。 发言人1问：建筑加科技赛道中的哪些标的具有持续性机会？ 发言人1答：我们持续推荐的建筑加科技标的包括基金中的压强生辉、商业航天领域的商业港湾、核电领域的中国核电和利柏特等。 发言人1问：建筑行业在当前环境下有哪些参与方式？ 发言人1答：建筑行业可通过两种方式参与：一是直接参与新兴产业的资本开支建设，如半导体领域的建设；二是转型成为相关产业的服务提供方，例如商业港湾通过转型进入卫星单外框和商业航天飞行电源领域。 发言人1问：洁净室行业的近期行情启动原因是什么？ 发言人1答：近期洁净室行业的行情启动主要源于两方面：一方面，海外如台积电、美光等企业在新加坡和北美的产能扩张持续推进；另一方面，国内企业的海外订单不断兑现，尤其是台资企业在美国市场的预期增强。 发言人1问：动力方面，为何洁净室行业的业绩增长没有停止？ 发言人1答：动力方面，自90年代以来，行业经历了两波显著增长。第一波是由于台积电在美国扩产引发全球产能紧张，导致相关业务外溢至亚翔等企业；第二波则是随着三季报超预期，订单结转节奏的影响使得业绩进一步提升。 发言人1问：亚翔三季报超预期的原因是什么？ 发言人1答：亚翔三季报超预期的主要原因是毛利率大幅提高7个百分点至20%，这体现了海外高毛利洁净室工程业务的盈利能力以及订单结转节奏对业绩的积极影响。 发言人1问：对于未来亚翔的业绩展望如何？ 发言人1答：考虑到亚翔手里的国内外项目订单已经超过100亿，并且按照毛利率25%至30%、净利率20%进行线性外推，预计明年业绩有望达到10到12亿，且还有进一步上升的可能性。此外，如果潜在的美国项目等订单得以实现，业绩还将持续上行。 发言人1问：当前洁净室行业的产业趋势如何？ 发言人1答：当前洁净室行业正面临产业趋势的大方向，半导体行业的快速扩张导致洁净室工程产能略显稀缺，具备较强竞争力的国内台资背景企业将充分受益于这一趋势，业绩兑现度较高且仍有新的订单支撑，因此建议继续重点推荐洁净室行业。 发言人1问：在集运方面，您认为当前市场是否还有很大的上涨空间？ 发言人1答：我认为当前时点集运完全没有走完，从集运历史来看，市场仍有广阔的空间。 发言人1问：对于商业航天板块，您有哪些核心标的推荐？商业航天领域有哪些催化因素和实际机会？ 发言人1答：商业航天板块的核心标的主要是商业港湾和东生态。商业港湾作为商业航天领域的相对龙头，通过收并购打开了较大发展空间，并且所处环节是商业航天中较为核心的部分。东生态也通过收购等方式参与其中，并有望受益于多个商业航天基地的建设以及火箭可回收系统基础设施的发展。催化因素包括多个商业航天基地的建设完成、火箭可回收系统进入适配状态，以及未来众多火箭发射预期。此外，对标马斯克的太空探索计划（如SX）将形成超过万颗卫星的星座系统，这将带来巨大的发射需求增量，包括卫星电源等部件的需求增长。 发言人1问：商业航天中福星通这家公司的地位和动作如何？商业港湾作为商业航天标的，其未来发展如何？ 发言人1答：福星通在商业航天中专注于卫星电源系统，并且在钙钛矿太阳能电池技术上有深厚积累和早期商业尝试。尽管最近一颗卫星发射未能成功，但公司已积极准备下一个窗口期。钙钛矿材料在太空中具有成本低、可延展性好、耐久性强等优势，是理想的卫星电源解决方案。商业港湾在商业航天中占据靠前的位置，随着钙钛矿太阳能电池概念的发展和后续卫星发射的成功，有望获得进一步催化。目前，商业港湾已成功在几颗卫星上实现物理耐久性和通电可靠性的验证，并在太空中持续发电一年多。 发言人1问：中电科和利伯特在商业航天中的布局情况及前景如何？ 发言人1答：中电科通过收购海信通布局军用卫星通信系统和导弹相关通信系统，有望受益于第三代军用通信系统的普及。利伯特则专注于核工程深化物理与模块化装置业务，尤其契合核电建设的需求。由于其股东背景和与中广核、中核的合作项目，利伯特在核电模块化建设中具备竞争优势，预计在未来一两年将迎来核电机组订单的爆发期，进而推动业绩修复并实现利润增量。