传媒行业周观察（20251201-20251205）：游戏进入击球区+GPT更新，关注传媒资产反弹潜力

一、上周市场表现回顾

• 传媒（申万）指数整体下跌3.86%，跑输沪深300指数5.14%，位列所有板块第31位。
• 个股方面，联建光电、迅游科技等领涨，蓝色光标、掌阅科技等领跌。
• 游戏市场：腾讯系产品占据优势，《和平精英》、《恋与深空》表现强势。
• 电影市场：2025年电影大盘恢复约78%，观影人次恢复约71%。
  • 上周票房4.5222亿元，平均票价36.1元。
  • 《疯狂动物城2》票房39830万，位列Top5。
  • 待上映影片包括《信者》、《最恨我爱你》等。

二、行业重要新闻与重点公司公告

• 电影：《疯狂动物城2》票房接近23亿元，《哪吒之魔童闹海》后第二。
• 影视：上海浦东揭牌全国首家微短剧出海基地。
• 游戏：腾讯魔方工作室群15周年庆，多款IP大作公布更新。
• AI：字节AI手机助手引发AI手机概念股大涨。
• 公司公告：
  • 川网传媒股东人数1.68万户，人均持股1.03万股。
  • 兆讯传媒获华证指数ESG评级BBB，行业排名第18。

三、投资建议

• 游戏：估值进入击球区，关注巨人网络、世纪华通、恺英网络等。
• AI应用：关注阿里巴巴、浙数文化、快手、阜博等。
• IP：关注泡泡玛特、大麦娱乐、广博股份、创源股份等。
• 影视：关注中影/猫眼/大麦娱乐/上影/横店/万达等年底重点单片&档期催化。
• 分众传媒：看好配置价值，主业稳健+互联网贡献增量，毛利率接近历史峰值。
• 互联网：看好港股互联网核心资产弹性，长线看好阿里巴巴、腾讯；应用弹性方向关注快手、阜博等。

四、风险提示

• 传媒、教育、互联网政策监管再次趋严。
• 部分公司业绩表现不及预期。
• 用户消费能力复苏不及预期。