滔搏20251222

发⾔⼈ 1 00:00:00 线上参会的是资本市场负责⼈ Rebecca以及涛博 IR 团队的 Fiona 和⻢晓彤。那今天的会议，涛博的 IR 团队会先为⼤家讲解202526财年第三季度的经营情况。然后进⾏问问答环节，现在我先把时间交给公司团队，谢谢。 发⾔⼈ 2 00:00:21 谢谢师姐，线上的各位投资⼈朋友⼤家好，我是超博投资者关系团队的⻢晓彤，欢迎和感谢⼤家今天来参会。在今天收盘后，公司发布了202526财年的三季度运营公告。在开始介绍之前，请允许我先就公告本⾝宣读⼀段声明。公告内运营表现资料并不直接构成代表或便是本集团之收益或财务表现之全⾯情况。本公告是根据本集团未经审计的运营资料编制，并⾮以本集团核数师审核或审核后的数据为基础。本公告内。内的资料亦可能会修改或调整，建议本公司股东和潜在投资者在进⾏本公司证券交易时请谨慎⾏事。 发⾔⼈ 2 00:01:10 和往常⼀样，我先向⼤家就 Q3的经营表现做⼀个开场介绍，然后 Rebecca会解答⼤家的提问。⾸先，在本财年 Q3即25年的9~11这三个⽉份含批发和零售在内的税前销售额同⽐下降⾼单位数，与我们中期业绩之后和⼤家沟通的趋势基本⼀致。 Q3以来，我们观察到运动鞋服终端市场需求环⽐Q2并没有好转。经营压⼒还是存在的，整体上有⼏点观察。第⼀，需求低迷带来应急产品的有质量的动销是存在压⼒的。第⼆，外部和内部因素加总虽然不乏部分品类和产品的表现不错，但整体消费者对价格的承受能⼒还是偏弱。第三，上述两个因素加。加总会助推市场促销⼒度加⼤，进⽽扰乱线上和线下的市场秩序。回到滔博公司⽽⾔，在⾯对挑战的市场环境的情况下我们在经营思路上继续保持以效率、经营效率和质量为优先，稳扎稳打的思路。 发⾔⼈ 2 00:02:18 从这个季度的达成情况来看，整体表现基本符合公司的预期。接下来介绍⼀下收⼊的细节，从业务模式看，本季度的零售表现依然好于批发，趋势上与上半年⼀致。从零售的分渠道来看，线下的压⼒仍然存在，但同时受低基数带动，线下渠道表现较上半年略有改善。同样的也是受到基数影响 ，直营线上表现较上半年放缓，综合来看，虽然本季度线下及线上的渠道表现的分化因为基数的原因在收窄，但整体上零售业务的同⽐表现略弱于上半年。折扣⽅⾯，由于折扣率更低的线上业务销售占⽐仍仍然在同⽐提升，渠道结构的变化驱动直营零售折扣率仍然在同⽐加深。同时我们前⾯提到的Q3线下与线上的渠道销售表现的分化在收窄，所以直营折扣率加深幅度较上半财年表现环⽐改善有所收窄。 发⾔⼈ 2 00:03:24 库存⽅⾯，我们继续致⼒于维持相对合理可控的状态。Q3末库存总额仍仍然是同⽐下降，与销售表现⽅向⼀致，同时保持了良好的周转效率。公司依据业务⽬标以及结合产品季节性，灵活动态把握新旧货品的销售节奏。在⾏业促销氛围仍然浓重的当下，把握库存良性的难度相较以往更⼤，但库存是运动零售的先⾏指标，我们还是持续和品牌伙伴⼀起将动态把握库存的相对健康作为第⼀要务。当然，这也需要更健康的市场秩序，更好的产品以及叙事营销作为⽀⽀持，从⽽形成完整的闭环，⽀持⻓期发展。 发⾔⼈ 2 00:04:10 在渠道⻔店⽹络层⾯，运营思路上，我们着重店铺全域的运营效率，持续优化线下⻔店⽹络，谨慎开改店，适度淘汰尾部店和亏损店。同时聚焦线下店铺的更多线上渠道延展，我们预计今年全年关闭店数密数⽬⽐较去年会⼤幅减少，下半财年关店幅度较上半财年更缓。从披露的数据看上也是如此，Q3末的直营⻔店⽑销售⾯积较去年同期减少13.4%较今年8⽉末环⽐减少1. 发⾔⼈ 2 00:04:46 3%Q3⻔店维持净关店，但数量环⽐ Q2放缓。谨慎开改和关闭店优化也会对财年整体费⽤的使⽤情况带来⼀定帮助。此外，在新的品牌合作⽅。 发⾔⼈ 2 00:05:00 ⽅⾯，我们 Q3新落地的跑步品牌集合店 actos于11⽉底亮相了上海⻢拉松体育博览会，集结了近20个顶级品牌，打造全明星跑步装备展区。并与我们独家代理的英国跑步品牌 Sorel 联合推出上海城市限定系列。 Sorel 的创始⼈听 Sorel也到上海与跑者互动。⾃10⽉份落地以来，actos 已连续亮 相宁海越野挑战赛和上海⻢拉松两⼤顶级赛事，不断强化⼤众对 actos 的整体认知，通过试穿、跑友交流深化社群属性，实现品牌曝光与⽤⼾互动。 发⾔⼈ 2 00:05:39 另外，我们独家代理的挪威⼾外品牌NORRONA在10⽉份以快闪店的形式落地上海浦东嘉⾥城，发布了涵盖滑雪、登⼭、徒步、越野跑以及⼭地骑⾏等产品系列。以兼具专业性能与美学的装备回应⼾外爱好者的多元需求，未来NORRONA也会在更多的城市。为实体店的模式与⼤家⻅⾯。公司⼀直在专业跑步和⼾外细分赛道积极的丰富我们的品牌矩阵，并稳步推进已经官宣品牌在中国市场的落地。未来有进⼀步的新动态也会再与各位分享。以上是 Q3的趋势分享，接下来我把时间交回给师姐。 发⾔⼈ 1 00:06:19 谢谢。好的，谢谢⼩童。那么接下来我们进⼊问答环节，各位投资者可以直接提问，请在提问之前报上您的姓名以及所属机构名称。同时您也可以发邮件⾄IR@topforce.com.cn提问。那么现在请会议助理为投资⼈说明投问提问的⽅式，谢谢。⼤家好，如需提问电话端的⼤家好，如需提问，电话端的、⽹络端的参会者，您可以在直播间互动区域内⽂字提问，或点击旁边的举⼿按钮申请。语⾳提问，谢谢。 发⾔⼈ 1 00:07:04 好的，在等待提问的过程中，我有两个问题想请教管理层。呃，⼀个是想请教我们怎么看待耐克品牌近期发布的季度业绩中⼤中华区的市场表现？和我们看到的趋势有哪些共性和差异？然后第⼆个问题是想请教管理层对于我们26财年的指引是否有什么更新可以分享？以上两个问题，感谢。 发⾔⼈ 1 00:07:31 好的，谢谢师姐。呃，我是滔博的资本市场负责⼈瑞⻉卡。那今天由我呃在线上呃回答⼤家的问题，那⾸先第⼀点关于你的第⼀个问题，这个耐克的信息的观察，包括他们可能在电话会上对于中国市场的⼀些评论。⾸先第⼀点从呃⼤的定性的⻆度上⽽⾔呢，我们看到的⼤的趋势和市场观察。他跟品牌⽅所分享的这个情况基本上是⼀致的。啊，具体的呃我们这边耐克的数字呢，我们没有单独 的披露啊，这个也是我们⼀直以来的⼀个⼀个⼀个操作，我们会公布公司整体的情况。那呃定性层⾯上来说，⼤的呃市场观察跟品牌⽅看到的是呃⼀致的。 发⾔⼈ 1 00:08:23 那在他们的评论中呢，其实他们也也说到了⼏点吧，⾸先第⼀点就是他们也持续的在讲说整个中国市场是存在⼀些呃挑战的，那这个挑战可能趋向在呃⼏个层⾯，呃，那这⼏个层⾯其中的有⼏点可能⼤家也⽐较⽿熟能详。因为从⾏业的⼀些评论，从可能同业的⼀些评论中，⼤家都在过去的⼏个季度陆续可以听到。⾸先第⼀点就是整个25⾃然年来说的话呢，这个线下的客流的同⽐表。现在相对还是有压⼒的。啊，那第⼆点来讲呢，就是这个当季商品的这个售罄，啊，相对可能⽐较弱。然后第三点呢，就是说它有部分的这个这个库存的问题。那所以综合来说呢，他们也在他们的电话会上，针对刚才我们所说的这些挑战的⽅⾯呢，他也说他在⼤中华区的核⼼的药物是什么？那最重要的点呢，还是要依托呃他们以及我们这种核⼼的零售合作伙伴，对于本⼟市场的深度的洞察。 发⾔⼈ 1 00:09:38 从抓⼿上来说呢，通过这个运动跟体育的营销和⼀些创新的举措去，核⼼是要打造更鲜明的这种品牌差异化的优势，这个也跟我们今年看到的市场观察其实⾮常⼀致，就是呃消费整体或者需求整体相对还是嗯⽐较呃。呃，存在挑战跟压⼒的，但是呃产品⼒跟品牌⼒这些还是可能呃会给不同的品牌带来⼀些相应的呃帮助想，特别是在产品⼒这部分，所以他们也是呃⽬标要打，要打造更加鲜明的这种品牌差异化的优势。然后同⼀时间呢，他们也讲了⼀个⾮常核⼼的⼀点，他们会再实体跟数字的全渠道⽅⾯，也就是融合了线上跟线下的这种全域的⽅⾯去构建⼀个定位更加⾼端，然后从管理的⽅⾯更加标准化和统⼀化的这样的⼀个呃⼀体⼀体化的这样的⼀个市场。所以我们跟他们其实在近期呢也有⼀些呃这个沟通跟呃⼀些这个这个呃新的计划，那他们也说到呢在这个核⼼药物，呃，就是他们核⼼要去⾛的这个⽅向的下⾯呢，他们会呃⽤。新的视⻆去看待这个市场，中国市场存在的挑战，会去呃培养⼀些新的能⼒啊，运⽤⼀些新的⽅法，然后呃⽬标未来去重塑他们在这个市场的呃⻓期的⼀个健康的健康的增⻓。 发⾔⼈ 1 00:11:17 对，那通通过我们跟他们的近期沟通来说呢，啊，我们呃彼此⽬标就是在后续呢，主要的⼒量会集中在两个⽅⾯，啊，⼀个是说会在货品⽅⾯会有所变化，那⼀个是他们对于我们的⽀持啊。呃，会 有更加主动和积极的这种的货品⽀持的政策，包括会加⼤旧货的⼀个回收的⼒度，以及对于动销困难的部分货品呢，提供⼀些针对性的⽀持。 发⾔⼈ 1 00:11:53 然后第⼆点来说就是回到刚才他们所讲的这个核⼼药物⾥⾯，他讲说呃。要去打造⼀个线上线下全域化的定位⾼端呃管理模式⽐较标准化和统⼀化的⼀体市场，其实呃综合来说，我们的理解呢，是想建⽴⼀个更加规范的市场的秩序啊，因为我们其实在10⽉发业绩的时候也跟⼤家讲过。整个呃中国市场的线上的价格的混乱呢，其实⼀直是⾏业的⼀个困扰因素。那未来呢，呃，他们会和品牌⽅会和我们⼀起携⼿来优化线上的市场管理，包括呃全局化和系统化的⼀些布局梳理。来统⼀这个价格的管理，那我们相信呢，其实这⼀个举措本⾝呢，是呃破解⾏业⽬前痛点的⼀个⼀个关键突破点，也是着眼于⾏业⻓期发展的⼀个重要的战略布局。具体的进展呢，我们会随着计划后续的⼀些执⾏落地跟市场去。呃，保持⼀个沟通。那这个是说回答师姐你第⼀个问题，就是我们可能从我们观察的⻆度，跟品牌⽅沟通的这个业绩的⻆度，我们看到了哪些共性，以及接下来我们⽬标会去落地的⼀些呃动作的⽅向。 发⾔⼈ 1 00:13:20 那第⼆点来说呢，就是回到今年全年的⼀个呃⼀个预期。刚才其实在开场的时候，⼩童也跟⼤家讲了，整个三季度呢，其实从外部的环境来讲，我们不能说是⼀帆⻛顺的啊，整体来讲呢，这个挑战还是存在，当然我们有我们⾃⼰相应的呃⼀些⼀些思路。所以从年初⾄今来说呢，嗯，⼤家可以从可能宏观的数据，包括⾏业同业的评论，以及我们之前的沟通，都可以感受到这个市场的三季度达成呢是基本符合预期，但是也是有部分的压⼒因素是存在。⽐⽅说。线下的客流哈，其实呃三季度本⾝会在低基数的帮助下，线下的客流可能环⽐⼆季度同⽐维度来看是会好⼀些，但是从呃本质上来说，线下的客流还是持续的⽐较低迷的。然后零售业务的表现呢，其实在不同季节季节之间也是存在⼀些波动，它的表现并不是可能每个季度都是相应的稳定以及环⽐向好这样的⼀个情况。 发⾔⼈ 1 00:14:28 那呃⽬前进⼊到12⽉啊，那我们看到市场的情况其实环⽐我们财年的三季度，也就是环⽐25年的9~11⽉是有⼀个明显转弱的情况的。那后续的⾛势呢？暂时还呃这个有待观察啊，因为也要看看⼀⼆⽉的观察。但是结合过往数年的经验呢，其实我们对终端的需求⽬前来说是保持⼀个⽐较审慎的 判断的。那从呃当前的情况。全年呃利润额同⽐持平的这个⽬标呢，是存在压⼒和挑战的。当然我们整体还是会向着这个⽬标去努⼒迈进了，整个公司还是呃向着这个达成的这个⻆度去去去持续的不断的努⼒跟进步。 发⾔⼈ 1 00:15:16 但是基于我们⽬前12⽉开局到现在的预测来看呢，我们预计可能最终会存在部分偏差啊，但是整体的这个偏差的范围是相对可控。所以这个是我们对这个呃26财年的⼀个市场预期，我们看到⽬前的⼀个⼀个进展时间。好的，很清晰。谢谢Rebecca的解答。现在我们接⼊电话端的提问。下⾯有请电话尾号0040的投资者进⾏提问，请优先提供您的姓名和机构名，谢谢。 发⾔⼈ 3 00:15:56 哎，你好。哎，呃，管理新闻。Hi Rebecca，各位好。呃，听得到吗？ 发⾔⼈ 1 00:16:02 哎，可以听得到。 发⾔⼈ 3 00:16:05 我是花旗的分析师魏晓波，呃呃，两个问题，啊，上周五的时候呢，其实耐