市场行情分析
截至12月19日当周，PP下游开工率环比下降0.19个百分点至53.80%，处于历年同期偏低水平。拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.06个百分点至44.00%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。12月24日，新增广州石化一线、三线等检修装置，PP企业开工率下降至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27%左右。近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平。成本端，原油供应过剩之下，美国与委内瑞拉地缘局势升级，原油价格反弹幅度有限。供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有增加。下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格跌后企稳，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。整体大宗商品情绪提振，但PP供需格局整体未改，下游订单周期缩短，部分PP现货价格仍在下跌，预计PP上行空间有限。由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L-PP价差回落。
期现行情
期货方面：PP2605合约减仓震荡上行，最低价6157元/吨，最高价6281元/吨，最终收盘于6278元/吨，在20日均线下方，涨幅1.93%。持仓量减少18588手至539752手。
现货方面：PP各地区现货价格多数下跌。拉丝报5900-6260元/吨。
基本面跟踪
供应端：12月24日，新增广州石化一线、三线等检修装置，PP企业开工率下降至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27%左右。
需求方面：截至12月19日当周，PP下游开工率环比下降0.19个百分点至53.80%，处于历年同期偏低水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.06个百分点至44.00%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。
库存方面：周三石化早库环比下降2万吨至69万吨，较去年同期高了10万吨，近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平。
原料端：布伦特原油03合约上涨至62美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨。
研究结论
整体来看，PP市场供需格局未改，下游订单周期缩短，部分现货价格仍在下跌，预计上行空间有限。由于新增产能投产叠加农膜旺季退出，预计L-PP价差回落。
